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摘 要

国资委规定2010年起用经济增加值代替净资产收益率对央企负责人经营业绩进行考核，说明经济增加值已经开始受到我国的重视。随着我国经济的不断发展，如何客观公正的评价企业经营绩效对于管理者、投资人和企业所有者都显得十分重要。评价指标的选取是评价的第一步，投资人、管理者、所有者该如何选择，是净资产收益率？还是经济增加值？

本文回顾了关于净资产收益率、经济增加值相关文献，并对学者观点进行归纳、对理论进行梳理，从而建立本文理论框架，为文章后续的研究奠定基础。其次，本文详细介绍了两个指标的内涵与计算方法，以及他们的优缺点并据此将两个指标进行对比。最后通过运用两个指标对紫光股份有限公司近五年经营绩效进行分析，展示经济增加值的调整过程以及净资产收益率在进行评价时存在的不足。同时根据结果建议企业所有者采用经济增加值对管理者经营绩效进行评价，投资者可以运用净资产报酬率选择投资企业。

关键词：经济增加值；净资产收益率；紫光控股；业绩评价

Comparative Analysis of Enterprise’s ROE and EVA

- Unisplendour Corporation Limited

Abstract

SASAC stipulated that using Economic Value Added instead of Return of Equity to evaluate central enterprises operating performance in 2010, indicating that economic value has begun to attract our attention.While China"s economy continues to develop, how to evaluate the business performance objectively and impartially are obviously very important for managers,investors and business owners.Select the the evaluation index is the first step of the evaluation, investors, managers, owners how to choose the right index, Return of Equity? Or Economic Value Added?

In order to establish the theoretical framework of this paper, lay the foundation for subsequent research articles,this paper reviews on the relevant literature of Return of Equity and economic value added , and summarized the viewpoints of scholars, and sort out of theories.Secondly, this paper introduces the connotation and calculation methods of the two indexes, as well as their strengths and weaknesses, and compared the two indexes according to this.Finally, an analysis of the operating performance of Unisplendour Corporation Limited using two indexes in recent five years, showing the EVA"s adjustment process and ROE’s shortcomings when conducting the evaluation.According to the results, I recommend business owners using Economic Added Value to evaluate managers’ operating performance, investors can use Return of Equity to choose invested enterprises.

Keywords: EVA; ROE; Unisplendour Corporation Limited;Performance Evaluation

目 录

第一章 绪论 1

1.1 研究背景和意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 研究思路与方法 1

1.3 本文的结构安排 2

第二章 理论基础与文献综述 3

2.1 理论基础 3

2.1.1 ROE的相关理论 3

2.1.2 EVA的相关理论 3

2.1.3 我国企业使用EVA进行业绩评价的调整原则与调整项目 4

2.2 文献综述 5

第三章 ROE与EVA的对比分析 7

3.1 ROE的分析 7

3.1.1 ROE的计算 7

3.1.2 ROE的优点 7

3.1.3 ROE的缺点 8

3.2 EVA的分析 8

3.2.1 EVA的计算 8

3.2.2 EVA的优点 9

3.2.3 EVA的缺点 10

3.3 ROE与EVA的对比 10

第四章 案例分析——以紫光股份有限公司为例 12

4.1 紫光股份有限公司简介 12

4.2 紫光股份有限公司未来发展状况分析 12

4.3 紫光股份业绩评价 12

4.3.1 ROE的计算与分析 12

4.3.2 EVA的计算与分析 13

4.3.3 计算结果对比分析 15

第五章 结论与建议 16

5.1 结论 16

5.2 建议 16

致谢 17

参考文献 18

1. 绪论

本章简单介绍了本文的研究背景、研究意义、研究思路与方法以及本文的整体结构安排。

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究背景

企业的经营业绩是企业经营和发展的决定性因素，对企业经营业绩进行正确客观的评价有利于企业制定合理的战略计划，有利于资源的合理配置，也有利于整个经济环境的优化。随着社会的不断发展，传统财务指标的缺点日益突显，比如ROE由于获取容易计算简单，在对企业业绩进行评价时会出现严重会计信息失真，于是对一个合理的新财务指标的需求迫在眉睫。1989年思腾思特公司提出的EVA概念于1999年后引入我国，但不成熟的资本市场制约了当时EVA的发展与普及。2003年我国设立国有资产监督委员会，同年制定了《中央企业负责人经营业绩考核办法》，表明我国已经开始站在股东的角度评价企业的绩效。在此后的2004至2009年间，我国一直采用ROE与RI对经营业绩进行考核。2009年对考核办法进行修订，自2010年起用EVA指标替代ROE。引入EVA指标对我国企业进行业绩评价不仅优化了绩效考核办法，而且可以提高企业的资源配置效率和管理水平，同时有利于创造企业价值。

1.1.2 研究意义

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