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摘 要

高新技术企业作为推动社会经济发展的主导力量，对提高国家的竞争力具有重要影响，但是资金筹措问题严重阻碍了我国高新技术企业的发展，导致其发展很慢。我国中小高新技术企业融资问题由于创业板的开市出现了新的开端。本文针对中小高新技术企业的融资方式特点，结合创业板市场的新的趋势，充分分析利用创业板融资所面临的挑战，指出我国创业板市场通过使高新技术企业上市、为私募基金提供退出途径等，缓解我国高新技术企业直接融资难的问题，并提出改善中小高新技术企业融资状况的建议。

关键词： 高新技术 中小企业 融资方式 创业板

Analysis of small and medium-sized high-tech enterprises of our country financing

Abstract

The high-tech enterprise based on the commercialization of high-tech achievements as the main content with a high degree of knowledge-intensive economic entity, the core part of the national innovation system research and development. High-tech enterprises have important implications for improving the competitiveness of the country's, has become the leading force in promoting social and economic development, but the relatively slow development of high-tech enterprises and restrict its development is an important obstacle is the question of financing. The opening of China's Growth Enterprise Market of China's small and medium-sized high-tech corporate finance new trend. The characteristics of the financing of small and medium-sized high-tech enterprises, combined with the new situation of the GEM to analyze the problems faced by the GEM Financing, noting that China's GEM market by making high-tech enterprises listed exit ways for the private equity fund to ease the high-tech enterprises in China is directly the problem of financing and propose recommendations to improve the financing situation of small and medium-sized high-tech enterprises.

Key words：High and new technology；Small and medium-sized enterprise；way of financing；the GEM market

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景和研究意义 1

1.2 研究内容 1

1.3 文 献 综 述 2

1.3.1 内部融资 2

1.3.2 债权融资 2

1.3.3 投资银行 2

1.3.4 证券融资 2

1.3.5 风险投资 3

1.3.6 政府资助 3

第二章 我国中小高新技术企业融资的现状 4

2.1 内源融资已获充分利用 4

2.2 股权融资以原有股东的投资为主 4

2.3 债权融资以商业信用和短期借款为主 4

2.4 政府补助覆盖范围广，形式多样 5

第三章 我国中小高新技术企业融资存在的问题及原因 6

3.1 微观上存在的问题及原因 6

3.1.1 企业自身素质低 6

3.1.2 融资成本高 6

3.2 宏观上存在的问题及原因 6

3.2.1 创业板市场门槛偏高，定位不够准确 6

3.2.2 融资市场化水平略低 7

3.2.3 借贷期限不长且数目通常较小 7

3.2.4 债券发行难 7

3.2.5 政府补助资金数量有限 7

第四章 中小高新技术企业在融资方面的建议 9

4.1 微观方面 9

4.1.1 为中小企业制定科学的融资决策 9

4.1.2 改变传统融资策略，发行可以转换的公司债券 9

4.1.3 企业应当重视自身的信用积累 9

4.1.4 确立企业核心优势 10

4.1.5 紧密关注创业板市场的波动状况 10

4.2 宏观方面 10

4.2.1 鼓励发展地方性金融机构 10

4.2.2 设立和完善为中小企业融资的信用担保体系。 10

4.2.3 建立健全风险投资退出机制 11

4.2.4 借鉴一些西方国家对自己国家中小高新技术企业的扶植措施 11

第五章 案例分析——以深圳市赢时胜信息技术股份有限公司为例（以下简称“赢时胜”） 12

5.1 公司简介 12

5.2 公司初始资本情况 12

5.3 公司发展过程中的融资情况及遇到的问题 12

5.4 公司创业板上市融资情况 13

结语 16

参考文献 17

第一章 绪论

1.1 研究背景和研究意义

随着科学技术的迅猛发展和全球经济一体化进程的日益加快，高新技术及其产业的发展已成为推动社会经济发展的主要动力和衡量一个国家综合国力的重要标志。中国要融入世界经济一体化的潮流中，必须大力发展高新技术产业。2009年，我国推出了创业板，为发展潜力大的高新技术企业的发展提供了一个良好的融资环境，本文正是基于这样的背景，提出这一论题。

高新技术企业是即具有高度的知识密集型的经济实体，研究高新技术、对高新技术成果开发创新使之转化为商品。高风险意味着巨大的收益，技术创新是高风险行为,但是一旦成功就会有巨大的利润并产生技术壁垒。尽管如此，由于高新技术企业存在自身资产规模较小、经营体制不完善、盈利能力不稳定等固有的一些特征，导致其在市场上融资能力较弱，这也在一定程度上禁锢了它们的发展，使其经济潜能不能得到充分发挥。

创业板是为证券交易市场上短时间无法上市的中小新兴企业提供融资方式和成长机会，使主板市场得到了有效的补充，在资本市场中位置很重要。创业板上上市的公司大多从事高新科技业务，成长性较强，但往往都成立的时间比较短暂而且企业整体规模较小，没有突出的业绩。准入门槛较低，运作要求严格，这是创业板市场最大的特点，有利于高科技企业拓展融资渠道。

1.2 研究内容

本文是在较为广泛地阅读各种相关文献的基础上，了解到我国中小企业融资困难几个主要原因，同时研究了我国中小高新技术企业融资的现状以及结合案例重点分析了创业板对中小企业融资的重大意义以及对中小高新技术企业融资的一些建议。总而言之，本文将依据融资结构基本理论，基于创业板市场的特殊平台，对我国高科技中小企业的融资问题展开研究。希望能为解决我国高科技中小企业融资难问题，为我国高新技术企业的融资提供一些思路。

1.3 文 献 综 述

刘绮涛（2010）认为我国中小高新技术企业的主要融资方式主要包括内源融资与外部融资两种方式。内源融资是企业凭借其内部积累进行的融资，以资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资这三种形式存在。而如债券融资，商业银行，证券融资，风险投资等方式的融资皆属于外部融资。

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