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摘 要

文章先阐述了什么是地方融资平台以及它是如何形成的，接着阐述它的类型和特征。然后通过对融资平台的现状分析来发现目前存在的问题，最后对问题的成因进行剖析。地方融资平台的风险来自于它数量和规模的高速增多，高额以及频繁的投资给地方政府带来了高居不下的举债，就是我们所讲的“地方债”，风险的实质便是公共事业产生和基础设施建设的债务信贷化。

地方融资平台有着他独特的性质：地方债务的监管达不到正常要求；融资平台的运行由政府官员负责；对成本和收益的考虑不是融资平台选择的依据；对债务的法制建设不够全面；平台承建的基础设施项目收益率低。其问题包括对土地、银行信贷和政府担保的过分依赖。对地方融资平台的转型方向，本文认为有四种。分别是新型投资平台；城市运营管理企业；PPP模式运作平台；完全市场化企业。接着通过对最新的融资案例来说明政府债券自发自还的理想与现实距离，最后提出本文认为的地方融资平台可以转型的两个方向，即新路项目收益性债券主打“准公益”和探索借PPP模式引入社会资本。

关键词：地方融资平台；转型模式；债券；转型方向

Research on The Transformation Model of Local Financing Platform

Abstract

In this paper, the definition and formation of local financing platform is described, and then its types and characteristics are described. And then through the analysis of the current situation of the financing platform to find the existing problems, on the basis of the analysis of the causes of the problem. Local financing platform of risk from it a large number of high speed increase, high and frequent investment to local government bring the stubbornly high debt is we say "debt", the essence of risk is the public utilities and Infrastructure Debt Credit of.

The characteristics of local financing platform include: government officials responsible for the platform of operation; the choice of financing does not rely on the tradeoff of costs and benefits; the supervision of local government debt is not enough; the legal construction of the debt is not comprehensive enough; financing platform for the construction of the infrastructure, the investment recovery period is long, the low rate of return. The problems of local financing platform include over reliance on land, bank credit and government guarantees. This paper argues that there are four kinds of transformation direction of the local financing platform, which is a new investment platform; PPP mode operation platform; urban operation management enterprise; fully market-oriented enterprise. Followed by on the new financing case to illustrate the spontaneous government bonds is the ideal and the reality of distance. Finally, the paper argues that the local financing platform can transition in two directions, namely new road project revenue bonds hit "quasi public and explore by introducing PPP model of social capital.

Keywords: Local financing platform;Transition mode; Bond;Transition direction

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 引 言 4

1.1 选题背景和研究的意义 4

1.1.1 选题背景 4

1.1.2 研究的意义 5

1.2 文献综述 5

1.3 研究思路和方法 6

第二章 地方融资的理论基础 7

2.1 地方融资平台的定义 7

2.1.1 地方融资平台的定义与形成 7

2.2 地方融资平台的类型与发展特征 8

第三章 地方融资平台转型模式的研究 9

3.1 地方融资平台存在的问题以及影响 9

3.2 地方融资平台的完善与发展 10

第四章 地方融资平台转型案例 12

4.1 融资平台案例说明 12

4.1.1 张掖组建相互担保模式政府融资平台 12

4.1.2 政府融资平台海外发展的风潮 12

4.2 对上面两起案例的分析 13

第五章 地方融资平台转型的方向 14

5.1 政府债券自发自还的理想与现实距离 14

5.2 融资平台转型的方向 16

5.2.1 新路项目收益性债券主打“准公益” 16

5.2.2 探索借PPP模式引入社会资本 16

第六章 结束语 18

致 谢 19

参考文献 20

第一章 引 言

1.1 选题背景和研究的意义

1.1.1 选题背景

2000年以来，以政府担保的方式所成立的政府投资公司，通过与间接融资主体的对接为各级地方政府的城建和市政公用事业项目筹集了大量款项，有效的刺激了经济的发展。

2008年经济危机，极少的国家没有受到影响。在全球都处在严峻形势的情况下，我国也是四面楚歌。在各种因素的影响下，2008年中国国内生产总值在第四季度出现了将近七年的新低。 因此，2008年温家宝力主推动四万亿投资计划，约合5860亿美元。2008年12月14号国务院出台四万亿一揽子经济刺激政策来应对经济危机，地方政府融资平台在“惠民生、促改革、保增长、调结构”的刺激计划中为了扩大内需，以大规模融资来推动城建发展，从而拯救了市场经济。融资平台公司的发展是顺应时代的，并且取得了很好的效果。但是事极必反，发展的速度太快必定会带来某些问题。其主要的问题是发行债券获得融资的增幅太快，而且融资的运作很不规范；地方政府的不规范操作，以政府名义给融资平台公司提供担保违规或变相提供担保；加上有些银行业金融机构缺乏风险意识，没有对借款的公司进行有效的管理。致使四万亿没有得到很好的利用，四万亿集中在了建筑业的建设和固定资产上面。中国国际经济交流中心信息部部长也在接受采访时说过，四万亿只是用来出应急，但是在还没有确定一些项目是否可行的时候就被实施了。加上政府的过分插手，导致了经济的不自然发展甚至走向衰败或者走向另一个极端，就是产能过剩。

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