文 献 综 述

一、房地产业公司治理结构主要类型

房地产行业上市公司应保持适度的股权集中度,存在相对控股股东,股东之间相互制约,以形成有效的相互监督。房地产行业上市公司应适当提高管理层持股比例,以提高公司绩效。给予企业经营者合理的剩余索取,是对价值创造的激励,也是对人力资本价值的肯定。当经营权与控制权分离时,要做到激励与约束并重。在强调对管理层进行激励的同时,也应该对管理层进行有效的约束。在公司的实际经营活动中,经营管理人员作为代理人,负责处理公司的经营事务,这就使经营管理人员的权力很大,几乎涵盖了企业管理的方方面面。经营管理者以其持有的股权分享企业的经营成果时,也应承担企业的经营风险,做到奖罚相一致。因此,建立激励与约束相结合的机制,是规范和完善法人治理结构的重要方式之一。^[1]

目前我国房地产业正进入一个飞速发展的新阶段,市场需求高涨,但随着国家几番宏观调控,更激烈的市场竞争将随之而来。越是竞争激烈的市场,品牌越是一个重要和关键的筹码。对于有实力、致力于长远发展的房地产开发商家来讲,实施品牌战略无疑已经成为增强自身竞争优势和提高行业竞争门槛的利器。^[2]

中国房地产业的发展经历了三个发展期,从1980年到1990年人约10年的时问,实现了从无到有、从小到大的第一次历史性发展;从1990年到2000年大约10年的时间,房地产业经历了由弱到强,由不规范到理性发展的第二一个发展期;随着L目内市场的逐步完善和成熟,新经济、高科技、互联网与房地产业的结合,加入WTO及申办奥运成功等诸多因素的影响,为中国房地产业实现第三次飞跃提供了外部压力和内部条件,促使房地产业从一k导产业变为支柱产业。可以说,从2001年到现在,房地产业进入第三个发展期。^[3]

需要指出的是公司治理结构和公司治理(corporate governance)是两个概念。较为严格的公司治理的定义最早由经济学家威廉姆森提出,”公司治理就是限制针对事后产生的准租金分配的种种约束方式的总和,包括:所有权的配置、企业的资本结构、对管理者的激励机制,公司接管,董事会制度,来自机构投资者的压力,产品市场的竞争,劳动力

市场的竞争,组织结构等”。 ^[4]

二、万科公司治理结构的现状

万科集团已经成为中国房地产企业的旗帜，从一开始的贸易公司逐步成长为中国最大的房地产商。万科的公司治理结构分为：内部治理结构和外部治理结构、所谓内外结合才能体现出优秀的公司治理。

内部治理结构主要分别为：董事会、董事会是确保股东利益的重要机构，股东可以通过董事会对公司管理层施加影响；管理者激励机制、对管理者合理的奖励和激励机制是确保股东利益的第二机制；股权结构治理、合理的股权结构是公司价值最大的重要方法之一；财务信息披露和透明度、财务信息的充分披露和高透明度是保障投资者的利益手段其中之一，在发展中国家，信息的不对称会使经营管理者有机可乘，为了保护自身利益不受伤害和其他股东的利益。

外部治理结构：法律与监管、通过政府立法来对公司进行治理，国家法律制度背景与执法状况来治理公司外部的情况。证券市场、证券市场对公司治理的影响：一是证券市场的融资功能使投资者有权利选择投资的对象，从而迫使公司经营者改善公司治理的水平；二是证券市场的定价功能信息的披露，减少了股东对经理人监控信息成本；三是证券市场的资本配置功能可以强制性的纠正公司治理低效率。机构投资者与银行、机构投资者解决了小股东所没有的规模性，同时解决了大股东和内部人控制所缺乏的外部独立性和公开性；企业控制权市场、企业控制权市场可以有效的分配资源，企业控制权市场分为三种途径：代理竞争、善意的并购、敌意的接管，取得公司的控制权；经理人市场、一个完善的外部经理人市场可以对公司治理结构中的偏差产生一定的改正作用，万科从1988年到2009年职业经理人不断有职务的变动，其中总经理和副总经理变动的次数频繁，也不断有经理人离开和新人替补其位置，体现了万科职业经理人共享协作、反对个人英雄的团队理念；产品市场竞争、产品市场竞争是对公司治理过程最根本的约束，一个公司的内部经营管理者如果浪费资源，加大公司的运营成本，企业最后一定会 遭到竞争的产品市场所淘汰。^[5]