摘 要

随着社会的发展，水污染问题日益严重，这已经成为经济快速发展过程中面临的重大问题。现阶段，污水处理行业已经成为国家重点关注的行业，每年的污水处理需求都在明显地上升，但是由于传统的投资模式不能满足污水处理行业的融资需求，引入PPP融资模式来进行污水处理十分有必要。PPP融资模式在污水处理企业的应用不仅能够缓解政府的财政负债压力，同时还能提高污水处理企业的运营效率和服务水平，促进污水治理行业的发展。

本文研究了我国污水处理企业PPP融资模式的应用。文章基于国内污水行业的实际情况，通过文献和资料整理，分析了传统融资模式的缺陷以及污水处理企业引入PPP融资模式的必要性，同时探讨了应用PPP融资模式存在的问题。通过对北控水务集团的案例分析，验证了污水处理企业应用PPP融资模式的有效成果以及存在的不足，并针对性的提出了改进的措施。

本文的特色:从污水处理企业的角度来研究PPP融资模式的应用，能够为企业应用PPP模式提供案例的借鉴，对于推广PPP融资模式具有重要的指导意义。

关键词：PPP融资模式；污水处理企业；水污染；融资

Abstract

With the development of society, the problem of water pollution has become increasingly serious. This has become a major issue facing the rapid economic development. At the current stage, the sewage treatment industry has become a national industry that focuses on the industry. The annual sewage treatment demand is obviously rising. However, due to the traditional investment model can not meet the financing needs of the sewage treatment industry, the introduction of PPP financing model for sewage treatment is very necessary. The application of the PPP financing model in wastewater treatment companies can not only ease the pressure on the government's financial liabilities, but also increase the operational efficiency and service level of the sewage treatment enterprises, and promote the development of the wastewater treatment industry.

This paper studies the application of the PPP financing model of China's wastewater treatment enterprises. Based on the actual situation of the domestic wastewater industry, the article analyzes the defects of the traditional financing model and the necessity of the introduction of the PPP financing model by the sewage treatment enterprise through literature and data compilation. At the same time, it discusses the problems existing in the application of the PPP financing model. Through the case analysis of the Beijing Water Group, the effectiveness of the PPP financing model applied by the wastewater treatment enterprises and the existing deficiencies were verified, and targeted improvements were proposed.

The characteristics of this paper: The study of the application of PPP financing model from the perspective of the sewage treatment enterprise can provide a reference for enterprises to apply the PPP model to the case, which has important guiding significance for the promotion of the PPP financing model.

Key Words：PPP financing model; wastewater treatment enterprises; water pollution; financing

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的与意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 2

1.2.3 国内外研究现状评述 3

1.3 研究内容和方法 4

1.3.1 研究内容 4

1.3.2 研究方法 4

第2章 PPP的相关概念和理论基础 5

2.1 PPP的定义 5

2.1.1 各国各部门对PPP的定义 5

2.1.2 我国对PPP的定义 5

2.2 PPP的特征 5

2.3 PPP融资模式主要类型 6

2.3.1 BOT模式 6

2.3.2 TOT模式 7

2.3.3 BOO模式和ROT模式 7

第三章 国内污水处理企业PPP融资模式的应用 9

3.1 污水处理行业发展现状 9

3.2 污水处理行业的融资特点和应用PPP模式的必要性 10

3.2.1 融资特点 10

3.2.2 应用PPP模式的必要性 11

3.3 PPP模式的应用现状和存在的问题 12

3.3.1 PPP模式的应用现状 12

3.3.2 污水处理企业PPP应用中存在的问题 14

第四章 北控水务案例分析 16

4.1 北控水务公司概况 16

4.2 PPP融资模式的应用 16

4.2.1 北控水务的污水处理PPP项目 16

4.2.2 融资模式-建立PPP项目基金 17

4.3 PPP融资模式的应用效果 18

4.3.1业务规模角度 18

4.3.2 财务效益角度 19

4.3.3与行业比较 22

4.4 存在的不足 24

第五章 推广PPP融资模式的对策建议 26

5.1 完善法律法规体系 26

5.2 加大力度培养ppp专业人才 26

5.3 建立科学的浮动收益机制 26

5.4 推动商业银行参与PPP和基金新政 27

结束语 28

参考文献 29

致谢 30

第1章 绪论

1.1 研究目的与意义

1.1.1 研究目的

我国进入经济发展新常态，国内经济增长速度放缓，在这样的背景下， PPP（Public Private Partnerships的简写，即公私合营模式）的广泛应用能够缓解政府的财政压力、提高项目的建设和运营效率和激活社会资本以及拉动经济的增长。

在财务部、国家发改委等国家部委的推动下，各级地方政府也响应号召，自2014年以来，PPP模式在我国得到迅猛的发展。财政部PPP综合信息平台的数据表明，截止到2018年4月末，全部入库项目7263个，总投资额达到了11.3万亿元。

