摘 要

因为制造业是国家发展的支柱，而我国的制造业市场仍处于产业链的中下游，所以提升企业核心竞争力和绩效势在必行。根据传统理论可知企业资本结构会影响企业绩效。但关于二者之间的关联性，仍在国内外仍未有统一的意见。

本文梳理了资本结构对企业绩效的影响，收集了2011-2018年以来的有关数据，并利用了stata软件来分析制造业企业资本结构与企业绩效的相关性。从本文的研究中发现，我国制造业上市公司债务杠杆和公司绩效呈现负相关。我国制造业公司的股权集中度、股权制衡度都与公司绩效呈现正相关关系。最后，本文通过这次的结论对我国制造业企业未来的发展提出针对性意见。

本文主要创新点在于通过对国内资本市场情况进行分析，揭示了制造业资本结构与企业绩效的关系。

关键词：制造业企业；资本结构；经营绩效

Abstract

Today,China turns to develop high-quality economic,but now manufacturing market of China is still in the lower reaches of the industrial chain, in order to improve the core competitiveness and performance of enterprises,we must find measures to get rid of such dilemma. According to the traditional theory, the capital structure of an enterprise will affect its performance. But about the relationship between them ,there is still no consensus on these issues at home and abroad.

The thesis discovers the impact of capital structure on enterprise performance, collects relevant data from 2011 to 2018, and analyzes the relationship between capital structure and enterprise performance of manufacturing enterprises using relevant software. From the research of this paper, I found that the debt leverage of manufacturing companies in China is negatively correlated with corporate performance. The degree of equity concentration and equity balance are positively related to the company's performance. And according to the conclusion, the paper puts forward some pertinent suggestions to the relevant enterprises.

I used the data for empirical analysis of Chinese manufacturing enterprises to analyse the domestic capital market.And I believe this is my main innovationis in this paper.

Key Words: Manufacturing enterprises; Capital structure; Business performance

目录

第1章 绪论 1

1.1选题的目的及意义 1

1.1.1 选题目的 1

1.1.2 选题意义 1

1.2 国内外研究现状 1

1.2.1 国外研究现状 1

1.2.2 国内研究现状 2

1.3 研究内容与研究方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

第2章 理论分析 4

2.1 相关概念界定 4

2.1.1 资本结构的界定 4

2.2.2 绩效的界定 4

2.2 相关理论 4

2.2.1 债务杠杆对公司绩效的影响机制 4

2.2.2 股权结构对公司绩效的影响机制 5

第3章 研究设计 6

3.1 研究假设 6

3.1.1 债务杠杆对公司绩效的影响 6

3.1.2 股权集中制对公司绩效的影响 6

3.1.3 股权制衡制对企业绩效的影响 6

3.2 样本选择和数据来源 7

3.3 变量定义和模型构建 7

3.3.1 变量定义 7

3.3.2 模型构建 9

第4章 我国上市公司资本结构对公司绩效影响实证性分析 10

4.1 变量描述性统计分析 10

4.2 变量相关性分析 11

4.3 变量回归分析 11

4.4 结果分析 13

第5章 结论及建议 14

5.1有关结论 14

5.2对公司的现实意义 14

5.3相关建议 15

5.3.1 保持适当的资产负债率 15

5.3.2 提高股权集中度 15

5.3.3 建立健全企业市场化投融资机制 15

5.3.4 大力发展公司债券市场 15

5.4 本文的创新点和存在的问题 16

5.4.1 本文的创新点 16

5.4.2 存在的问题 16

参考文献 17

附录 18

致谢 19

第1章 绪论

1.1选题的目的及意义

1.1.1 选题目的

如今，我国经济意图转向高质量发展，有许多企业正在蓬勃发展着。根据传统理论可知资本结构会影响企业绩效。但资本结构如何影响企业的绩效？又如何确定最优资本结构？这些问题仍等待探索。

众所皆知，企业的资本结构是财务理论和实践的重要组成部分，也是企业解决筹资问题的核心。企业的经营和发展离不开资金。如今随着我国资本市场的发展，企业的资金来源也呈现多样化，来源的多样化导致企业间资本结构的差异。而这些差异会对企业的绩效有较大的影响。所处不同行业、不同发展时期的企业，他们的资金来源、资本结构也有很大的差异。

制造业是工业化进程的重要因素，其也是国家经济的支柱性产业。制造业为保障我国社会生产生活的正常运行提供了坚实的基础。所以，制造业的发展对于提升国家的综合实力具有重要作用。

基于以上原因，所以本文选取了稳定期的制造业企业来探究资本结构对企业绩效的相关性研究。

1.1.2 选题意义

在企业的发展中，需要不断地投入资金来维持运营或扩大规模，企业往往通过举债或发行股票进行融资来维持运营或扩大生产规模。债务资本和权益资本各有其优劣。债务融资往往能起到税盾的作用，会给企业带来财务杠杆收益。但随着企业不断增加债务融资的比例，企业面临的财务风险也会增加。同时，权益资本会影响企业的所有权构成，加剧企业的资本成本。所以，如果企业保持合理的资本结构，将有利于提高企业价值。