摘 要

随着企业社会责任缺失案例在我们生活中频频上演，“社会责任”观念已经深入人心。伴随经济全球化，企业间的竞争早已不再是单纯的产品之间或者价格之间的竞争，而是已经发展到了全面的责任之间的竞争，而社会责任便是其中重要的一方面。企业特别是上市公司，作为市场经济中最活跃的主体，不能再将眼光局限于以实现企业经济价值最大化为根本目标，而应该放眼于未来，放眼于整个社会，通过履行社会责任来达到未来可持续发展的目的。不论是社会公众，还是政府部门，都对企业社会责任问题越来越关注，并且采取了相关政策来对此进行规范，以满足社会整体的发展。我国对企业社会责任的研究起步较晚，发展不够成熟，实践发展的速度远超于理论研究的水平。因此，对上市公司社会责任信息披露影响因素展开研究，对上市公司社会责任报告披露水平进行评估，有利于改善我国上市公司社会责任报告披露的质量，甚至是为完善我国社会责任报告披露制度提供参考性建议。本文主要采用文献研究法和统计分析法这两种方法来展开上市公司社会责任信息披露的影响因素的研究。在对国内外研究学者和研究机构的研究成果以及研究报告学习的基础上，梳理出上市公司社会责任信息披露的研究背景、理论基础和我国上市公司社会责任信息披露的现状。本文的实证研究部分是以2016年深圳证券交易所的所有A股上市公司作为研究样本，在国泰安数据库（CSMAR）、润灵环球责任评级（RKS）和相关财经网站上获取研究数据，随后运用stata14.0软件进行了相关变量的描述性分析和相关性分析，在此基础上进行多元线性回归，并通过稳健性分析来证明研究结论的可靠性，所得结果对于企业社会责任信息披露体系的建立具有重要的指导意义。论文主要研究了企业绩效、企业成长能力、行业属性、市场风险以及企业所有权性质对上市公司社会责任信息披露水平的影响。实证研究的结果表明：受到政府监管的重污染行业的上市公司社会责任信息披露水平相对较高，而上市公司的企业绩效、企业成长能力、市场风险与企业所有权性质不会对其社会责任信息披露水平产生显著影响。本文具有三个方面的特色：（1）本文样本数据包含深交所A股的所有上市公司，排除了ST,PT股，排除了上市地点对结果的影响，具有比较强的代表性。（2）本文选取了企业规模、董事会召开次数和第三方独立审验三个控制变量，增强了结果的可信度。（3）本文在多元回归之后进行了变量替换的稳健性检验，增强了实证结果的可靠性。

关键词：社会责任报告；上市公司；信息披露；影响因素；

Abstract

With the frequent occurrence of social responsibility deficiencies, “social responsibility” has become a hot topic of public concern at this stage. With the globalization of the economy, competition among enterprises has evolved from pure product quality and price competition to full-scale responsible competition. Enterprises, especially listed companies, as the most active subject in the market economy, can no longer confine themselves to the goal of maximizing the value of the corporation in economic aspect (commercial value). They should also pay more attention to the fulfillment of social responsibilities and the needs of stakeholders for social responsibility information. However, due to the late start of corporate social responsibility in China, there is relatively little research in the academic community, and theoretical research has lagged far behind practice. Therefore, in China's current institutional environment, it is necessary to assess the disclosure level of listed company's social responsibility report, study the influencing factors of listed company's social responsibility report disclosure, and improve the quality of listed company's social responsibility report and improve China's social responsibility report disclosure system. This article adopts literature research and statistical analysis methods to explore the influencing factors of listed company's social responsibility information disclosure level. Based on the research results of domestic and foreign research scholars and research institutions as well as research reports, the theoretical basis for the disclosure of listed company's social responsibility information is combed, in addition, the background and significance of disclosure of social responsibility information for listed companies in China and the status quo of disclosure of social responsibility information of listed companies in China are known through previous research. Then we selected all the A-share listed companies of the Shenzhen Stock Exchange in 2016 as study samples, consulted the relevant data of China's listed company's social responsibility information disclosure, and conducted empirical research using descriptive analysis, correlation analysis, and multiple linear regression methods. Then we used robust analysis to prove the reliability of the research conclusions, the results obtained have important guiding significance for the establishment of corporate social responsibility information disclosure system. The dissertation mainly studies the effects of performance of enterprise, enterprise development ability, industry attributes, market risk, and the nature of corporate ownership on the disclosure of listed companies' social responsibility information. The research results show that listed companies in heavily polluting industries tend to disclose more social responsibility information, while corporate performance, corporate growth capability, market risk, and corporate ownership nature have no significant impact on the disclosure level of listed companies' social responsibility information. This article has three characteristics: (1) The sample data of this article includes all the listed companies of Shenzhen Stock Exchange A-shares, excluding ST and PT shares. So it rules out the influence of listing location on the results, and it has strong representativeness. (2) In this paper, three control variables were selected: the size of the company, the number of board meetings held, and the third party's independent inspection, which enhanced the credibility of the results. (3) In this paper, the robustness test of variable substitution is performed after multiple regression, which enhances the reliability of empirical results.

