摘 要

会计稳健性作为公司会计信息质量的重要要求，对确保公司财务数据可信度，缓解公司内外部信息不对称情况等有重要的作用。而股权结构作为公司的治理基础，主要通过股权集中度、股权性质等，对公司董监高构成造成影响，从而影响公司会计稳健性。因而，研究股权结构对会计稳健性的影响十分重要。

国内外分别围绕股权结构、会计稳健性的研究虽然都在稳步发展，但对两者的关系研究仍然不够深入，同时无法达成一致的结论。而对股权机构如何影响会计稳健性的分析与研究，对上市公司以及政府采取措施提高会计信息质量至关重要。因此，本文希望能通过对两者关系的研究，在完善研究资料的同时，结合本文的研究结论，给出自己的一些建议。

本文选取深市A股主板上市公司2016-2018年的数据，基于委托代理理论、信息不对称理论及信号理论，借鉴Basu模型，进行回归分析，研究上市公司股权结构的构成要素：股权集中度、股权性质对会计稳健性的影响。

本文主要包括以下六个部分：第一部分为绪论，介绍本文的研究目的与意义，同时包含研究方向与方法。第二部分为概念界定与基础理论概述，对会计稳健性、股权结构及其构成要素进行介绍，并解释了本文的理论基础。第三部分为作用机理分析与研究假设，对股权集中度、股权性质对会计稳健性的影响提出假设。第四部分为研究设计，对样本来源，变量定义及模型构建进行详细的介绍。第五部分为实证检验，对本文模型进行检验，完成线性回归。第六部分为研究结论与建议，对本文结论进行归纳，并给出自己的建议，同时总结本文局限性。

本文经过研究得出以下三点结论：（1）大多数公司存在会计稳健性。（2）股权集中度的提高，不利于公司会计稳健性的维护，呈负相关关系。（3）股权性质也构成影响会计稳健性的因素，公司的国有股持股比例的提高，有利于公司会计稳健性的增强。

关键词：股权集中度；股权性质；会计稳健性

Abstract

As an important requirement of the companies’ accounting information quality, accounting conservatism plays a key role in ensuring the credibility of the companies’ financial data and alleviating the information asymmetry inside and outside the companies. As the basis of the company's governance, the shareholding structure mainly affects the companies’ supervisory level through the concentration of equity and the nature of equity, thus affecting the companies’ accounting conservatism. Therefore, it is important to study the impact of ownership structure on accounting conservatism.

Although the research on shareholding structure and accounting conservatism at home and abroad has been developing steadily, the relationship between the two is still not deep enough, and it is hard to reach a unanimous conclusion. The analysis and research on how equity institutions affect accounting conservatism is crucial for listed companies and governments to take measures to improve the quality of accounting information. By demonstrating the relationship between the two, this paper is devoted to improving the research data and giving some suggestions, combined with the research conclusions of this paper.
This thesis selects the data of Shenzhen A-share main board listed companies in China from 2016 to 2018. Based on the principal-agent theory, the theory of information asymmetry and signaling theory, drawing on the Basu model for regression analysis, this thesis observes the elements of the listed companies’ shareholding structure: the influence of ownership concentration and equity nature on accounting conservatism.

This thesis includes six parts: The first part is the introduction of the passage, primarily for the research purposes, significance, direction and methods of this article. Next part is the overview of concept definition theoretical background. It introduces accounting conservatism, shareholding structure and its elements, then explains the theoretical basis of this thesis. The third part is the action mechanism analysis and research hypothesis. This part puts forward the hypothesis on the influence of equity concentration and equity nature on accounting conservatism. The fourth part is the research design, which mainly introduces the sample source, variable definition and model construction in detail. Fifth part of this passage is the empirical test, in which the model of this paper is tested and the linear regression is completed. The last part is the conclusions and suggestions of the study. This chapter mainly describes the conclusions of the study and related suggestions, pointing out the limitations of this study.

This thesis has drawn the following three conclusions: (1) Most companies have accounting conservatism. (2) The increase in the concentration of equity is not conducive to the maintenance of corporate accounting stability. The two is negatively correlated. (3) The nature of equity is also demonstrated as a factor affecting the accounting conservatism. The increase in the proportion of the company's state-owned shares is conducive to the enhancement of corporate accounting stability.

