论文总字数：22599字

摘 要

2014年，作为一种税收政策的改革创新，《纳税信用管理办法（试行）》在我国颁布了。纳税信用评级制度所带来的影响也逐渐成为了大家关心的热点问题之一。企业价值的评估一直以来都是很多领域的关注要点，而税收恰好又是影响企业价值的大头支出项目，企业税收支出直接影响了公司的净利润以及现金流动，因此，要讨论企业价值，离不开讨论税收因素。研究先前的文献，本人发现，之前一些研究主要是将企业避税和税收规避以及内部控制等多种因素与企业价值放于一块进行两两相互的影响研究，探究其影响企业价值的机制，很少有直接拿某种因素与企业价值单独研究的文献，而讨论纳税信用评级对企业价值的研究的文献就更是很少了。因此，本篇文章选取最新的企业纳税信用评级数据，研究纳税信用评级对企业价值的影响。基于此，本文介绍了有效避税筹划理论理论和寻租理论，界定了纳税信用评级、企业价值概念，在此基础上，以国家税务总局公布的纳税信用 A 级纳税人名单为基础，选择了2016－2019年家中国Ａ股上市公司15177个观测值，探究纳税信用评级与企业价值的关系，研究发现：纳税信用评级损害了企业的价值；紧接着，又进行稳健性检验上面的回归结果。本文一开始把TobinQ用TobinB来代替原先的变量，再进行一次回归结果分析，最终再一次验证了结果的准确性。在基本回归中，本文首先使用“市值A/资产总计”的方法来代表企业价值，后又使用（TQB）作为其替代变量。进行了替换因变量的稳健性检验，紧接着在基本回归中使用了OLS回归，使用了替换模型的方法，得到固定效果的结果，进一步验证了本文基本假设，增强了基本回归结果的稳健性；最后又基于产权性质差异，进行了区分情景的异质性检验，综上所述，表明本文的结论具有一定的稳健性，也证实了研究假设。

关键词：纳税信用；纳税信用评级；企业价值；

The Research on The Influence of Tax Credit Rating on The Value of Enterprises

Abstract

Since the implementation of "tax credit management measures (Trial)" in 2014, the implementation of tax credit rating policy has become an innovation in tax collection and management in China. The impact of tax credit rating system has gradually become one of the hot issues of concern. In the field of asset evaluation, it is an important content to evaluate the value of an enterprise. Tax is an important expenditure of enterprises and an important factor affecting the net profit and cash flow of enterprises. Therefore, tax has always been the focus of theoretical and industrial circles. Previous studies mainly focus on the moderating effect of corporate tax avoidance, internal control, corporate governance, tax avoidance on the relationship between corporate value, but there are few studies on the relationship between tax credit rating and corporate value. Therefore, based on the latest data, this paper will study the impact of tax credit rating on enterprise value.Based on this, this paper introduces the effective tax avoidance planning theory and rent-seeking theory, and defines the concepts of tax credit rating and enterprise value. On this basis, based on the list of tax credit A-level taxpayers published by the State Administration of Taxation, this paper selects 15177 observations of China"s A-share listed companies from 2016 to 2019, adopts the empirical analysis method, and adopts tobinq model, This paper sets up explanatory variables, explained variables and control variables, and makes descriptive statistical analysis, correlation analysis, single variable difference analysis and empirical results analysis on them. It analyzes the relationship between tax credit rating and enterprise value; Finally, the robustness of the regression results is tested. This paper first examines the self selection problem, and then returns it by replacing the enterprise value index. The result is robust. In the basic regression, this paper first uses the method of "market value a / total assets" to measure the enterprise value. In the robustness test, this paper uses "market value a / (total assets net intangible assets net goodwill" (tqb) as its substitute variable. Secondly, we use OLS regression in the basic regression, and use the method of substitution model to get the fixed effect results, which further verifies the basic hypothesis of this paper and enhances the robustness of the basic regression results. Finally, based on the property differences, we carry out the heterogeneity test to distinguish scenarios. To sum up, we show the conclusion of this paper The theory has certain robustness.

Keywords: Tax credit; Tax credit rating ; Enterprise value

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 引 言 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究内容及方法 1

1.4 论文框架 2

第二章 文献综述 3

第三章 理论分析和研究假设 5

3.1 企业价值 5

3.2 纳税信用评级与企业价值之间关系分析 5

第四章 研究设计 6

4.1 样本选择与数据来源 6

4.2 变量定义 6

4.2.1 企业价值 6

4.2.2 其他变量 6

4.2.3 纳税信用评级 7

4.3 模型设计 7

第五章 实证结果分析与稳健性分析 8

5.1 描述性统计分析 8

5.2 均值T检验 8

5.3 相关性分析 9

5.4 基本回归结果 10

5.5 稳健性分析 11

5.5.1 替换因变量 11

5.5.2 替换模型 12

5.5.3 改变研究方法 13

5.6 异质性分析 14

第六章 研究结论及建议 16

致 谢 17

参考文献 18

第一章 引 言

1.1 研究背景

2014年，作为一种税收政策的改革创新，《纳税信用管理办法（试行）》在我国颁布了。通过纳税信用评级来反映企业的纳税情况，分别为A、B、C、D、M等级，而政府又通过该等级进行差别管理并向社会公布纳税信用评级为 A 的企业名单。研究先前的文献，本人发现，之前一些研究主要是将企业避税和税收规避以及内部控制等多种因素与企业价值放于一块进行两两相互的影响研究，探究其影响企业价值的机制，很少有直接拿某种因素与企业价值单独研究的文献，而讨论纳税信用评级对企业价值的研究的文献就更是很少了。而杜剑^[1]做了柔性税收征管与企业价值的关系。把前者用纳税信用评级来表示，探讨了其对企业价值的影响，因此该文章与本文研究内容有相似处，但尚没有文献直接关注纳税信用评级对企业价值的影响，因此，本文提取出A级信用人名单里的企业，再搜集出这些企业的其他信息，选择在二零一六年到二零一九年期间作为样本期间，并且在参考杜剑^[1]的研究基础和方法上，再次论证，最后检验先前文章结论的准确性。　

1.2 研究目的及意义

首先，构建纳税信用评级制度，国家可以有效把握企业的纳税情况，根据其纳税情况等来评价该企业的纳税信用程度，并进行分类。然后，理论分析并实证检验纳税信用评级制度对企业价值直接影响，以及在不同情形下例如国企、民企，不同事务所审计，这种影响是否存在差异。最后，根据研究结论提出建议。

1.3 研究内容及方法

1.3.1 研究内容

研究先前的文献，本人发现，学术界做了很多关于企业价值的影响研究，之前一些研究主要是将企业避税和税收规避以及内部控制等多种因素与企业价值放于一块进行两两相互的影响研究，探究其影响企业价值的机制，但具体的影响机制还没有统一的研究结果。很少有直接拿某种因素与企业价值单独研究的文献，而讨论纳税信用评级对企业价值的研究的文献就更是很少了，本文在此对纳税信用评级制度的效果展开研究，丰富以往关于税收征管的研究视角，以往集中在融资^[2]、研发投入^[3]以及税收遵从^[4]方面，本文选择了2016－2019年，手工收集中国Ａ股上市公司15177个观测值，研究纳税信用评级对企业价值的影响。

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