摘 要

本文以财务风险理论、财务风险控制理论和价值链理论为基础，从上游价值链、内部价值链、下游价值链、外部辅助价值链和横向价值链五个维度探讨了我国新三板制药企业的财务风险，并针对性地提出若干财务风险控制对策。其研究对于提升我国新三板制药企业财务风险控制的精准度与有效性具有重要理论与现实意义。

研究结果表明：我国新三板制药企业的价值链上存在着原料采购成本上升、研发需资过高、销售费用上升、会计信息披露不足和市场替代性产品增加等诸多财务风险，需要从采购管理、建立研发决策小组、整合营销资源、规范组织结构和制定正确战略等诸多措施以控制财务风险。

本文的特色在于：结合新三板市场与制药行业特征对新三板制药企业财务风险及其控制进行多方面剖析；利用价值链理论精准分析新三板制药企业的财务风险及其控制；理论联系实际，研究成果对优化我国新三板制药企业的财务风险控制有一定的参考价值。

关键词：财务风险；财务风险控制；价值链；新三板制药企业

Abstract

Based on the theory of financial risk, financial risk control and value chain, this paper discusses the financial risks of the new three-board (National Equities Exchange and Quotations) pharmaceutical enterprises from the upstream value chain, internal value chain, downstream value chain, external auxiliary value chain and horizontal value chain,and puts forward control measures accordingly. The research has important theoretical and practical significance in improving the precision and effectiveness of financial risk control of the new new three-board pharmaceutical enterprises in China.

The results show that there are many financial risks such as the increase of raw material purchase cost, the high demand of R amp; D, the increase of sales cost, the lack of accounting information disclosure and the increase of market alternative products, which need to be controlled by purchasing management, establishing of R amp; D decision-making team, integrating marketing resources, standardizing the organizational structure and developing the right strategy and many other measures.

The characteristics of this paper are as follows: combining with the characteristics of the new three-board market and the pharmaceutical industry, this paper analyzes the financial risk and control measures of the new three board pharmaceutical companies by means of the value chain theory. The financial risk and its control measures of the new three board pharmaceutical enterprises are analyzed. The control measures are of some reference significance to optimize the financial risk control of the new three board pharmaceutical enterprises in China.

Key Words：Financial risk；Financial risk control；Value chain；New three board pharmaceutical enterprises

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究的目的与意义 1

1.2 国内外研究现状 1

1.3 研究内容及研究方法 3

第2章 相关基础理论 4

2.1 财务风险概述 4

2.2 财务风险控制概述 5

2.3 价值链理论概述 6

第3章 基于价值链的新三板制药企业财务风险分析 8

3.1 新三板制药行业的基本情况及特点 8

3.2 新三板制药企业价值链的财务风险 8

第4章 基于价值链的新三板制药企业财务风险控制对策 11

4.1上游价值链的财务风险控制 11

4.2 内部价值链的财务风险控制 11

4.3 下游价值链的财务风险控制 12

4.4 外部辅助价值链的财务风险控制 12

4.5 横向价值链的财务风险控制 13

第5章 同济医药财务风险及控制案例分析 14

5.1 同济医药股份有限公司简介 14

5.2 案例选择的原因 14

5.3 同济医药的价值链财务风险分析 14

5.4 完善同济医药财务风险控制的对策 16

第6章 结论与展望 19

6.1结论 19

6.2展望 19

参考文献 20

致 谢 21

第1章 绪论

1.1 研究的目的与意义

2013年初，“新三板”（全国中小企业股份转让系统）正式挂牌。随着股转系统开始接收全国企业的挂牌申请，新三板企业在数量上呈指数级激增，中小制药企业将在新三板市场挂牌上市作为发展与融资的重要方式。截至2017年3月底，共有650余家医药企业挂牌新三板，其中16%的企业为做市企业，总市值908.86亿元^[1]。与A股市场更为严格的准入条件、信息披露制度、企业资本规模要求相对比，新三板市场受到企业性质、资本规模和财务政策等因素的限制。另一方面，自2009中共中央、国务院提出逐步改革药品价格形成机制和以药补医机制，国家发改委也数次颁布药品降价令以来，制药行业每年近100亿元利润空间被压缩。同时，GMP(药品生产质量管理规范）的落实增强了国家对制药企业生产的监管，规范了制药企业的运营治理的标准^[2]。作为跻身资本市场的中小制药企业代表，新三板制药企业面临医药行业和资本市场变化带来的诸多考验，企业无时无刻面临各种财务风险。在这样的背景下，对于新三板制药企业的风险分析与控制尤为必要。

在经济生活中，价值的联结存在于企业之间的上下游关联活动、企业内部和外部各业务部分关联活动之中。企业所能实现的最终价值实际由价值链的价值活动所决定。由于风险与收益呈正相关，创造价值大的经济活动蕴含的财务风险也会更高。因此，将价值链理论与财务风险的分析与控制结合，能挣脱传统财务风险分析、控制的束缚，使新三板制药企业的财务风险管控有了更为精准的方向，提升了新三板制药企业的稳定性和可持续发展性。