摘 要

企业的信用风险代表着企业的资信情况，不仅对企业自身、商业银行等利益相关者具有重要意义，而且对整个国家的宏观经济健康运行具有重要影响。影响企业信用风险的因素有很多，本文着重研究企业成长性和内部控制质量这两个企业内部因素对于信用风险的影响。企业成长性代表着企业未来的发展趋势和能力，对于信用风险有重要的影响；而内部控制质量代表着企业内部治理能力的高低和治理结构的合理性，也是企业信用风险的重要影响因素之一。因此本文依据企业成长性、内部控制相关理论以及财务风险与信用风险理论，结合目前我国上市公司，从理论与实证两方面展开研究，着重运用相关经济数学分析模型对三者之间的相互关系展开研究，拟研究三个方面的内容：企业成长性对企业信用风险的影响、内部控制质量对信用风险评估的影响以及两者综合对信用风险的作用。希望借助相关模型分析，得出企业成长性、内部控制质量与企业信用风险的相关性。

本文首先从相关理论的研究出发，着重对国内外的研究理论和成果进行了梳理和分析，在此基础上确定了本文的研究方向并提出了研究假设。然后以制造业上市公司数据为例，对相关变量进行量化处理，构建相关模型进行实证研究。主要包括描述性统计、相关性分析和回归分析，分别研究企业成长性、内部控制质量单独对信用风险的影响和两者综合对信用风险的作用。

研究结果表明企业成长性和内部控制质量都与信用风险呈显著负相关，即通过提高企业成长性和内部控制质量可以降低信用风险。同时经过实证研究发现，当其中某一影响因素较低时，单独增大另一因素对于企业信用风险的降低作较弱，作用不大，这就启示企业在经营治理过程中必须要综合全面发展，不能仅仅考虑发展某一个或某几个因素。

本文的创新点在于尝试分析在不同的企业成长性和内部控制质量下，另一个指标的高低对于信用风险的影响程度，从而为企业进行债务融资和降低信用风险方面提供了一定的参考意见。企业想要降低信用风险，一定要做到内外共同发展，对内提高企业治理和控制水平，对外寻求好的投资和发展机会，提高企业的成长性和价值。

关键词：企业成长性；内部控制质量；信用风险；回归分析

Abstract

The corporate growth, internal control related theory and financial risk and credit risk theories, in term of the current situation of China's listed corporations, from both theoretical and empirical aspects launches the research, focuses on the use of relevant economic and mathematic analysis model on the relationship between research, intends to study the three contents: effect of enterprise growth of enterprise credit risk, internal quality control effect of credit risk evaluation and combination of the two on the credit risk effect..

In this paper, based on the research of related theory, this paper analyzes the theory and results of domestic and foreign research, and then determines the research direction of this paper and puts forward the research hypothesis. Then, taking the data of corporation as an example, the related variables are quantified and the relevant model is constructed., the research of enterprise growth, internal control quality separately on the credit risk and the combination of both the role of credit risk.

The results show that the quality of enterprise growth and internal control has a significant negative correlation with credit risk, that is to reduce the credit risk by improving the growth of enterprises and the quality of internal control. Through empirical study found that when the low one factor alone increased another factor for enterprise credit risk to reduce the influence is weak, little effect. This revelation in the management of enterprises must be comprehensive development into consideration, not just a one or a few factors to development.

The innovation of this paper is that it attempts to analyze under different business growth and the quality of internal control, thus for the enterprise were debt financing and reduce the credit risk and offers some advice. Enterprises want to reduce the credit risk, we must achieve common development inside and outside, to improve the level of corporate governance and control, to seek good investment and development opportunities, improve the growth and value of enterprises.

Key Words: Growth; Internal Control Quality; Credit Risk; Regression Analysis

目 录

第1章□绪论 1

□□1.1□研究背景及意义 1

□□1.2 国内外研究综述 2

□□1.3 研究内容与方法 5

第2章 理论分析与假设研究 7

□□2.1主要理论分析 7

□□2.2□研究假设 9

第3章□研究设计 11

□□3.1□样本选取和数据来源 11

□□3.2□变量定义 11

□□3.3□模型构建 17

第4章□实证分析 18

□□4.1□描述性统计 18

□□4.2□相关性分析 19

□□4.3□回归检验与分析 20

第5章□研究结论与建议 25

□□5.1□研究结论 25

□□5.2.□研究建议 25

□□5.3□研究局限性 26

参考文献 27

致谢 29

附录 30

第1章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

面对经济全球化的外部环境和中国经济增长放缓、竞争加剧的内部环境，中国企业面临着产业转型和模式创新等一系列挑战。尤其是在经济新常态的大背景下，企业想要在新的市场环境下占据一席之地，进行企业融资、创新经济发展方式是一条必经之路。企业长期融资的主要手段包括权益融资和债务融资，而债务融资相对于权益融资，以其降低资本成本、获得杠杆收益、提高企业价值方面等方面的优势越来越受到企业的重视。在企业进行债务融资，银行贷款是最为主要的一种方式，占据具有非常重要的地位。企业在提出借款申请后，商业银行必然要对该公司的资信情况以及经营财务状况进行一个系统调查，评估企业的信用风险。随着我国经济转型升级加快，现代企业必然会进一步扩大融资力度，优化资本结构，扩大经营。而上市公司是银行信贷的主要对象，银行在受理企业的贷款申请时，会综合考虑和评价企业的各项财务指标，考察企业是否存在违约风险。研究上市公司的自身的经营特点、评估其信用风险，对商业银行和国家经济的平稳运行具有重要的意义。正确评估信用风险，符合谨慎性原则，有利于我国资本借贷市场的稳定发展，降低市场不良资产的金额。

企业的财务环境分为外部环境和内部环境，外部环境主要指市场经济环境，而内部环境则主要是指企业内部治理环境。随着市场经济的发展，公司治理特别是内部控制建设在企业中的地位逐渐提高。特别是在经历了金融危机的冲击后，企业内部控制引发了全球范围的重视，上市公司要想持续性发展，必须高度重视企业内部控制制度建设，提高企业的内部治理与控制意识。2008年财政部等五部委联合发布了《企业内部控制基本规范》，同时在这之后的几年内发布了一系列指导内部控制建设的配套规范文件，目的是提高我国公司加强内部控制建设的意识，促使公司完善内部控制，强化企业内部治理^[1]。内部控制质量不仅会对上市公司的财务信息产生影响，而且还会制约企业的经营战略发展以及在市场中的声誉。