文献综述

一、企业财务绩效的概述

企业财务绩效评价是利用公司财务指标进行比较分析的一种方法。它能够比较客观地为投资者判断企业的财务状况的总体水平，揭示其所面临的风险大小和成长空间^[1]。上市公司是市场经济中的重要投融资对象,其财务绩效从根本上决定了资源的合理配置及市场的有序竞争。因此,对我国上市公司财务绩效的评价具有重要的意义^[2]。上市公司财务绩效评价系统是一个灰色系统，由于影响上市公司财务绩效的因素太多而且复杂，人们在评价时，只能选取有限的主要财务指标来进行分析。这样，对整个系统而言，就存在部分信息确知，部分信息未知的”灰色”特征^[3]。

财务绩效评价是综合绩效的重要组成部分，它是对企业盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长情况的综合判断^[4]。目前，根据现代财务理论，认为财务状况优劣体现在4个方面：盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力^[5]。例如：我国煤炭类上市公司的绩效得分分成３类。绩效相对较好的公司其盈利和偿债能力强，成长也较快，但营运能力有待进一步提高。绩效相对中等的企业成长能力和营运能力较强，而盈利和偿债能力一般；绩效相对较差的企业虽成长能力较快，但其他能力都偏弱^[6]。

二、上市公司财务绩效体系构建标准

上市公司财务绩效评价体系的构建和建立过程必须以不断创造社会价值、利润价值为主要中心的评价管理体系为标准，不断将上市公司的经营者的相应行为逐步的引导为社会、为公司的商业价值、社会价值的创造经营活动中来^[7]。上市公司对于财务绩效评价体系的构建在基本管理思想领域的基本概念为将上市公司的长期稳定的发展作为绩效评价的核心，在强调上市综合价值最大化的过程中平衡公司内部以及外部各个管理人员以及利益相关者的相互关系，最终实现上市公司财务绩效评价体系的综合性。上市公司的财务绩效评价体系主要以公司创造价值为主要中心，并将公司经营者的具体经营操作引入到公司综合价值的创造活动中。该评价系统是一项具有前瞻性的动态的综合评价体系。因此，在具体操作的时候要充分理清上市公司在生产、经营、销售过程中得宏观、微观等综合指标以及主要绩效标准之间的层次关系，进而达到强化财务绩效评价体系以及上市公司综合价值的目的^[7]。

三、财务绩效评价的积极作用

财务绩效评价方法在企业的应用较为普遍，在投资者对企业进行评价、企业自身提升管理水平等方面起到了重要的作用。第一，可有效评价企业整体财务绩效水平。第二，能推动企业展开行业对标管理。第三，可提升企业预算编制水平。第四，有助于完善企业对所属子企业业绩考核标准。第五，助于提升企业价值管理^[7]。

四、财务绩效评价方法的选择

财务绩效评价的重点和难点主要在以下三个方面：一是如何选取准确评价绩效的指标：二是如何确定指标的权重：三是如何构建科学合理的绩效评价模型。对于指标的选取，目前主要有以下几种方法：沃尔评价指标评价体系、国有资本金绩效评价体系、EVA评价法、财务绩效安排序体系以及财务测评系统^[8]。常用的财务绩效评价方法存在指标之间相关性强、指标权数主观确定及多指标综合分析困难等问题。多数企业会运用主成分法和因子分析法。财务指标的主成分分析模型主成分分析方法也称主分量分析，是统计学中一种对多元问题的数据处理方法。其主要步骤有：构造样本矩阵、将指标数据标准化、求相关系数矩阵、求特征值、求各主成分的贡献率以及累计贡献率、确定和解释主成分、构造综合评价函数、估计综合评价指数并排序^[12]。主成分分析法因具有综合性和客观性的特点,能有效克服上述传统评价方法的缺陷,近年来逐步应用于我国财务绩效评价领域,但是其分析和评价体系尚不成熟^[2]。因子分析的首要工作就是选取适当的变量指标，其指标权重基于大量原始数据的分析调理而设定，具有较强的客观性和可检验性，并且它把众多指标综合为几个基本不相关的综合，有助于减少众多指标的错综零乱以及造成的评价的困难，因此在财务分析评价中具有很强的优越性^[10]。因子分析法主要有适用性检验、数据标准化、因子提取、因子命名和计算因子得分五个步骤^[11]。针对中小企业绩效评价问题，采用因子分析法^[9]构建了中小企业财务绩效指标和评价模型，其模型有很好的而实用性。我们也可以根据特定的具体的要求，构建企业的三维财务绩效评价矩阵模型^[13]，例如我们可以从财务战略、财务资源和财务关系三个维度分别建立”环境适应财务绩效评价矩阵^[13]”、”资源配置财务绩效评价矩阵^[13]”和”利益关系财务绩效评价矩阵^[13]”，该三维财务绩效评价矩阵模型不仅能直观反映企业财务协同绩效的状况，还能进行有效的多维价值定位分析，这对企业财务协同管理具有重要的意义。