论文总字数：20571字

摘 要

始创于1956年的海正药业是一家由原料药、制剂、生物药、创新药及商业流通等业务组成的医药产业企业，于2000年发行A股上市。在公司快速发展之时，却被查出存在虚增利润的财务舞弊行为，对企业、外部投资者、债权人等产生了很大的负面影响。2019年，海正药业发布公告称：根据评估和测试结果，将对公司部分资产进行减值处理，减值金额合计13.17亿元。但在此次海正药业公布减值的多项在建工程项目中，存在大量早已完工却未转固的项目，这表示海正药业多年来存在虚计利润的情况。

在上述背景下，本文在对已有文献进行回顾、总结的基础上，本文先对海正药业经营特点以及实际控制人进行介绍。再基于其制药企业的特性，分析其虚增利润手段：在建工程存在持续多年接近完工的项目，占在建工程余额较高，存在延迟在建工程转入固定资产以降低折旧费用的行为；海正药业的研发投入资本化率常年高达近50%，这一比率大大超过同行业同水平企业的资本化率，存在提高研发支出资本化率以减少研发费用的行为。最后结合该事件发生后，对公司层面、投资者层面、中介机构层面的影响。首先，公司层面，由于海正药业虚增利润中所表现的不诚信的特质，会影响海正药业的声誉，同时，海正药业因为虚增利润所加剧的经营困境亦会影响海正药业的融资能力；其次，投资者层面，股价的下跌对投资者利益造成直接损失；最后，中介机构层面，此次海正药业虚增利润事件的发生会对天健会计师事务所的名誉产生影响，对相关金融机构除了直接的资金损失，还有机会成本的损失。

关键词：海正药业；虚增利润；手段；后果

Abstract

Founded in 1956, Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. is a pharmaceutical industry enterprise composed of API, preparation, biological medicine, innovative medicine and commercial circulation, which issued A-share in 2000. At the time of the rapid development of the company, it is found that there are financial frauds that increase the profit falsely, which have a great negative impact on the enterprise, external investors, creditors and so on. In 2019, Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. issued a notice that according to the evaluation and test results, part of the company's assets will be impaired, with a total amount of 1.317 billion yuan. However, among many projects under Construction announced by Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. for impairment this time, there are a large number of projects that have already been completed but have not been transferred to fixed assets, which indicates that there has been a situation of false profit in Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. for many years.

Under the above background, based on the review and summary of the existing literature, this paper first introduces the operating characteristics and actual controllers of Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd.: Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. is a "medical industry group" composed of API, preparation, biological medicine, innovative medicine and commercial circulation, and the major shareholder of Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. is Haizheng group, holding 33.22% of Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd., Haizheng group is a state-owned holding company jointly held by Jiaojiang state-owned assets, Chang'an International Trust and Zhejiang international trade. Based on the characteristics of pharmaceutical enterprises, this paper analyzes the means of virtual profit increase: there are projects under construction that have been nearly completed for many years, which account for a high proportion of the balance of projects under construction, which delay the transfer of projects under construction into fixed assets to reduce depreciation costs; the R amp; D investment capitalization rate of Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd. is nearly 50% all the year round, which is much higher than the capitalization rate of enterprises at the same level in the same industry The act of increasing the capitalization rate of R amp; D expenditure to reduce R amp; D expenditure. Finally, combined with the decline of reputation and financing ability, the direct loss of investors' interests caused by the decline of stock price, and the impact on accounting firms and financial institutions, the paper discusses the consequences of the virtual increase of profits.

Key Words：Zhejiang Hisun Pharmaceutical Co., Ltd.; inflated profits; means; consequences