Key Words：Ownership Concentration; Ownership Nature; Accounting Conservatis

目 录

第1章 绪论 1

1.1研究目的及意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2 研究现状 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 3

1.2.3研究综述 3

1.3 研究内容和方法 4

1.3.1研究内容 4

1.3.2研究方法 4

第2章 概念界定及基础理论概述 5

2.1相关概念界定 5

2.1.1会计稳健性 5

2.1.2股权结构 5

2.2基础理论介绍 6

2.2.1委托代理理论 6

2.2.2信息不对称理论 6

2.2.3信号理论 7

第3章 作用机理分析与研究假设 8

3.1股权集中度对会计稳健性的影响 8

3.2股权性质对会计稳健性的影响 8

第4章 研究设计 9

4.1 样本选择及数据来源 9

4.2 变量定义 9

4.3 模型构建 10

第5章 实证检验 12

5.1 描述性统计 12

5.2 相关性分析 13

5.3 多元回归分析 14

第6章 研究结论与建议 15

6.1 研究结论 15

6.2 研究建议 15

6.3 研究局限性 17

参考文献 18

致 谢 19

第1章 绪论

1.1研究目的及意义

1.1.1 研究目的

会计稳健性是对会计信息质量的重要要求，基于谨慎性原则，要求公司严格经营过程中收益及损失的确认标准，并最终表现为较“好消息”而言，“坏消息“的反映更加及时。通过约束对经营状况的盲目评估及亏损状况的隐藏，会计稳健性确保了财务数据的高质量，传递了更为准确的信息，在一定程度上缓解了公司内外部相关者的信息不对称情况，改善了相关利益者之间的代理问题，使公司能保持均衡的治理与发展^[1]。因而，对会计稳健性的相关研究极具价值。

股权结构是公司治理结构的基础，主要表现为股权集中度、股权性质的不同。就股权集中度而言，一股独大及较大的股权集中度，会造成投资者利益追求偏差，同时对大股东的约束监管更加困难，进而加剧控股股东与其他股东的代理冲突，会计报表客观性受到影响，对会计稳健性造成挑战^[2]。而股权性质主要分为国有控股及非国有控股，由于两种控股主体不同，其满足自身利益而对公司利益造成损害的动机有所不同，会计方法及政策不同，更为重要的是两者的监管方法及监管力度有较为明显的区别，进而影响公司会计信息的准确性，使公司会计稳健性的高低分化。

无论从资本成本还是投资收益等方面，股权结构及会计稳健性都对公司的稳定发展有重要的影响，也进一步影响着资本市场^[3]。虽然分别围绕两者的研究都在稳步进行，但对两者的关系研究还不够深入，且没有达到一致的结论，尤其在经历次贷危机及财务丑闻后，对股权结构与会计稳健性的相关性分析刻不容缓。

因此，本文将运用文献研究与实证研究相结合的方法，分析股权结构对会计稳健性的影响，以及从哪些方面对会计稳健性产生影响，即股权结构对会计稳健性产生的是积极影响还是消极影响，如何产生影响。本文将采取深圳A股主板上市的公司为样本，运用EXCEL与SPSS进行回归分析，观察股权结构对会计稳健性的作用。同时，本文希望能结合研究结论，对公司提高会计信息质量、政府改善监管政策提供一定的参考意见。

1.1.2研究意义

对代理问题的缓解作用及对公司发展的稳定能力，使学者及上市公司近年来对会计稳健性十分重视，好的股权结构作为公司治理机制的基础，可以通过改善公司的管理结构、发展政策及监管机制来提升公司会计稳健性，以此提高财务信息质量。因此，研究股权结构对会计稳健性的影响有重大意义。

（1）理论意义

近来，国内外对会计稳健性的影响因素研究都较为丰富，但大都集中于法律、契约、管制及税收四个因素，而鲜少提出对股权结构的研究，对股权结构与会计稳健性的相关性研究的结论更是无法形成一致。除此之外，规范研究数量远多于实证研究，针对上市公司，量化数据的研究更是有限。因此，本文以股权结构的构成及性质为出发点，对其与会计稳健性的相关性进行分析，根据我国的市场环境及政策，参照已有研究方法，对股权结构与会计稳健性进行研究。通过进一步的实证分析，对已有的成果进行一定的补充，对关注股权结构，提高会计稳健性有重要意义。

（2）实践意义

随着经营权与所有权的两权分离、投资方式的日益多样化，使公司的利益相关者更加丰富，也使股权结构更加复杂，进而引发不对称问题，代理矛盾的激化。作为公司的决策参与者，公司股东的利益追求与行为直接影响了公司的发展。适当的股权结构，对建立完善的决策与监督机制有重要的作用，同时有利于股东遵守会计稳健性的原则，确保公司会计信息的高质量^[4]。

