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摘 要

股利分配政策在股份制企业的财务管理中占据重要位置，使用哪种股利分配政策有利于公司获得长期和稳定的发展机会和盈利水平的提升是管理者应该思考的问题。我国大多数企业不重视股利政策。或者以融资最大化的标准来确定股利政策。可能原因有公司治理不完善、盲目追求利益最大化。股利政策缺乏连续性和稳定性，股利分配行为具短期性。制定合理的股利政策对上市公司的未来发展至关重要。本篇文章通过对海尔智家和格力电器两家上市公司2000-2019年期间的股利分配政策和企业绩效数据的研究，试图找到两个之间的相关性。通过比较数据得出格力电器在市场绩效、经济增加值和财务绩效三个方面都优于海尔智家。通过分析两家公司的股利分配政策和企业绩效相关性发现，市场绩效、经济增加值和财务绩效和股利分配都具有相关性。

关键词：企业绩效 股利分配 海尔智家 格力电器

Research on the relationship between dividend distribution policy and enterprise performance

Abstract

Dividend distribution policy plays an important role in the financial management of joint-stock enterprises. It is a question for managers to consider which dividend distribution policy is conducive to the company's long-term and stable development opportunities and the improvement of its profitability. Most enterprises in China do not attach importance to dividend policy. Or determine the dividend policy by the standard of financing maximization. Possible reasons include imperfect corporate governance and blind pursuit of profit maximization. Dividend policy lacks continuity and stability, and dividend distribution behavior is short-term. Making reasonable dividend policy is very important to the future development of listed companies. This paper tries to find the correlation between Herr the wise and gree electric appliances by studying the dividend distribution policies and corporate performance data of the two listed companies from 2000 to 2019. According to the comparison data, gree electric appliances is better than Herr the wise in market performance, economic added value and financial performance. By analyzing the correlation between dividend distribution policy and corporate performance of the two companies, it is found that market performance, economic added value and financial performance are all correlated with dividend distribution.

Key words: enterprise performance Dividend distribution Herr the wise Gree electric appliances

目录

摘要 I

Abstract II

第一章 导论 1

1.1研究背景 1

1.2文献综述 1

1.3 研究的目的和意义 3

第二章 案例公司介绍 5

2.1案例公司介绍 5

2.1.1海尔智家公司简介 5

2.1.2格力电器公司简介 5

第三章 案例公司股利分配方案对比 7

3.1海尔智家数据分析 7

3.1.1海尔智家近20年股利分配数据 7

3.1.2海尔智家支付股利的能力分析 8

3.2格力电器数据分析 9

3.2.1格力电器近20年股利分配数据 9

3.2.2格力电器支付股利的能力分析 10

3.3海尔智家与格力电器股利分配方式对比 10

第四章 两家公司的绩效对比分析 11

4.1 绩效指标选取 11

4.1.1 市场绩效指标 11

4.1.2 经济增加值 11

4.1.3 财务绩效指标 12

4.2市场绩效对比分析 12

4.2.1股票价格收益率对比分析 12

4.2.2 公司市值对比分析 13

4.2.3 公司市值增长率对比分析 14

4.3 经济增加值对比分析 15

4.4 财务绩效对比分析 17

4.4.1 盈利指标分析——每股收益 17

4.4.2营运能力指标——总资产周转率 18

4.4.3 偿债能力指标——资产负债率 19

4.4.4 成长能力指标——营业收入增长率 20

第五章 股利分配与公司绩效的相关性分析 22

5.1 股利分配与市场绩效的相关性分析 22

5.1.1 描述统计分析 22

5.2 股利分配与经济增加值的相关性分析 23

5.2.1 描述统计分析 23

5.3 股利分配与财务绩效的相关性分析 24

5.3.1 描述统计分析 24

第六章研究结论 27

6.1 研究结论 27

参考文献 28

致谢 30

第一章 导论

1.1研究背景

股利分配的方式有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利。

现金股利企业股份分配最常见的方式，如果企业有盈利且在扣除资本公积、盈余公积和企业需要运营的资金之外，如果还有剩余资金这部分资金可以进行现金股利的分配。

企业进行股利分配要考虑很多方面，主要大的方面有法律限制、股东因素、公司因素。在法律限制里需要考虑资本保全，企业积累，无力偿付等。股东可能会考虑收入的稳定性、避税的需求和可能被稀释的控制权。公司方面考虑的会比较多比较主要的有：偿还债务、资本的使用成本、良好的投资机会等。

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