中国首次公开发行股票（简称IPO）实行核准制，由一系列发行程序构成，其中审核是关键。

目前国内研究IPO核准的文献多偏重于发行审核制度、上市条件、审核通过公司的特点等，但研究IPO发行失败存在问题的相关文献还不多。

①近年来随着发行规模的不断扩大，发行未通过的数量逐年增加，越来越多的研究学者开始关注IPO审核问题。

本文主要通过对我国资本市场IPO审核制度的变革、现状等理论进行综述，旨在探寻核准制下IPO审核的重点领域，对企业不符合发行要求的原因进行归纳总结，在此基础上提出有价值的建议。

一、我国IPO审核制度的变革 我国IPO审核制度一共经历了三个阶段，从”审批制管理阶段”到”核准制下的”通道制#8217;阶段”再到”核准制下的保荐制度阶段”，目前我国IPO仍处在核准制监管下。

在1998年颁布的《证券法》施行前，我国的证券发行监管体制被称为”审批制”此时期证券发行实行严格的计划管理股票发行要纳入国家投资规模及信贷规模的管理之中，企业的任何筹资除了需要计划外还需有中国人民银行的严格审批并且股票的发行主要限制在深圳#8226;上海两地。

② 在1998年《证券法》施行后，我国对股票发行采取核准制。

中国证监会被国务院指定为全国证券市场的主管机关。

在IPO核准制下，中国证监会对发行人的各种状况提出实质要求考核发行人的营业性质、管理人员资格、资本结构等并由此做出是否符合发行实质条件的价值判断只有各项条件达到一定质量水平的公司才能公开发行股票。

核准制最初的实现形式是通道制，我国于2001年开始实行。