论文总字数：39291字

摘 要

随着互联网经济的发展，科技网络企业在资本市场的活动越来越频繁，包括企业间的重组，投融资、兼并与收购使得这些企业的成长空间巨大，吸引了无数投资者。但这些科技网络企业的背后也同时隐藏着不可估量的风险，历史上二十世纪初美国的科技网络泡沫使得投资者损失惨重就是一个典型的例子。所以理性的分析科技网络企业的内在价值是很有必要的，对此建立出一套科技网络企业的价值投资评估体系显得更加至关重要。

本文研究主要通过引入价值企业模型，从价值企业的八个共性：持续的成长性、创新性、环境的匹配能力、领袖风范的领导力、价值链优势、全球化能力、用有竞争力的产品与技术、资本结构的治理能力，对具有代表性的Facebook和腾讯公司进行深入分析，通过比较研究对中美科技网络企业的商业模式作出评价，发现以Facebook为代表的美国科技网络企业商业模式是非常简单的，在原来模式的基础上，不断的为用户提供更好的产品服务和体验，去扩大用户数，通过这种方式来赚得利润；而以腾讯公司为代表的中国科技网络企业商业模式较为复杂，它的收购基本上是横向收购，收购很多很不一样的业务。此外分析了两个企业在上述共性中各自的价值体现，最后创新总结出科技网络企业价值模型，为科技网络企业的价值评估体系的发展提供值得借鉴的思路。

关键词：科技网络企业；Facebook；腾讯；企业价值

A Case Study on the Value of Chinese and American Internet Companies：Facebook and Tencent

Abstract

With the development of Internet economy, the activities of Internet companies in the capital market become more and more frequent, including the reorganization of enterprises, investment and financing, mergers and acquisitions make the growth space of these companies huge, which is attracted many investors. However, there are also incalculable risks. In the early 20th century, the American dot bubble made investors lose a lot of money, which is a typical example. Therefore, it is necessary to rationally analyze the intrinsic value of Internet companies, and it is more important to establish a set of evaluation system of value investment of Internet companies.

The research mainly through the introduction of value enterprise model, from the eight commonalities of value companies: continuous growth, innovation, matching ability of environment, leadership, advantage of value chain, ability of globalization, competitive products and technology, governance ability of capital structure. Through the in-depth analysis of Facebook and Tencent, it is very simple to discover the business model of U.S. Internet companies represented by Facebook. Based on the original model, we continue to provide users with better products, services, and experiences to increase the number of users and earn profits through this method. And the business model of Chinese Internet companies represented by Tencent is more complex. Its acquisition is basically a horizontal acquisition and acquisition of many very different businesses. This research evaluates the business models of Chinese and American Internet companies through a comparative study, and analyzes the value of the two companies in these commonalities. Finally, the innovation summarizes the value model of Internet companies, which provides the valuable ideas for the development of the value evaluation system of Internet companies.

Keywords：Internet Companies、Facebook、Tencent、Value of companies

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 研究思路及方法 2

1.3 论文框架 2

1.4 研究创新 3

第二章 文献综述 5

2.1 关于国内外价值理论研究综述 5

2.1 关于Facebook公司研究综述 5

2.1 关于腾讯公司研究综述 6

第三章 科技网络行业与价值型企业概述 7

3.1 科技网络行业概况 7

3.1.1 科技网络行业现状 7

3.1.2 科技网络企业的定义 7

3.1.3 科技网络企业的特征 7

3.2价值型企业概述 8

3.2.1 价值型企业模型介绍 8

3.2.2 价值型企业共性 9

第四章 Facebook和腾讯公司的价值比较 11

4.1 Facebook和腾讯公司简介 11

4.1.1 Facebook公司 11

4.1.2 腾讯公司 11

4.2 Facebook公司 12

4.2.1 持续的成长性 12

4.2.2 创新性 12

4.2.3 环境的匹配能力 13

4.2.4 领袖风范的领导力 15

4.2.5 价值链优势 16

4.2.6 全球化能力 17

4.2.7 拥有竞争力的产品与技术 18

4.2.8 资本结构的治理能力 19

4.3 腾讯公司 22

4.3.1 持续的成长性 22

4.3.2 创新性 24

4.3.3 环境的匹配能力 25

4.3.4 领袖风范的领导力 26

4.3.5 价值链优势 27

4.3.6 全球化能力 28

4.3.7 拥有竞争力的产品与技术 29

4.3.8 资本结构的治理能力 30

第五章 结论与创新 33

5.1 结论 33

5.2 科技网络企业价值模型 35

5.3 研究的不足与未来可能的研究方向 35

致 谢 36

参考文献（References） 37

第一章 绪 论

研究背景及意义

1.1.1研究背景

浙江乌镇近期召开了全球互联网大会，同时会中发布了2017年度《世界互联网发展报告》，在该份报告之中指出，截止2017年度六月，全球网民总数达38.9亿，在世界范围内普及率过半，中国网民规模达7.51亿，居全球第一；2016年，国内网络经济的整体规模突破22万亿元，在国内生产总值之中占比超过30%，同样标志着国内网络经济正在高速、全面的发展。网络经济成为全球经济的主要增长极，也是世界上各个国家重新形成全球竞争力最重要的途径。当前阶段，世界上超过1/5以上的国民生产总值都同ai等技术具有密切关联，是创新的重要领域。这是继工业革命之后，新一轮改变人类命运的网络科技和网络产业革命已经到来。

美国知名网站World Atlas统计出了2017年第一季度位列前25名的全球科技网络企业名单，美国的Amazon、Google、Facebook位列前三甲，中国的腾讯、阿里、百度继续领跑前十。其中美国前三甲公司的业绩增长比较强劲，同时整合市场的趋势不断的在被这些公司巩固加强，谷歌目前以高速的点击量增加幅度扩展自身的业务市场，同脸书一起进行广告市场的资源整合。在谷歌尚为进入到云服务之中时，亚马逊旗下子公司持续数年以40%左右的超高速增幅提高自身的销售。中国国内，二马所带领的两大企业网络业务规模接近三千亿元，利润也接近一千亿元，在国内的网络业务总体收入规模中占据了28%左右的比例。

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