水资源是人类赖以生存的根本，随着我国经济的发展，水污染问题也日益严重。水资源作为生命资源，同时也是不可再生资源，如果污染问题继续持续下去，势必会对人类的生活带来巨大的挑战，如果想要保持好经济的可持续发展，水污染问题需要得到有效的解决。

污水处理行业属于密集资金投资型行业，投资金额大，投资回收期长，传统的融资方式已经不能满足污水治理行业的发展。污水治理行业引入PPP模式，实现投资主体多元化，提高污水治理行业的绩效水平，降低企业的运营风险，推动污水治理行业的快速发展。

因此，本文从企业角度出发，对污水处理企业PPP融资模式的进行案例研究，分析PPP融资模式应用效果以及其中存在的问题，提出相应的对策，推动PPP模式在污水处理行业应用。

1.1.2 研究意义

国外PPP模式的研究应用较早，城市建设方面占据了很大一部分。随着PPP融资模式越来越火热，我国学者对PPP模式的关注度上升，对PPP模式的研究也越来越多。然而，中国PPP模式的应用领域有大半是城市铁路建设，与污水处理行业相关的PPP模式的应用不够成熟，PPP模型在污水处理行业的应用研究也相对欠缺。

希望能够通过本文的研究来丰富PPP融资模式的应用理论。为污水处理企业的投资决策提供帮助，吸引更多的污水处理企业引入PPP模式，对推广PPP模式在污水处理行业的应用具有重要意义。

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

20世纪90年代初期，私人主动融资PFI（Private Finance Initiative）模式率先在英国出现,这标志着现代PPP模式的诞生，后来，这种模式逐渐地被越来越多应用，吸引了众多的学者投身于PPP的学潮中。国外学者对PPP模式的研究可以归纳为理论和应用两个方面。

在理论方面，英国肯尼斯·克拉克在1992年出版的《新突破—面向公共部门和私人部门之间的新型伙伴关系》中提出了PPP的概念。Michael Spackman(2002) ^[1] 把私企和政府合作完成目标的模式定义为PPP模式，此模式的目的是提高绩效水平并且降低项目的运营成本。Hodge Graeme A（2007) ^[2]主要从PPP风险方面进行了研究，着重描述了该模式和传统融资模式的区别和相同的方面，并且给出了应对分险的策略。Maskin和Tirole (2008) ^[3]通过研究指出， PPP模式能够帮助政府减少债务的压力，提高政府的财政储备，摆脱资金方面的约束。PPP模式对于政府具有相当重要的意义。

在应用方面，Korajczyk (2003) ^[4] 设计了一个模型，研究市场经济、资本对于公司的影响，最终发现两项变量都能够对资本结构产生重大的影响。Blake Nick (2004) ^[5]结合具体的案例进行分析，重点分析了PPP模式应用与公共基础设施的优缺点，找出了政府和企业在应用PPP模式时的遇到的误区，分析了其他的阻碍该模式发展的有害因素来促进PPP模式正确有效地应用。Matti Siemiatycki (2011) ^[6] 研究分析了英国近段时间的PPP项目的实施效果，研究表明PPP模式有利于降低项目的成本、提高运营效果和服务的质量。研究发现项目质量也一同随着PPP的市场化的变革而提升。

1.2.2 国内研究现状

相对于国外长达几十年的研究，国内学者对PPP的研究时间短很多，但内容确没有落下，对于PPP模式的定义、优势、操作流程、案例研究、监管和风险识别承担等都有了一定程度的研究。

李秀辉和张世英^[7] 两位学者在2002年发表了《PPP: 一种新型的项目融资方式》一书，书中讨论了PPP融资模式与传统融资模式的区别，研究认为我国引入PPP模式十分有必要，PPP模型要符合我国的独特的背景，我国也应该积极部署PPP法律、分险、人才等战略来满足PPP模式的应用，为PPP模式在我国的广泛应用起到了领头羊的作用。

纪彦军(2007) ^[8]在发表的《我国PPP模式及其发展瓶颈研究》研究了现阶段PPP模式发展遇到的瓶颈，对PPP的概念进行了鉴定，PPP的模式不是固定的，组织形式具有多样性和可变性，不同的应用项目对应不同的形式。总的来说，PPP具有很强的可塑性。

李晓婷、巧冀（2012）^[9]分析了我国城市污水处理设施与城市污水处理资金短缺及管网建设严重不足的现状,探讨了这几年在公共基础设施建设领域上兴起的PPP模式在城市污水处理项目上的应用。

陈红、黄晓玮、郭丹（2014）^[10]引出了监管和寻租的制度背景概念,搭建了PPP监管和寻租博弈模型,揭示了PPP项目实施过程中存在的政府监管与私人机构寻租的博弈困境, 并从法律环境、信息披露、事后惩罚等方面提出了建议，寻求解决困境的制度政策。

