论文总字数：21169字

摘 要

本文将国内创业板上市企业作为研究对象，通过对其2014年到2018年的面板数据进行了全面采集，并从四大维度（偿债能力、营运能力、发展能力、盈利能力）作为分析切入点，采用主成分分析法，对样本企业的成长性分数进行求得，随后采用多元线性回归分析，对企业成长、研发投入相互间的影响联系进行剖析。根据结果可知，两者联系特征可以用“U型”来描述，即当研发投入整体处于低水平的时候，那么该指标与企业成长性存在相关性，且为负显著，随着研发资金的不断增加，对企业快速发展的抑制影响也会减弱；而当研发投入强度突破某一临界值，达到较高水平后，两者之间的关系从负相关转变为正相关，即加大研发资金投入力度，对巩固与强化企业可持续成长能力有着积极的影响。此外，本文还论证了研发投入的累积效应和滞后效应。因此，创业板上市企业应在能力范围内尽可能的加大研发创新投入，促进企业的可持续发展。

关键词：研发投入；企业成长；实证分析

the Research of Ramp;D Investment on the Enterprise Growth

Abstract

This article takes domestic GEM listed companies as the research object, through a comprehensive collection of its panel data from 2014 to 2018, and from four major dimensions (debt solvency, operating capacity, development capacity, profitability) as the analysis entry point. The principal component analysis method is used to obtain the growth scores of the sample companies, and then multiple linear regression analysis is used to analyze the relationship between the growth and Ramp;D investment of the enterprise. According to the results, the characteristics of the relationship between the two can be described by "U", that is, when the overall Ramp;D investment intensity is at a low level, then this indicator is correlated with the growth of the company and is negatively significant. With continuous increase, the inhibitory effect on the rapid development of enterprises will become less significant; and when the intensity of Ramp;D investment exceeds a certain threshold and reaches a higher level, the relationship between the two will change from a negative correlation to a positive correlation. Which means that the capital investment has a positive impact on consolidating and strengthening the company's sustainable growth capability. In addition, this article also demonstrates the cumulative effect and lag effect of Ramp;D investment. Therefore, listed companies on the GEM should increase Ramp;D investment as much as possible within the scope of their capabilities to promote their sustainable development.

Keywords: Ramp;D expenditure; Enterprise growth; Empirical analysis

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究内容和方法 2

1.4 预计创新 2

1.5 结构框架 3

第二章　文献综述 4

2.1 研发投入与企业成长性显著正相关 4

2.2 研发投入与企业成长不相关 4

2.3 研发投入与企业成长呈U型关系 5

2.4 研发投入的累积效应与滞后效应 5

2.5 评述 6

第三章　理论分析 7

3.1 研发投入的定义 7

3.2 企业成长性的定义 7

3.3 研发投入的现状及趋势 8

3.4 研发投入对企业成长性的影响 8

第四章　实证分析 10

4.1 研究假设 10

4.2 样本和数据来源 10

4.3 变量设计 10

4.3.1 被解释变量 10

4.3.2 解释变量 12

4.3.3 控制变量 12

4.4 模型设计 13

4.5 实证结果分析 13

4.5.1 描述性统计 13

4.5.2 相关性分析 14

4.5.3 回归分析 14

第五章　结论与建议 16

5.1 结论 16

5.2 建议 16

5.2.1 对企业的建议 16

5.2.2 对政府的建议 16

参考文献 18

致 谢 19

第一章 绪 论

1.1 研究背景

步入二十一世纪以后，世界各国经济总量持续逐年提升的变化态势，市场内部竞争日趋激烈，研发创新越来越受到各行各业人士的关注，各企业不断加大研发投入强度，纷纷把提高企业的自主创新水平置于重要地位，创新既是促进国民经济发展的不竭动力，同时也是推动企业进步的竞争优势。我国研发投入金额虽然还是偏少，但增长的潜力是巨大的，科技创新依赖于大规模的资本投入和大规模的人才引进，国家支持企业创新并提出了税收优惠、人才培养、政府补助等政策，在这样的环境中，企业创新得到了显著的突破，企业Ramp;D经费大幅提升，专利申请数明显增加，国内外人才流入本国企业，形成了自身的强有力的后盾。

2019年两会期间，政府工作报告中着重强调：应当针对技术应用性与基础性研究领域投入更多的资源予以支持，全面发挥科技带动产业发展的效果，加快自主开发核心技术进程。十八大以来，我国坚持实施创新驱动发展战略，在建设创新型国家的道路上越走越好。2018年，国内研发投入总规模首次破千亿大关，但是与美日等发达水平的国家相比，其研发经济投入强度仍然有着很大的距离^[1]。鉴于此，我国政府应当充分发挥主导作用，加快研发投入体系的完善进程，不断提升财政科技补助水平，通过一系列的鼓励扶持措施来调动社会各界研发创新的积极性与主动性。

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