摘 要

在现代企业治理中，所有权和经营权相分离已经成为一种十分普遍的管理模式,同时也带来了一系列问题。此外,对于高新技术企业而言,创新型人才是产生各种核心科技的基础,是企业拥有的一项宝贵的资源。因此，为了调节所有者和经营者的利益冲突、吸引和保留核心技术人才,股权激励这一长期激励机制意义重大。

本文首先详细阐述了对高新技术上市公司股权激励的一些相关概念和理论,介绍了主要的股权激励模式和股权激励实施效果的评价方法。其次,对当前高新技术企业股权激励的现状和发展进行了分析,并重点指明其实施中存在的特点和问题。再次,选取中科创达为股权激励研究对象,评价其股权激励政策实施的效果,从财务指标的层面分别进行了横向和纵向对比分析,从非财务指标的层面,对其研发人员创新能力和员工离职率进行了分析和评价。对中科创达股权激励方案的实施进行了经验总结,并且提出其实施中存在的一些问题和政策改进的建议。最后,将案例分析的结论进一步的推广,总结了股权激励实施方案关键要素的设计以及应用中要注意的重点难点问题,并且提出相关改进建议。

通过研究中科创达股权激励计划,本文得出结论:股权激励能够在一定程度上提高企业的经营业绩,但是由于中科创达股权激励计划中存在的缺陷和不足,在员工的保留度上没有起到很好的效果。对于中科创达股权激励效果的研究也为其他公司提供了借鉴。

关键词：股权激励；效果评价；高新技术企业；案例研究

Abstract

In modern enterprise governance, the separation of ownership and management right has become a very common management model, but also brings a series of problems, such as the inconsistent interests of the operator and the owner. In addition, for high-tech enterprises, innovation ability is the driving force for the development of enterprises, while innovative talents are the basis for the generation of various core technologies and a valuable resource for enterprises. In order to solve the conflict of interest between owners and operators and attract and retain core technical talents, equity incentive, a long-term incentive method, is of great significance to high-tech enterprises. Equity incentive is a long-term incentive mechanism implemented by enterprises in order to motivate and retain core talents. Therefore, the research on equity incentive of high-tech enterprises has high research value and significance.

This paper first defines the relevant concepts of equity incentive in high-tech enterprises, and introduces the main equity incentive model and the effect evaluation method of equity incentive. Secondly, the paper analyzes the current situation of equity incentive in a-share listed companies and points out the existing problems. Thirdly, the paper selects Zhongkechuangda as the research object, and conducts horizontal and vertical comparative analysis of its implementation effect from the financial index level, and analyzes and evaluates the Ramp;D innovation ability and incentive turnover rate from the non-financial index level. This paper summarizes the experience of the equity incentive plan of Zhongkechuangda company, and puts forward some Suggestions for its existence and improvement. Finally, the conclusion of the case analysis is further extended to summarize the problems that should be paid attention to in the design of equity incentive plan elements and put forward policy Suggestions.

Based on the case study of the equity incentive plan, this paper concludes that the equity incentive can improve the business performance of the enterprise to some extent, but it does not play a good role in the retention of employees due to the defects and deficiencies in the equity incentive plan. The implementation of the equity incentive in Zhongkechuangda has brought some experience and enlightenment to other companies.

Key Words：Equity incentive; Effect evaluation; High-tech enterprises; A case study

目录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的和意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究目的 1

