摘 要

改革开放以来，我国社会主义市场经济不断发展，同时我国上市公司的并购交易的数量及金额也快速上升。企业合并又确认了大量的商誉。因此，我们应该对于商誉进行必要的分析与研究。所以，本文先简单介绍了选取商誉做为题目的背景、原因以及对于商誉研究的意义。同时也说明了国内外有关于商誉的文献资料和研究情况。然后展开理论部分，主要介绍了商誉的概念、本质，如何确认与计量方面。紧接着开始分析部分，首先对我国合并商誉的整体确认情况进行了统计分析，并分行业进行了比较分析。接着又对比分析了确认商誉的上市公司与未确认商誉的上市公司之间盈利水平差别，其中商誉对于盈利能力的影响程度选择了资产收益率ROA衡量。此外，还采用了事件研究法来分析合并商誉带来的超额收益。最后，对全文的研究内容进行总结并得出结论：确认商誉的上市公司和没有确认商誉的上市公司之间的盈利能力有差异，拥有并购商誉的上市公司大多数都能获得超额收益。同时也说明了研究中存在的一些固有局限性。并瞻望了未来的研究内容和方向。

关键词：商誉 超额盈利能力 上市公司

An Analysis of the Profitability of Goodwill in China Listed Companies

Abstract

Since the reform and opening up, the socialist market economy has been greatly developed and the productive forces have been greatly liberated. As a result, the number and amount of mergers and acquisitions of listed companies in our country have risen dramatically, while also confirming a large number of goodwill. Therefore, it is necessary for us to do the necessary analysis and research on goodwill. So, this article first introduces the selection of goodwill as the background of the topic and for the significance of goodwill, also introduced the goodwill of the literature and research situation at home and abroad; Then the theoretical part, which mainly introduces the concept and essence of goodwill, how to confirm and measure. Then, the analysis of the overall confirmation of the consolidated goodwill of our country was analyzed, and the comparative analysis was carried out. Then comparative analysis the confirmation of goodwill between listed companies and did not confirm the goodwill of the listed company profit level differences, including the influence degree of the goodwill for profitability has chosen the return on assets ROA measurement. In addition, the event-research method is used to analyze the excess returns of goodwill. Finally, the study of the full text content are summarized, draw the conclusion: confirm the goodwill of the listed company and did not confirm the goodwill is there a difference between the profitability of listed companies, to have most of the listed company merger and acquisition goodwill can get excess returns. It also illustrates the limitations of the research and the prospect of further research.

Keywords: goodwill;excess profitability;listed company

目录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.2 研究内容与方法 2

1.3 文献研究综述 3

第二章 商誉的理论基础 6

2.1 商誉的概念 6

2.2 商誉的处理 6

2.3 商誉的计量 7

第三章 我国上市公司商誉的统计分析 8

3.1 我国上市公司合并商誉的总体确认情况 9

3.2 不同行业合并商誉的确认情况对比分析 11

第四章 商誉超额盈利能力分析 16

4.1 合并商誉给资产收益率带来的影响 16

4.2 合并商誉为股价带来的超额收益 17

第五章 结论与建议 20

5.1 研究结论及局限性 20

5.2 政策建议及研究展望 21

参考文献 22

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

改革开放以来，我国社会主义市场经济不断发展。随之，我国上市公司的并购交易数量及金额快速上升。企业之间合并的同时在财务报表中也确认了大量的商誉。

表1-1 并购案例统计表

以上数据来自于清科研究中心发布的中国并购市场年度研究报告。从表1-1可以看出：近五年来我国企业并购数和并购金额一样，都呈现出快速上升的趋势。同时结合实际情况，2014年到2016年企业的并购重组活动迅速增加，同时股票行情大好。因此，并购价格也开始大幅提高，从而发生了估值高于账面净资产公允价值的现象。进而产生了大量的商誉，这就要求我们对于商誉有更深的理解和把握。

研究意义

1、我国目前对于于商誉与盈利能力的研究还比较少，或许是因为我国对于商誉的研究起步较国外比较晚。我国对于商誉的研究和分析还比较匮乏，亟待更多专家学者去填补空白。因此，对上市公司合并商誉展开进一步研究可以完善有关商誉的理论体系并充实相关内容。

2、社会主义市场经济的不断发展，人们的理念也在发展。企业和投资者对于商誉的重视程度加强，这使得有关商誉的研究更具有现实意义。这也激励着专家学者对于商誉进行更深层次的研究。