文 献 综 述

自改革开放以来，随着我国经济体制改革步伐的加快以及我国深圳和上海两个证券交易所成立以来，深、沪两个股票市场已经成为我国经济发展的重要融资场所和大众的投资选择对象。上市公司在整个国民经济的发展中的重要性日渐突出。而上市公司特别是中小企业板上市公司的质量，成为社会各界和投资者关注的重点问题。因此任何一个经济体都需要关注绩效评价这个问题。科学、合理的评价上市公司财务绩效，成为我国证劵管理机构、上市公司经营管理者以及投资者共同关心的课题之一。

一、财务绩效概述

财务绩效评价是综合绩效评价的重要组成部分，它是对企业盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长情况的综合判断。根据国资委颁布的《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》及lt;实施细则》，财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四个方面的八个基本指标和十四个修正指标构成，用于综合评价企业财务会计报表所反映的经营绩效状况。

财务绩效评价方法在企业中的应用较为普遍，在投资者对企业进行评价、企业自身提升管理水平等方面起到了重要的作用。

二、现有研究成果及研究现状

我国真正意义上的企业绩效评价始于改革开放后。改革开放前，我国对企业经营效益的评价侧重于对工业经济的运行效果进行考核，主要考核指标是工业企业产值、企业规模和产品产量等总量指标。改革开放后，曾推行以利润承包为主的承包经营责任制，考核指标的发展为利润完成情况和上交利税情况。总体说来就是70年代以前我国主要根据实物量指标进行企业业绩考核，80年代开始以价值量进行评价，进入90年代则利用资产贡献率进行评价，这一渐变过程是与我国经济管理体制从计划经济向市场经济转变的过程相伴相适的。20世纪初，财政部、国家经贸委、中央企业工委、劳动保障部和国家计委在认真总结评价实践经验的基础上，重新颁布了《国有基本金绩效评价规则（修订）》。修订后的”操作细则”在评价方法的合理性、可操作性和适应性等方面有了较大提高，使公司绩效评价体系进一步趋于完善。

同时国内的一些学者、专家也对上市公司财务绩效评价的理论和方法进行了积极探索：在理论研究方面：徐 华在集团公司财务绩效评价中指出(一)财务绩效评价需与集团公司的发展规划相结合(二)财务绩效评价体系应是财务指标与非财务指标相结合(三)财务绩效评价指标应与技术管理创新指标相结合^[1]。李耀萍在文章中提出基于投资人和债权人的角度，通过对盈利水平、发展潜力8项指标的选择，构建了一个上市公司财务绩效评价体系，设计了综合评价方法，为投资者、债权人以及其他利益相关者提供理性决策依据^[2]。

在社会责任对上市公司财务绩效的研究方面：宋建波，盛春艳在对社会责任细分项目研究表明，企业应重视和加强利益相关者管理。首先，对于以投资者、客户等利益相关者的经济回报和产品保证是重要的社会责任绩效指标，也是企业健康良性发展的关键因素。其次，企业为追求短期利益造成的罚款以及企业失信等行为会减低公司价值。再次，在员工利益方面，注意平衡各利益相关者，避免由于员工报酬增长过快影响公司的财务绩效和长期发展。最后，应加强环境、社区等责任的履行，使之成为增加企业价值的因素^[3]。李丰团也提出企业社会责任对财务绩效的作用机理是一个复杂连续的过程，需要通过企业社会绩效和企业社会资本的传导，而要使这个复杂连续的过程更有效地发挥作用。需要企业自身、利益相关者和社会方面的相互配合^[4]。沈品良也在企业社会责任与财务绩效关系探讨中提出要处理好与公司员丁的关系，促进员T与企业的共同发展；同时还应协调好与债权人、股东等利益相关者关系，增强企业自身的适应能力，从而提高企业的经济效益^[5]。

在运用各种方法对上市公司财务绩效进行的研究方面：张风顺，崔刚运用因子分析方法较好的克服了依赖于分析者的个人偏好和经验，指标权重的设置带有较强的主观性，且难以理清评价指标之间的相关性问题，其指标权重基于对大量原始数据的分析调理而设定，具有较强的客观性和可检验性，并且它把众多指标综合为少数几个基本不相关的综合因子，有助于减少众多指标的错综零乱以及叠加造成的评价的困难，因此在财务分析评价中具有很强的优越性^[6]。汪岗也通过因子分析，解决了在上市公司的财务分析表中，各种各样的财务指标如何运用的问题，得到了更为客观有效的数据，更好地满足投资决策的需要^[7]。舒莹莹，裴小崴运用同样的方法得出我们可以清楚地认识各个企业的优点及不足所在，对企业日后改进有着重要且积极的作用，同时对投资者更好地认知企业有很大的帮助^[8]。李庆东在研究中也提出随着市场的发展、成熟，如何直接、客观、准确地评价上市公司的财务绩效为投资者提供客观、有价值的统计分析就显得尤为重要^[9]。龙振海也在对上市公司财务绩效考核体系研究的研究中得出我国上市公司的改革方向，仍旧是大力发展服务业，培育制造业的核心竞争力，合理减少非流通股比重，还上市公司一种真实的经营模式，体现公司本身的经营策略和绩效，增强我国上市公司的在国际市场上的竞争力，进而产生真实的高绩效回报，有力地促进我国的经济的发展^[10]。然而周星煜主则运用成分法得出了在众多指标中选取累计解释率较高的变量最后进行回归分析，但仍存在以下缺点：一是解释率只能达到一定的比例(一般为70％一80％)。不能完全概括影响评价结果的所有因素^[11]。