1.1.3 研究意义 2

1.2 国内外研究现状 2

1.3 研究内容和方法 4

1.3.1 研究内容 4

1.3.2 研究方法 5

第2章 理论基础 6

2.1 相关概念的界定 6

2.1.1 高新技术企业 6

2.1.2 股权激励 6

2.1.3 委托代理理论 7

2.1.4 人力资本理论 7

2.1.5 激励理论 7

2.2 股权激励模式 7

2.2.1 股票期权 7

2.2.2 限制性股票 8

2.2.3 员工持股计划 8

2.2.4 虚拟股票 9

2.2.5 股票增值权 9

2.3 激励效果评价方法 9

2.3.1 财务指标 9

2.3.2 创新能力 10

2.3.3 人员流动性 10

第3章 高新技术企业股权激励实施现状 11

3.1 高新技术企业的特点 11

3.1.1 具有高投入性和高创新性 11

3.1.2 具有高风险性和高收益性 11

3.1.3 对于技术人才具有高依赖性 11

3.1.4 技术人才流动性强 12

3.2 我国高新技术企业股权激励实施现状 12

3.2.1 实施股权激励的企业数量 12

3.2.2 实施股权激励的企业性质 12

3.2.3 股权激励板块覆盖情况 12

3.2.4 股权激励市场行业分布情况 13

3.2.5 股权激励工具的选择情况 13

3.2.6 股权激励的股票来源情况 13

3.2.7 股权激励授予权益数量情况 13

3.3 我国高新技术企业股权激励实施中存在的问题 14

3.3.1 股权激励授予权益数量较低 14

3.3.2 股权激励模式单一 14

3.3.3 股权激励考核指标较单一 14

第4章 高新技术企业股权激励效果的案例分析—以中科创达为例 15

4.1 中科创达公司背景介绍 15

4.2 中科创达股权激励概况 15

4.2.1 激励模式的选择 17

4.2.2 激励对象的选择 17

4.2.3 授予价格 18

4.2.4 解锁情况 19

4.3 中科创达股权激励效果分析 20

4.3.1 对盈利能力的影响 21

4.3.2 对营运能力的影响 23

4.3.3 对偿债能力的影响 25

4.3.4 对成长能力的影响 26

4.3.5 对研发创新能力的影响 27

4.3.6 对人员流动性的影响 30

4.4 中科创达股权激励效果评价和经验总结 31

4.4.1 中科创达股权激励效果评价 31

4.4.2 中科创达股权激励计划经验总结 31

4.5 中科创达股权激励方案的不足 31

4.5.1 业绩考核指标较低且单一 32

4.5.2 激励有效期较短 32

4.5.3 授予价格过高 32

第5章 高新技术企业股权激励政策的改进建议 34

5.1 高新技术企业股权激励方案要素设计应注意的问题 34

5.1.1 激励对象范围的选择 34

5.1.2 有效期的选择 34

5.1.3 业绩考核指标的设计 34

5.2 高新技术企业股权激励实施效果评价 34

5.2.1 财务指标层面 34

5.2.2 创新能力层面 35

5.2.3 人才流动性层面 35

5.3 对于高新技术企业股权激励的政策建议 35

5.3.1 公司治理层面 35

5.3.2 外部监管层面 36

第6章 结论 37

6.1 研究结论 37

6.2 研究局限及展望 37

绪论

研究目的和意义

研究背景

目前我国正在处于经济社会转型的重要关键时期,在进一步加快建设创新型国家的战略发展进程中,高新技术领域发挥着不可缺少的重要作用。培养创新技术人才是现代企业生存和发展的主要驱动力,是企业产生核心竞争力和科技的重要基础。创新型人才是现代企业发展必须拥有的一项宝贵的资源,在人力资本争夺中失利的高新技术企业将有可能会逐渐失去现代科技企业发展的核心竞争力和基础。而且由于高新技术行业的战略性人才数量和流动性相对较高,如何有效保留当前的人才、吸引外部的人才已经成为当前高新技术企业发展所面临的一个关键性问题。

另外,由于所有权和经营权的分离,所有者对经营者经济责任履行情况的检查就存在着一定的局限性。况且,由于传统的薪酬激励模式已经无法满足对人才激励的需求,管理者很可能为了实现自身利益的最大化而做出短期行为。同理,企业管理者与核心技术人员之间同样存在受托管理关系,高新技术企业的员工大多是进行脑力劳动,评价员工的工作状态和劳动成果具有一定的局限性和难度,而员工工作上的懈怠会大大影响整个企业的竞争力和创新发展氛围,不利于企业核心竞争力的形成。

因此,为了有效地吸引和保留优秀人才,调节资源所有者和经营者之间的矛盾和利益冲突,调动核心人才的主观能动性,就需要将员工个人利益与企业整体绩效挂钩,股权激励这一新型的激励工具发挥着重要作用。

研究目的

目前高新技术企业迫切需要通过股权激励来保留和吸引优秀人才，然而由于股权激励在我国的实施时间并不长，缺乏指导经验，诸多企业实施股权激励的效果并不理想。此外，关于高新技术企业股权激励实施效果的评价机制和标准方面的研究较少。因此，本文通过选取股权激励的典型案例，对其股权激励方案具体设计、实施效果进行分析，从财务指标和研发创新能力两个方面进行评价，对股权激励评价机制进行初步探索，希望能够为以后的研究提供一些借鉴和参考。

研究意义

（一）理论意义

目前已有诸多学者从不同方面对股权激励进行了研究，包括股权激励实施动因、股权激励计划要素设计以及股权激励对企业绩效、财务指标和市场表现的影响，完善了股权激励制度，对股权激励方案的设计也起到了重要作用。然而很多研究以大数据实证分析为主，难免会在单个企业股权激励计划的设计和实施效果上分析不足。因此本文从电子信息行业中选取中科创达软件股份有限公司作为案例进行研究，对股权激励的实施效果进行分析，指出高新技术企业在制定股权激励计划时需要考虑的因素。