目 录

摘 要 I

Abstract II

目 录 I

第1章 绪论 1

1.1研究目的及意义 1

1.1.1研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状 1

1.2.1虚增利润的动因分析 2

1.2.2虚增利润的手段及识别 2

1.2.3虚增利润的后果分析 3

1.3研究内容与方法 3

1.3.1研究内容 3

1.3.2研究方法 4

1.3.3技术路线 4

第2章 相关概念界定及相关理论基础 6

2.1虚增利润概念界定 6

2.2虚增利润手段 6

第3章 海正药业基本情况及其虚增利润的手段分析 8

3.1海正药业公司基本情况 8

3.3.1 公司发展历程及经营范围 8

3.1.2 股东及实际控制人情况 8

3.2海正药业虚增利润手段 9

3.2.1推迟在建工程转入固定资产 10

3.2.2提高研发支出资本化率 11

第4章 海正药业虚增利润的后果分析 14

4.1公司层面 14

4.2投资者层面 15

4.3中介机构层面 16

4.3.1对于会计师事务所的影响 16

4.3.2对于金融机构的影响 17

第5章 研究总结与展望 18

5.1研究总结 18

5.2研究展望 18

参考文献 20

致 谢 21

第1章 绪论

1.1研究目的及意义

1.1.1研究目的

21世纪，社会市场经济不断发展和进步，日益增大的竞争压力使得证券市场上市公司的经营环境也越来越复杂。为了达到增加报表利润的目的，许多上市公司采用多种舞弊手段来粉饰报表，虽然这种行为能够掩饰企业经营存在的问题，可是一旦被发现，不仅会失去投资者对企业的信任，对企业持续存在的能力造成影响，还会影响资本市场的运行规律，不利于我国资本市场向上向好发展。但即便后果如此严重，每年被发现存在财务舞弊的公司仍是数不胜数，不少上市公司因此而退市，逐渐消失在激烈的市场竞争中。

海正药业是一家由原料药、制剂、生物药、创新药及商业流通等业务组成的医药产业企业，于1956年创立，2000年发行A股上市。在公司发展正盛之时，被查出存在虚增利润的财务舞弊行为，对企业、外部投资者、债权人等产生了很大的负面影响。在上述背景下，本文将在对已有文献进行回顾、总结的基础上，利用其财务数据，横向、纵向对比2015-2017年海正药业相关财务指标，分析其虚增利润手段，并结合该公司当前现状，分析总结虚增利润的行为所造成的后果。

1.1.2研究意义

从理论的角度来看，探讨虚增利润问题，对于更深刻的理解虚增利润概念及相关理论，进而剖析虚增利润的使用手段，警惕虚增利润的后果，对我国上市公司财务舞弊现象的防范治理和建立起规范的现代化公司都有积极的意义。

从实践的方面来说，探讨海正药业虚增利润的手段，有助于海正药业加强其内部控制体系，强化内部审计建设，完善内部治理结构，从而促进公司稳定健康的发展，同时对治理同类型财务舞弊现象的发生，起到事半功倍的效果。另外，对虚增利润行为后果的探讨，有利于警示存在或尝试财务舞弊的企业，不再进行财务舞弊。同时，也有利于维护资本市场的稳定秩序，净化证券市场的环境，优化市场资源合理配置、恢复投资者们的信心。更深层意义是，能重塑资本市场的诚信基石，推动构建社会主义和谐社会，并为国民经济的发展增添新动力。在财务舞弊不断滋生，国家明确提出保护投资者利益、净化资本市场发展环境的大背景下，希望通过对海正药业虚增利润案例的分析，对资本市场上可能出现的虚增利润的财务舞弊行为进行前期甄别，将该舞弊行为发生发展的苗头遏止在萌芽状态。

1.2国内外研究现状

1.2.1虚增利润的动因分析

关于企业舞弊行为的动因，理论界提出了许多著名的理论，如三角理论、GONE理论和企业舞弊风险因子理论等。而近些年来，财务研究者们在此基础上，延伸出了更多符合现代企业的观点。

王帅(2015)认为造成企业虚增利润行为的两个重要因素是企业的内部控制存在缺陷和政府、行业的外部监管不到位，这两个因素的具体表现如内部监管部门不具备独立性、企业诚信文化建设不足、执法惩处的力度不够，舞弊后果过轻等。在利益的诱惑下，内部控制的缺陷为虚增利润提供了机会，而外部监管不力为企业虚增利润的行为提供了“理由”和“动力”。Edward Lee (2016) 对中国发生虚增利润的上市公司进行调查研究，发现中国一些上市公司发生虚增利润后，相关部门对其舞弊行为的惩处力度较低，并且没有相应的法律法规对广大中小投资者的权利进行保护，这种情况下就容易滋生虚增利润的行为。崔维康、王慧莹、金美宁、朱悦萌、张雅宁、王瑞（2019）将上市公司虚增利润的动因大概分为两类，一种包括内部情况：信息不对称；公司治理结构失效；上市公司虚增利润动的压力，另一种为外部环境：外部监管的相关法律法规不完善。刘泽锋（2019）认为上市公司动因主要有四种：为满足市场各方面需求的压力；利益驱动；舞弊违规成本较低；舞弊违规成本较低。黄璐（2019）通过对上市公司虚增利润案例的观察分析发现，大多数上市公司舞弊的背后总是出现高级管理层的身影，并总结出管理层舞弊的具体现实动因包括以下三点：会计准则的更新具有滞后性；谋求上市资格；迎合市场预期, 抬升股价。

1.2.2虚增利润的手段及识别

Lajos Zager (2016)在整理大量相关理论和案例研究后，发现财务舞弊最常用的途径是虚增资产余额，并指出有效的内部控制体系对于减少舞弊十分重要，

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