英语原文共 8 页，剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

上市公司盈余质量与内部控制信息披露关系研究

1、前言

近年来金融诈骗案件的发生带来了不可估量的损失，这与公司内部控制系统弱是有关系的。目前，国内外相继颁布了一系列法律规范。例如，《萨班斯-奥克斯利法案》（SOX）要求股票上市公司披露内部控制信息，包括内部控制的缺陷，内部的自我评估报告以及外部审计师的审计意见等。我们国家也制定了两个重要的文件：《上海证券交易所股票上市公司内部控制指导方针》和《深圳证券交易所股票上市公司内部控制指导方针》。这些文件要求公司披露内部控制自我评价报告和外部审计师的审计意见，从而大大提高了公司内部控制与财务信息质量的有效性。会计盈余是一个得分点，也是所有的会计信息中最重要的元素之一，它主要影响公司预测未来净现金流的能力。较高的盈利质量是市场有效运行的关键和公司未来现金流量的保障。公司的盈余质量越好，披露的内部控制信息越多，获得的外部投资也越多。因此，盈余质量是影响内部控制信息披露的一个重要因素。在本文中，我们以2010年上海证券交易所和深圳证券交易所的1273家非金融公司为样本，通过多元回归分析，研究盈余质量与内部控制信息披露的关系。

2、已有的关于内部控制信息披露的研究

在2002年以前，上市公司内部控制信息披露采取自愿性原则，但很少有公司愿意披露。自从《萨班斯-奥克斯利法案》（SOX）实施之后，许多股票上市公司被迫披露内部控制信息，这为研究上市公司内部控制的学者提供了更多的资料和信息。对内部控制信息披露的研究主要集中在以下四个方面：

2.1内部控制信息披露的现状与对策

关于内部控制信息披露现状的研究有很多，如Mc. Mullen，Raghunandan 和 Rama对1989年至1993年期间的4154家公司进行了研究，研究表明在那些财务报告存在缺陷的公司中，只有26.5%的公司愿意披露内部控制信息，只有10.5%的公司提供内部控制报告。这一结果表明，上市公司自愿披露内部控制信息的比例很少，而且财务报告存在缺陷的公司更不愿意提供内部控制自我评估报告。赫曼森也对上市公司的内部控制信息披露做了相应的实证研究，得到了相同的结论。李明辉和秦冬梅对内部控制信息披露的现状也做了研究。他们认为，目前上市公司披露内部控制信息的积极性不高，且大部分内部控制信息流于形式没有实质性意义。李明辉还借鉴了美国在内部控制信息披露上的经验，为完善我国上市公司内部控制信息披露提供了一系列建议和措施。李华，陈丽娜，戴晓峰和潘军运用内部控制的理论分析了内部控制信息披露的现状，指出了存在的问题并提出了相应的解决方法。戴新华和张强主要对上市银行内部控制信息披露进行了研究，发现我国上市银行内部控制信息披露体系不够规范和充分。他们对《萨班斯-奥克斯利法案》(SOX)中有关美国内部控制信息披露的规定做了解释，建议中国应分步实施上市银行内部控制信息的改进完善。根据《上海股票交易所的指导方针》和《2006年上市公司年报要求须知》中关于内部控制信息披露的有关规定，杨有红和王卫运用描述性统计分析了2006年上海证券交易所上市公司内部控制信息披露的情况，发现了许多问题。