Key Words：social responsibility report; listed company; information disclosure; determinants;

目录

摘 要 I

第1章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 2

1.2 国内外文献综述 2

1.2.1 国外文献综述 2

1.2.2 国内文献综述 3

1.3 研究方法与内容框架 4

1.3.1 研究方法 4

1.3.2 研究思路 4

1.3.3 内容框架 5

第2章 上市公司社会责任信息披露的理论基础 7

2.1 企业社会责任的界定 7

2.2 企业社会责任信息披露理论基础 8

2.2.1 利益相关者理论 8

2.2.2 委托代理理论 9

2.2.3 信号传递理论 9

第3章 上市公司社会责任信息披露的现状分析 11

3.1 我国社会责任信息披露制度体系现状 11

3.2 上市公司社会责任信息披露的质量 12

3.2.1 上市公司社会责任信息披露的范围与内容 12

3.2.2 上市公司社会责任信息披露的形式 13

3.2.3 上市公司社会责任信息披露方式 13

3.3 我国上市公司社会责任信息披露现状的成因 15

第4章 上市公司社会责任信息披露的影响因素实证分析 17

4.1 研究设计 17

4.1.1 指标体系设置与样本选择 17

4.1.2 研究假设 17

4.1.3 变量选取与模型构建 19

4.2实证分析 20

4.2.1 描述性统计与相关性分析 20

4.2.2 多元回归分析 23

4.2.3 稳健性检验 25

4.3实证结果 26

第5章 结论与建议 28

5.1 研究结论 28

5.2 政策建议 29

5.3 本文创新点与未来研究展望 30

5.3.1 创新点 30

5.3.2 局限性与未来展望 31

参考文献 32

致 谢 34

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

近年来，环境污染、食品安全、企业诚信、员工福利等社会问题频频发生，随着公众对“企业社会责任”的重视程度不断增长，企业履行社会责任的意识不断加强并付诸实践，政府部门的监管力度不断提升，我国企业的社会责任问题已经有所改善，但披露体系仍不完善。例如披露社会责任报告的上市公司所在行业差别较大；披露方式千奇百怪，毫无限制；报告没有统一的格式和内容标准，不具可比性。

2006年9月25日，深交所在发布的中指出：上市公司在追求经济效益和保护股东利益的同时，要积极保护其他利益相关者的合法权益，热衷于公益事业，严格遵从指引要求履行社会责任并对社会责任实践情况定期进行评估，自愿发布社会责任报告，实现全社会共同和谐发展^[1]。中国证券监督管理委员会在2006年12月13日审议通过了《上市公司信息披露管理办法》，规范了上市公司信息披露行为，涵盖了公司从发行到上市后持续信息披露的各项规定，具有总括性意义^[2]。从今年开始，中国证监会提出了重点排污公司必须披露环境信息、其他公司要执行“遵守或解释”的原则这两方面的要求。从2018年7月开始，GRI标准将会全面取代G4。这些规定的变化对CSR报告所产生的影响使得CSR报告将呈现出一个新的面貌。

直观上来说，盈利是一个企业存在的根本目标，而挣取利润便是企业最直接的目的。短期来看，企业履行社会责任可能会产生一定的成本，但长期来看，从战略发展的角度出发，随着全球环境恶化，社会经济走向一体化，消费者的消费观念已经发生翻天覆地的变化，企业竞争环境也随之改头换面，竞争规则不再单纯是只讲物美价廉，环境和社会诸多因素也融入到竞争的要素当中。企业核心竞争力已经离不开社会责任这一关键性的要素。重视企业可持续发展的上市公司，早已将社会责任视为决定企业未来生死存亡的关键性竞争力。

