文 献 综 述

一、关于企业环境绩效与财务绩效关系的理论研究

在对企业环境绩效与财务绩效关系进行研究的过程中，有关学者们提出了自己的独到见解。他们的观点有的相互支持，有的相互驳斥，归纳起来主要可以分为三类学派：

1. 传统学派

传统学派的代表人物是 Walley和 Whitehead（1994），他们从企业利润最大化的角度出发，认为企业花费在环境治理方面的支出最终会增加企业的总成本，降低企业的利润，环境绩效和财务绩效两者是一种此消彼长的关系。企业所拥有的资源是有限的，分配在环境治理上的资源越多，能用于企业生产运营方面的资源就会相应的减少，所以该学派建议企业重视经济绩效，减少对环境要素的不必要投入。

2. 修正学派

与传统学派的观点相反，修正学派认为好的环境绩效对提高企业的财务绩效有促进作用。该学派的代表人物Porter（1995）认为提高环境绩效能激发创新动力，不断增强企业的竞争优势，从而带来企业财务绩效的提升。因为技术创新可以加强资源利用率、提高产品产量和质量，从而部分地抵消环境治理带来的成本，而且环境保护行为还能为企业树立良好的形象带来商誉等无形收益，更多的政策支持及消费者青睐也扩大了产品的市场份额，增加了销售量。一些新技术的运用可以为企业开辟出一片蓝海，帮助企业取得低成本和差异化的双重优势。

我国有关理论研究也表明环境治理推动的创新行为对财务绩效有积极影响，杨东宁和周长辉（2004）从企业”是否值得绿化”这个问题入手，基于组织能力探析企业环境绩效与财务绩效之间的影响机制，通过”E、C、P”分析框架得出了企业通过提高环境绩效可以推进创新，增强其自身的组织能力，从而有利于提高员工的工作积极性和工作效率、加强企业对内部组织结构的相应调整,最终有助于改善其经济绩效。

3.折衷学派

随着实践的检验和研究的深入，学者们发现有一些现象传统学派和修正学派的理论无法进行合理解释，基于这一现象折衷学派对以上的两种理论提出了反驳。陈浩（2006）通过演化经济学的动态分析框架有效地批判了传统观点的完全理性假设和静态分析方法，同时否定了修正学派暗含的企业同质性假设，指出由于企业之间存在着很大的差异性，环境管制推动的创新并不能使多数企业受益的客观现实。