2.2内部控制信息披露的影响因素

布朗森，卡瑟罗，Raghunandan和多伊尔，GE，麦克维认为企业形象与内部控制信息存在一定的相关性。公司规模，机构投资者持股比例，审计委员会的数量和收入增长的速度都会对内部控制信息披露造成影响。许多其他专家对这样的问题也进行了实证研究。Ge和麦克维采用问卷调查法分析样本，发现虚假材料的披露与公司的复杂性有关但与公司规模和盈利能力是没有直接关联的。蔡吉福为了找出上市公司内部控制信息披露的影响因素对A股股票市场上市公司进行了相关的实证研究。结果表明，一个拥有良好经营业绩和财务报告可靠性较高的公司更倾向于披露内部控制信息，反之亦然。这表明，公司的经营业绩和财务报告的可靠性对股票上市公司内部控制信息披露存在一定的影响。安德鲁J·Lcone选择在其年度报告中披露内部控制重大缺陷信息的股票上市公司作为样本，以研究内部控制信息披露的影响因素。结果表明，企业组织结构的复杂性，公司结构的变化和内部控制的输入都是内部控制信息披露的影响因素。宋少卿和张尧对2006年至2007年上海证券交易所和深圳证券交易所A股市场上的上市公司进行研究，发现公司治理特征与内部控制信息披露是有关系的。审计委员会，年度统计数据，公司规模和上市地点对内部控制信息披露都有重大影响。王斌，梁欢欢对2001年至2004年深圳证券交易所的1884家股票上市公司进行了研究。他们利用他们信息披露质量的评级报告来研究股票上市公司的公司治理特征，操作条件特征与信息披露质量特性之间的内在关系，发现公司治理特征和操作条件特征对内部控制信息披露有一定的影响。

2.3内部控制信息披露成本

至今关于内部控制信息披露成本的研究还比较少。J. Efrim，Boritz和张平认为，内部控制信息披露的成本是巨大的，而且管理者不相信内部控制信息披露收益会超过相应的成本。玛丽亚以按照证券交易委员会的要求进行内部控制信息披露的上市公司为样本进行分析，主要是研究内部控制信息披露成本和内部控制系统的有效性之间的关系。研究发现，内部控制信息披露不足产生的成本远高于内部控制信息披露无缺陷产生的成本。

2.4内部控制和盈余质量的相关性

有很多关于内部控制与盈余质量相关性的研究。多伊尔研究了内部控制与盈余质量之间的关系，发现内部控制是盈余质量的一个促进因素。K. C. Chan 和B. W. Goh ，D. Li的研究是相似的。K.C.Chan 发现，披露内部控制重大缺陷的上市公司具有较高的盈余管理水平但投资回报率很低。B. W. Goh ，D. Li的研究也发现改善内部控制缺陷可以增强公司盈余的稳定性。G. J. Lobo 和J. Zhou对公司的操控性利润在《萨班斯-奥克斯利法案》的实施前后进行了对比，发现在《萨班斯-奥克斯利法案》实施以后公司的操控性应计利润下降了很多。多伊尔，GE和麦克维将内部控制缺陷分为两个方面：企业层面和核算层面，发现企业层面的内部控制缺陷对公司盈余质量水平是有影响的，但核算层面的内部控制缺陷与盈余质量并没有相关性。张国清博士选择2007年A股市场非金融上市公司为研究对象对盈余质量与内部控制质量的关系进行了研究。结果表明，盈余质量与高质量内部控制之间没有密切的联系，但是公司的特点和公司治理因素可能会系统性地影响内部控制质量与盈余质量。方春生等人采用问卷调查的方式来研究内部控制制度和财务报告质量之间的关系，发现财务报告质量在内部控制制度实施后有所提高。张军，王郡治选择2007年上海证券交易所的股票上市公司为样本，采用修正后的琼斯模型计算操控性应计利润，发现在内部控制评审后操控性应计利润显著降低。谢盛文和赖文海选取2007年和2008年上海证券交易所A股股票上市公司作为样本。他们采用配对研究的方法分析了内部控制缺陷与盈余质量之间的关系，发现股票上市公司内部控制信息披露会影响盈余质量。

在上述研究的基础上，我们可以看到，内部控制在《萨班斯-奥克斯利法案》颁布后越来越受到研究者的关注。目前的研究主要集中在现有法律法规的缺陷，上市公司内部控制信息披露的现状以及上市公司内部控制信息披露与公司的操作条件，财务报告质量和盈余质量的关系上。在目前的研究中，尽管大部分都集中在统计性描述和内部控制质量与盈余质量之间关系的研究上，但并没有以盈余质量作为解释变量来反映其对内部控制信息披露的影响的研究。因此，本文以盈余质量为主要解释变量，以内部控制信息披露为因变量进行实证研究，从而在一定程度上弥补目前研究的不足。

