摘 要

财务治理是公司治理的子系统，是关于企业财务权力配置、财务控制、财务监督和财务激励的一系列正式和非正式的制度安排，较高的财务治理质量不仅能够合理配置各财务主体的权责利，有效监督财务行为，还能适当激励财务主体，是公司正常运行的关键保障。

论文从了解上市公司财务治理现状，发现问题找到原因着手。利用绩效导向原理，从财务治理的财权配置、财务控制、财务监督、财务激励四个维度选取指标，根据利益相关者理论，利用以上四个维度的相关指标构建以绩效为导向的上市公司财务治理指数体系，构建指数计算模型，并对该体系进行结果确定和评价。之后选取通信行业上市公司进行案例分析，计算财务治理指数并评价，得出最终结论。

本文的创新点在于，评定财务治理指标时，借鉴绩效评估中的评分表法，在利益相关者理论基础上，建立一套以绩效为导向的上市公司财务治理指数体系，使得最终计算出的财务治理指数能够更好的反映上市公司的财务治理水平。

关键词：上市公司；绩效导向；财务治理指数

Abstract

Financial governance is the subsystem of corporate governance. It is a series of formal and informal institutional arrangements on the allocation of financial power, financial control, financial supervision and financial incentives. The higher quality of financial governance can not only rationally allocate the rights and responsibilities of each financial entity, effectively supervise the financial behavior, but also stimulate the financial subject properly, which is the key guarantee for the normal operation of corporation.

The paper sets from the understanding of the financial governance of listed companies to find out the cause of the problems, using the principle of performance-oriented from the financial management of fiscal allocation, financial control, finance supervision, financial incentives , the four dimensions to select indicators. According to stakeholder theory, using the above four dimensions of the relevant indicators to build a performance-oriented financial governance index system of listed companies, it builds an exponential model, determine and evaluate the results of the system. Then select the communications industry listed companies to carry out empirical analysis, calculate the financial governance index and evaluation, and reach the final conclusion.

The innovation of this paper is to select the financial governance index according to the performance evaluation of integral system, and set up a performance-oriented financial governance index system of listed companies on the basis of stakeholder theory, so that the calculated index results are more abundant.

Key Words：Listed company；Performance orientation；Financial governance index.

目 录

摘 要 I

第1章 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 国内外研究现状 2

1.4 研究内容与研究方法 4

第2章 上市公司财务治理问题及成因分析 6

2.1 上市公司财务治理问题 6

2.2 上市公司财务治理问题成因 7

第3章 绩效导向的上市公司财务治理指标 10

3.1 财务治理指标设计框架 10

3.2 财权配置指标 10

3.3 财务控制指标 13

3.4 财务监督指标 14

3.5 财务激励指标 15

第4章 绩效导向的上市公司财务治理指数 17

4.1 指标权重设计 17

4.2 财务治理指数计算 18

4.3 评价结果确定 19

第5章 案例分析 20

5.1 样本选取与数据来源 20

5.2 Z公司财务治理指数计算 20

5.3 Z公司财务治理指数结果评价 22

结 论 26

参考文献 27

致 谢 28

附 录 29

第1章 绪论

1.1 研究背景

由于国家经济的转轨和国有企业的制度改革，上市公司在我国经济中的地位不断提高，渐渐成为发展的主导力量。据统计，截至2017年2月21日，有2343家上市公司发布了2016年度的业绩预告，在沪深两市的上市公司中占比约70%以上。其中，业绩预计呈上升状态的公司共有1738家，占比74.18%，表明我国上市公司正处于发展的上升阶段。然而，与公司发展一同显示出来的还有公司治理方面的弊端，像股权结构方面问题，独立董事制度尚未建立等等，因此，解决公司财务治理问题任重而道远。

2003年，南开大学中国公司治理研究院发布了中国上市公司治理指数(CCGINK)，至今已连续发布了14年，被认为是国内最早研究公司治理的指数，较具有权威性，研究院先后累计选取了25479家样本公司，在国内外均产生广泛影响和应用。国外也存在公司治理评价体系，但这些体系仅涉及一部分的财务治理，大部分是从公司治理整体角度进行的评价，并没有深入探究公司财务方面的问题。财务治理地位在上市公司的发展壮大中渐渐浮出水面，学者们的当务之急是建立起一套既可以体现公司财务治理绩效，又能够用来详细评价上市公司财务治理水平，发现其中问题并找到解决方法的体系。

西方国家对于财务治理的研究，一直以来紧紧围绕财务角度，我国也相同，主要强调利益主体与客体，角度较单一。然而，上市公司要发展，就必须重视公司的绩效，其中财务治理绩效就是重要影响因素之一。