随着企业社会责任信息披露问题受到越来越多的关注，国际上很多国家都相继制定了相关的法律法规，对企业披露社会责任信息提出了一系列的要求与规范。西方国家要比我们更早地开始着手这个问题的研究，如今也有了比较成熟的研究成果。相对于其他国家而言，法国企业要更加注重职工福利，英国更加注重环境，美国更注重信息披露的自主性和环保问题。法国政府作出了编制社会资产负债表的规定，要求员工规模达到一定比例时必须编制。英国政府相继颁布出一系列的环境管理计划，还有企业责任法案，以及ASB颁布的“报告准则（ReportingStandard-1，RS1）”及其《执行指南》；美国政府没有强制性要求企业必须披露社会责任信息，但要具备对环保问题进行承诺的前提条件。1997年，全球第一个社会责任认证标准诞生了，即SA8000社会责任认证标准。作为未来信息披露的重点研究对象，企业社会责任信息披露问题不仅是个别国家关注的焦点，而是已经成为了一种国际发展趋势。

1.1.2 研究意义

本文不仅进行了理论分析，还进行了实证研究，用两者相结合的方式来探究社会责任信息披露水平受何种因素的影响，为未来我国企业社会责任信息披露规范的制定与完善提供参考性建议。

从理论上来看，目前社会责任信息披露问题是国内外研究的热点问题，西方国家早已领先，而我国对这一领域的研究成果并不成熟。本文的研究对象是我国上市公司披露的社会责任信息，通过对其影响因素的研究，来确定影响我国上市公司披露社会责任信息的关键性因素，为国内外学者对企业社会责任信息披露其他方面的研究提供了参考，有助于社会责任信息披露相关理论的发展与完善，促进了我国学术界与国际学术界的进一步接轨。

从实践上来看，近些年社会责任问题频频发生，在此背景之下，对我国上市公司披露社会责任承担情况信息方面的问题进行分析，有助于政府对相关政策的制定，缓解企业与社会之间的矛盾；有助于监督和指导我国上市公司履行社会责任，监管机构和社会公众可以通过其社会责任信息披露指数的比较来评判一个企业承担社会责任的程度；有助于增加信息透明度，使得利益相关者能够获得更真实、更可靠的信息，做出正确的决策，从而维护自身利益，同时也能增强企业竞争力。

1.2 国内外文献综述

1.2.1 国外文献综述

ERINH.和HUNG-GAY等（2014）^[2]和Mohammad Ebrahim Nawaiseh（2015）^[2]发现企业规模会对企业社会责任披露（CSRD）产生影响，规模更大的公司更有可能参与社会责任报告的披露。同时，ERINH.和HUNG-GAY等（2014）^[2]还发现中国政府在中国企业社会责任的参与中扮演着决定性的角色。Waris Ali和 Jedrzej George Frynas等（2017）通过文献综述的方式，发现公司规模、行业部门、盈利能力和公司治理机制等公司特征，以及政治、社会和文化因素都是企业社会责任的披露议程的驱动因素。除此之外，还比较了发达国家和发展中国家的企业社会责任披露的决定因素之间的差异^[5]。Justyna Dyduch和Joanna Krasodomska（2017）通过对波兰公司年度报告的研究探究了公司规模、盈利能力、财务杠杆、行业环境敏感性、董事会规模、董事会女性、国际化和声誉对社会责任信息披露的影响程度。研究发现，行业环境敏感性对CSR的披露有重大影响^[1]。

Ravichandran K.和Shyamala Dhoraisingham等（2016）研究考察了马来西亚大马公司在马来西亚上市公司（PLC）交易的不同类型的持股，发现公司社会责任（CSR）披露水平和股票流动性之间的关联。研究发现，虽然内幕人持股增加了交易摩擦并降低了流动性，但非政府机构的持股改善了在马来西亚交易所交易股票的流动性。此外，政府机构性持股与企业社会责任披露水平相互作用影响交易股票的流动性^[4]。