1.2 研究现状

1.2.1 国外研究现状

La Portaetal（1998）提出股权集中产生的控股股东，存在动机并有能力操纵公司财务信息，剥夺中小股东权利，侵占中小股东利益，同时缺乏有力的监管，公司会计信息稳健性无法保证。

Fan、Wong（2002）对东亚新兴市场股权结构与会计信息质量的关系进行研究，指出会计信息的主要服务对象为控股股东,股权的高度集中，会增强大股东的控制力越强,造成公司治理机制的不完善，加剧大股东与中小股东的代理冲突。同时，提供给大股东伪造会计信息,掩盖掠夺行为的机会，公司的财务报告会计信息质量和会计稳健性降低^[5]。

Ball等(2005)对英国私有、国有上市公司的会计稳健性进行对比,指出在同样的制度下,由于管理结构、所有权、治理方式的不同，国有上市公司会计稳健性明显高于私有上市公司。

Ahemed、Duellman（2007）对美国公司的董事会结构与会计稳健性进行研究，表明公司的治理结构对公司的会计稳健性会造成影响，并指出股权集中度与会计稳健性成正相关关系，内部董事则相反。

Kamran 、Darren（2012）对澳大利亚11年来证券交易所公司的数据进行研究分析，指出增加董事会的独立性以及减小董事会的规模有利于提升会计稳健性。

Tamer 、Ahmed（2014）指出国际财务报告准则被强制实施后，管理层可能会收到来自独立董事的更多压力，会计稳健性由此有所提高。

Boussaid N等（2015）对上市公司2009年及后四年的数据进行混合回归的实证分析，指出董事会规模、性别差异及董事会独立性都会对会计稳健性有所影响，其中女性董事的比例及董事会独立性与会计稳健性成正相关，完善的董事会结构有利于提高会计稳健性。

AI-Sraheen A D(2006)指出公司的会计稳健性受董事会效力、审计委员会的正向影响，适当的董事会有利于加强公司的会计稳健性。

Mohammed N F等（2017）对马来西亚上市公司的治理机制与会计稳健性的相关性进行探讨与分析，指出，公司有效的治理结构将有利于提升公司的会计稳健性，同时独立的董事会便于加强这种正向关系。

1.2.2 国内研究现状

董红星（2009）以股权集中度为切入点，研究大股东控制对会计稳健性的影响，对其与会计稳健性的关系进行分析，指出大股东股权集中度越高，对会计稳健性越不利。

杨克智、谢志华（2010）选取2003及后五年的我国主板上市公司进行实证研究，指出终极控股股东的持股比率与公司会计信息的质量负相关。

肖作平、乔晓琴（2014）对终极控股股东与会计稳健性的相互关系进行了实证检验。指出不同的控股股东性质，对公司会计稳健性的要求不一样，非国有公司对会计信息质量的稳健性要求较国有公司低。

梁利辉等（2014）以我国上市的金字塔股权结构的公司为研究对象，抽取2004年到2010年的数据为样本，对金字塔股权结构层级与会计稳健性的相关性进行分析。指出，金字塔股权结构层级与会计稳健性正相关。

康健等（2015）以我国上市公司为研究对象，抽取2003到2009的数据为样本，对公司治理机制与会计稳健性的关系进行研究，分别分析股权结构、董事会特征以及管理层激励对会计稳健性的影响程度。提出第一大股东持股比例与会计稳健性呈负相关，管理层持股比例越高，会计稳健性越差，独立董事比例与公司的会计稳健性成正向变动关系。

1.2.3研究综述

不难发现，国内外对会计稳健性与股权结构的分析研究尚未成熟，对股权结构所含因素没有明确的划分，同时由于运用理论及模型的不同，对股权结构与会计稳健性的相关性及影响程度没有达成一致的结论。除此之外，同对会计稳健性的其他影响因素研究相比，国内外对股权结构的研究数量不够丰富，尤其缺乏实证方面的研究。

基于已有的研究结论，股权结构对会计稳健性有较为显著的影响作用，而构成股权结构的不同因素，与会计稳健性也有不同的相关。公司的股权集中度与会计稳健性呈较为明显的负相关，即股权越集中，会计稳健性越低；公司的股权性质也对会计稳健性有一定影响，即国有控股公司较非国有控股会计稳健性更高。但鲜少有研究明确划分，将股权结构对会计稳健性的分析，分别从这两个因素方向进行研究。

1.3 研究内容和方法

1.3.1研究内容