3.方法

3.1假设

假设：盈余质量越好，内部控制信息披露水平越高。

根据委托代理理论和信号传递理论，公司董事对报告公司资本所有者有关信息负有义务，这对公司经营有所帮助。在报道的过程中，相应的信息是通过企业相关的信号到达资本市场的。信号可以使操作人员在一定程度上影响资本市场的资源流动，从而增加企业的利益。内部控制信息披露与盈余质量之间是相辅相成的关系。一个公司可以充分披露其内部控制信息意味着管理者拥有良好的职业道德。同时，一个公司能主动具体地披露其内部控制信息表明公司具有较强的自信心，这将吸引更多的资本市场资源，增加现金流，提高盈余质量和管理能力。反过来说就是，具有良好的盈利质量的公司将选择自愿披露内部控制信息的细节。他们能够将自己与盈余质量低劣的企业区分开来，获得投资者更多的青睐。

3.2.变量选择和定义

3.2.1因变量。

在本文中,我们使用内部控制指数代替内部控制信息披露(ICD)测试内部控制信息披露的全部细节。内部控制信息披露项目的选择标准是“上海证券交易所上市公司内部控制指南”和“上海证券交易所上市公司内部控制指南”,信息披露的八项:内部环境、风险评估、控制活动、信息和沟通、内部监督,内部控制不足,内部评价和外部评价。八项覆盖几乎所有主要利益相关者的信息需要和反映内部控制的实际情况以绝对优势取胜,可准确反映公司的水平内部控制信息披露操作评分法的具体方法,也就是说,让八项分数。披露一项得到一分,否则就为零,然后八项的和是内部控制信息披露指数。

3.2.2独立变量

公司的收益质量是公司的会计收益质量。盈余质量被广泛使用作为一个代理变量收益质量。希利[25]收益划分为会计师和不可任意支配的收益。许多学者认为会计师可以测量水平的收益质量的水平。本文会计师替代收益质量在修改后的截面琼斯估计模型。

：目前公司总收益

RETi t:公司i目前的净利润；

CFOi t意味着公司i当前经营活动现金流；

Ai,t=1: 公司i去年年底的总资产；

△REVi,t:公司i目前的主营业务收入的利润和去年主要业务收入；

△REC：公司i目前应收账款余额的保证金和去年的应收账款余额；

PPE,t:公司i目前的总固定资产；

:残差,可控利润是它的绝对值；

alpha;1alpha;2alpha;3:一般参数,可以通过基本的琼斯模型估计今年的数据:

3.2.3控制变量

内部控制信息披露质量影响因素的研究，对内部控制信息披露的影响因素进行了大量的研究。内部控制信息披露不能完全归因于盈余质量。许多其他因素也应考虑在内。布朗森Carcello，Raghunandan [ 9 ]和多伊尔，GE，麦克维[ 10 ]认为，公司的特点是内部控制信息披露的相关。公司规模、持股比例、机构投资者持股比例、审计委员会会议次数及收入增长均影响公司内部控制信息披露。宋少卿 张瑶[ 14 ]也发现公司治理特征与内部控制信息披露存在相关性。因此，本文从公司的基本特征、公司绩效和公司治理特征选取控制变量。选定的控制变量被列为表1。

表1.变量及其测量方法

1）净资产收益率（ROE）

净资产收益率是返回共同股东股权率。净资产收益率反映的是公司净资产收益和公司盈利。净资产收益率的水平反映公司盈利强度的水平。蔡畿辅[ 12 ]认为，上市公司与操作性能往往透露他们内部控制信息。

2）资产负债比（DTA）

DTA是综合能力的反映。DTA的水平反映了公司的预测能力的力量。侯赛因[26]研究内部控制信息披露的影响因子两次,他从债务比率与披露水平呈正相关。因此本文选择DTA作为控制变量。

3）每股收益（EPS）。

它是衡量公司经营业绩的一个重要指标。朗和Lundholm[27]的研究表明,公司运营信息披露就会越好。因此本文选择每股收益作为控制变量。

4）董事会规模（BS）

BD公司治理的一个重要特征。董事会的规模也可能影响内部控制信息的披露。雅尔玛[ 28 ]使用了美国在“福布斯”杂志上发布的500家

剩余内容已隐藏，支付完成后下载完整资料

资料编号：[30158]，资料为PDF文档或Word文档，PDF文档可免费转换为Word