摘 要

改革开发以来，我国的经济发展水平在经济全球化过程不断提高。与此同时，利率汇率波动频繁，金融市场风险也愈发难以控制。传统金融工具难以满足企业财务管理的需要，衍生金融工具的作用逐渐凸显。因此，在政府部门和央行主力推行衍生金融产品有利于稳定金融市场，降低了公司运作风险，更注重企业的长远发展，也将对企业今后持续稳定发展有着重要意义。这一时期，企业管理者也有必要在财务管理工作中引入衍生金融工具，这也是企业治理结构中不个缺少的部分，在提高企业收益方面也有重要作用。本文基于衍生金融工具理论层面，分析探讨其对现代企业财务管理运用中的利弊。并引出中盛粮食油案例，总结提出合理使用衍生金融工具的几点建议。

关键词：衍生金融工具 财务管理 金融风险 应用研究

Application of Derivative Financial Instruments in Enterprise Financial Management

ABSTRACT

Since the reform and development, China's economic development level has been continuously improved in the process of economic globalization. At the same time, interest rate and exchange rate fluctuations are frequent, and financial market risks are increasingly difficult to control. It is difficult for traditional financial instruments to meet the needs of corporate financial management, and the role of derivative financial instruments is gradually highlighted. Therefore, in the government and central bank main derivatives to stabilize financial markets, to reduce the risk of company operation, pay more attention to the long-term development of the enterprise, will also to the enterprise has great significance to the steady development in the future. During this period, the enterprise managers will also be necessary to introduce derivative financial instruments in financial management work, this is not a lack of part of the corporate governance structure, also play an important role in improving corporate earnings. Based on the theory of derivative financial instrument, this paper analyzes and discusses its advantages and disadvantages in modern enterprise financial management. This paper also introduces the case of zhongsheng grain oil and summarizes several Suggestions on the rational use of derivative financial instruments.

Key words: derivative financial instruments, financial management, financial risk application research

目录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章衍生金融工具发展的背景和意义 1

1.1衍生金融工具产生和发展的背景 1

1.2衍生金融工具发展的意义 1

第二章衍生金融工具的概述 3

2.1概念 3

2.2衍生金融工具的特点与风险 4

2.2.1特点 4

2.2.2风险 4

第三章衍生金融工具在企业管理中的应用情况 6

3.1筹资融资方面应用 6

3.2投资管理方面应用 6

3.3风险管理上应用 7

3.4衍生金融工具在企业的发展和应用状况总结 8

第四章案例分析 10

4.1中盛粮食油案例及反思 10

4.2中航油案例及反思 11

第五章完善我国衍生金融工具发展的对策 12

5.1中国应用和发展衍生金融工具的必要性和可行性 12

5.2目前我国金融衍生工具发展面临的问题 12

5.3对衍生金融工具发展问题的建议 13

结论 16

参考文献 17

第一章 衍生金融工具发展的背景和意义

1.1衍生金融工具产生和发展的背景

1970年末，随着市场管制逐渐放松、全球贸易的增加、技术的持续发展和先进技术的引进使金融市场现代化，国际金融市场的不确定性日益增大，金融市场变得动荡不堪，传统的金融工具难以有效管理新的市场风险，金融市场需要新兴规避风险工具的出现及使用，金融市场的技术突破和大幅波动促成了金融衍生产品创新的繁荣时代。世界经济的强盛、企业港口需求的增加，电子科技的迅猛发展提供了强大的技术支撑。在过去30年里世界经济进一步全球化的过程中，衍生品一直与许多引人注目的企业事件联系在一起，这些事件搅乱了全球金融市场，因此不管是企业还是银行都急需新型金融工具来应对金融市场的波动。并且逐渐成熟的金融理论为衍生金融工具的应用提供了强有力的支撑。衍生金融工具从一开始就产生成熟而理性的发展，实际上是一个不断满足资本市场需求的、被人们熟知的、按照现代市场经济发展规律运作的法律规范。

1.2衍生金融工具发展的意义

金融衍生品市场的发达是标志着金融市场的成熟,并对市场经济的发展起到了重要作用。发展金融衍生品市场宏观上可以很大程度地拓宽金融市场的发展纬度，提高资源配置的效率。发展金融衍生品市场微观上也是一种可以帮助投资者对资产进行套期保值、发掘资产价值、规避投资风险的金融工具。

金融衍生品可以有效地支持实体经济的发展，原因如下:一、金融衍生品能够使客户灵活规避风险、精准地定位产品价格的需求得到满足；二、金融衍生品可以有效地加大市场流动性、使交易成本降低；三、金融衍生品有利于使金融市场的弹性得到提高、使资本市场投融资功能得到改善。金融衍生品既可以有效地拓宽金融市场的发展纬度,也可以促进金融市场的资本形成，比如发展股指期货能够使股票市场可以稳健运行。当市场处于极度不稳定和高风险的情况下，长期投资者很难被吸引进入市场投资。而且当长期投资者不进场投资，金融市场就缺少长期资金，这会导致金融市场的规模不能扩张到理想的程度，金融市场也缺乏承载能力。最终，金融市场将不能把社会资金转化为长期资本。在交易执行和信息传递这两方面，权益类衍生品可以有效地保证现货市场的波动得到平抑。发展股指期货能够有效地提高股市的发展空间，加强股市的资金流动性。

第二章 衍生金融工具的概述

2.1概念

一种衍生品由BIS(1995)定义为“一种价值取决于标的资产价格的合同，但不需要对这些资产的本金进行任何投资。”^[1]衍生工具是一种不授予所有权的金融工具，而是一种所有权的承诺，金融衍生工具是以基础金融变量或者基础金融工具为基础。金融工具价格变动，衍生品是一种金融合约，旨在创造市场价格风险，以改变潜在的商品、资产或事件。并规定了买卖双方约定的交易类型、价格、数量、交货时间和地点。^[2]