摘 要

股权激励在我国的发展较缓，直到2005年才颁布了规范性文件，之后实施股权激励政策的企业逐步增加。随着现代企业委托代理问题和人才流失问题的日渐加重，越来越多的企业推出了股权激励方案，试图通过长期激励，将员工利益与企业利益绑定，以降低代理成本、稳定核心团队。

本文先介绍了股权激励的理论基础和国内常用的激励模式，再结合S公司限制性股票激励计划的案例，分析了股权激励计划的实施对企业的经营状况、市场反应、人力资源结构和研发创新能力的影响，总结本案例的经验与不足，提出优化建议，为同行业企业设计和实施股权激励方案提供参考。

关键词：股权激励；效果评价；限制性股票

Abstract

The development of equity incentive is relatively slow in China. Normative documents were not issued until 2005. Since then, the number of enterprises implementing the equity incentive policy has gradually increased. With the aggravation of principal-agent problems and brain drain problems in modern enterprises, more and more enterprises have launched equity incentive schemes, trying to bind the interests of employees and enterprises through long-term incentive, so as to reduce the agency cost and stabilize the core team.

This paper first introduces the theoretical basis of equity incentive and the commonly used incentive model in China. Then combined with the case of the S company's restricted stock incentive plan, this paper analyzes the impact of the implementation of the equity incentive plan on the enterprise's operating conditions, market response, human resource structure and innovation ability. Finally, the experience and shortcomings of this case are summarized, and optimization suggestions are put forward to provide reference for enterprises in the same industry to design and implement equity incentive schemes.

Key Words: Equity incentive；Effect evaluation；Restricted stock

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的与意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 2

1.2.3 研究述评 3

1.3 研究内容与方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法和技术路线 3

第2章 股权激励的相关理论 5

2.1 股权激励的相关概念 5

2.1.1 股权激励的概念 5

2.1.2 股权激励的基本模式 5

2.1.3 股权的激励要素 6

2.2 股权激励的理论基础 6

2.2.1 委托代理理论 6

2.2.2 人力资本理论 7

2.2.3 激励理论 7

2.3 股权激励效果评价的主要方法 7

2.3.1 主要评价方法 7

2.3.2 本文采用方法 8

第3章 S公司股权激励方案与实施 9

3.1 股权激励方案实施背景 9

3.1.1 行业概况 9

3.1.2 公司简介 10

3.2 S公司实施股权激励方案的动因分析 10

3.2.1 建立长期激励机制 10

3.2.2 提升企业经营业绩 10

3.2.3 稳定员工团队，提高创新能力 10

3.3 S公司股权激励方案的内容 11

3.4 S公司股权激励方案的实施情况 11

第4章 S公司股权激励方案的实施效果分析 13

4.1 S公司股权激励方案实施前后的财务效果分析 13

4.1.1 偿债能力分析 13

4.1.2 营运能力分析 13

4.1.3 盈利能力分析 14

4.1.4 发展能力分析 15

4.2 S公司股权激励方案的市场反应分析 15

4.2.1 短期市场反应 15

4.2.2 长期市场反应 17

4.3 S公司股权激励方案实施效果非财务指标分析 18

4.3.1 人力资源分析 18

4.3.2 创新能力分析 20

第5章 案例启示与建议 21

5.1 案例启示 21

5.1.1 股权激励效果 21

5.1.2 方案的不足 21

5.2 优化股权激励方案的建议 22

5.2.1 优化考核体系 22

5.2.2 延长激励期限 22

5.2.3 丰富激励模式 23

结束语 24

参考文献 25

致 谢 26

第1章 绪论

1.1 研究目的与意义

1.1.1 研究目的

现代企业通常会出现所有权和经营权分离的现象，所有者追求股东财富最大化，管理者追求自身利益最大化，导致了一系列的委托代理问题。股权激励就是通过使企业的高级管理人员或优秀员工持有股权，让他们以股东的身份参与企业的经营管理，以形成共享收益、共担风险的利益共同体，从而促进企业长期稳定发展^[1]。另一方面，当前社会人才竞争十分激烈，简单的薪酬制度无法为企业保留核心员工，通过实施股权激励，企业可以加强团队凝聚力，吸引更多优秀员工，提高核心竞争力。

本文旨在通过对S公司的限制性股票激励方案进行研究，联系激励理论、代理理论、人力资本理论等多种理论，分析股权激励方案对S公司的影响，探究该方案的实施效果，从中得出优化股权激励方案的启示，从而更好地发挥股权激励的作用。

1.1.2 研究意义