庞洪涛、薛晓飞、李鑫玮、翟丹丹、李朋、苏倡、房勇（2017）^[11]结合我国国情水情,分析了目前存在的污水治理问题，概括了水污染治理应用PPP模式的优点，剖析了2个水环境治理PPP示范案例的运营特点。最后,对PPP模式在水环境治理中的成功经验进行了总结。

1.2.3 国内外研究现状评述

国外对于PPP模式的研究已经处于基本成熟的阶段，在理论上面，国外学者不断的丰富PPP内涵，认同PPP模式是一个复杂的概念，牵扯到法律、建设、投资以及企业等，主要的作用是减少分险、提升公共服务质量。在应用研究上面，国外学者研究了许多案例，分析了应用的效果和存在的问题，同时提出了改进的建议，为PPP模式的推广提供了参考意见。

国内对于PPP模式的研究较晚，最早追溯到2000年左右，国内两位学术专家对比分析了传统融资模式和PPP模式，为我国后续学者研究该模式提供了先河。然后，越来越多的学者对此模式进行研究，推动了PPP模式在我国的应用。国内的研究大多数考虑政府职能转型和市场经济发展，强调PPP模式在我国落地的重要性，很少有研究是从企业的角度出发，也就不能够提供企业PPP案例的借鉴，在推广企业参与PPP模式上起不到积极的作用。

虽然国内外学者对PPP模式的应用做了许多的研究，但是对于PPP模式应用在污水处理企业的案例分析比较少，本文分析了污水治理行业的融资现状，提出污水处理企业引入PPP模式的必要性，通过对案例的研究，分析PPP模式的运作以及效果，找出存在的问题，并提供相应的改进建议。

1.3 研究内容和方法

1.3.1 研究内容

论文研究内容一共5章。

第1章主要介绍论文设计所涉及的基础内容，阐述主题—污水处理企业的PPP融资模式的研究的目的和意义，然后论述国内外对PPP模式的研究现状，并进行总结。

第2章是对于PPP模式的描述，包括PPP模式的定义、特征，并介绍PPP融资模式的主要类型。

第3章阐述了水污染和污水处理企业现状，探讨了污水处理企业的融资特点以及引入PPP融资模式的必要性，最后分析污水企业应用PPP融资模式的现状以及存在的问题。

第4章研究本文所选取的公司案例，包括公司的介绍、签订的项目等方面，分析项目案例运用PPP模式的运用状况和应用效果，并分析不足的地方。

第5章分析污水处理企业应用PPP模式遇到的障碍以及对策研究，认为现阶段应该从完善PPP模式法律体系、培养专业人才、建立科学地浮动收益机制、融资渠道拓展方面进行完善。

最后对总结全文，对欠缺的方面进行展望。

1.3.2 研究方法

本文主要采取的研究方法

第一，文献研究法。文献研究是本文的基础，借助网络和实体书籍，搜集国内外对于PPP模式研究的文献，包括相关的理论、经典的案例。

第二，案例分析法。本文结合案例公司，分析PPP融资模式应用现状、效果及其存不足方面，提出相关的改进建议。

第2章 PPP的相关概念和理论基础

2.1 PPP的定义

2.1.1 各国各部门对PPP的定义

联合国开发计划署对PPP进行了如下定义：PPP是指政府、私营性企业和非营利性组织基于某个项目而形成的相互合作的关系，合作各方参与项目时，共同承担责任和风险。

英国财政部将PPP定义为：两个或者更多部门之间的协议，通过联合投资资本，合作完成公共服务工程，合作者有一定程度的共享权利和责任，双方分担风险和共享利益。

美国国家委员会对于PPP的定义是：PPP是一种结合了外包和私有化特点的公共产品供应方法，提供相关的服务满足公共需求。

2.1.2 我国对PPP的定义

我国早期的PPP模式主要的参与者为外资、央企、国企，近几年民企才陆续参与其中。我国通常将PPP译成“政府合作（合营）的伙伴关系” ^[12]。

我国中央层面的解释如下：PPP模式是建立在基础设施和公共服务领域的长期合作关系。结合世界各国、国际组织对PPP的定义和解释，我国对于PPP的定义和解释可以说是与前者一脉相承的。我国对于PPP的定义和解释内含丰富，有下面三点核心要素：

(1)PPP合作主体是政府和社会资本。

(2)PPP合作的领域分别是基础设施领域和公共服务领域

(3)明确政府和社会资本各自的义务。政府的工作是监管基础设施及公共服务价格和质量来确保公共利益最大化，而社会资本的任务是项目的设计、建设、融资、运营和维护。

本文把PPP的定义概括为：政府和社会资本双方的合作为政府提供公共项目或服务以满足公共需求“分险共担和利益共享”。

2.2 PPP的特征