研究的背景

股利政策在股份制企业经营决策中占具重要地位，是企业的核心财务问题。因而股利分配政策一直为股份公司的利益相关者所密切关注。恰当的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，为企业的长期稳定发展打下了坚实的基础。但是,较高的股利发放会给公司造成现金上的压力，因为发放现金股利后会使得企业留存收益减少，公司将没有更多的资金投入到未来的发展上去，只能通过举债或增发新股来进行融资，势必增加企业的资本成本。反之，较低的现金股利政策虽然可以增加企业的留存收益用于企业未来的发展，但是又会影响到股东和投资者的收益，投资者可能会转移投资，这也不利于企业的长期发展。 2000年以前，我国上市公司采用现金股利分配形式的所占比例很低。而从2000年以后，中国证监会提出把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件，上市公司的分红热情空前高涨，发放现金股利的上市公司以及所占比例大幅度增加，2000年纯派现公司上升到508家，之后逐年增加，截至2006年发放纯现金股利的公司为740家，远远高于2000年之前的水平。面对众多上市公司选择现金股利分配，急需专业人士对该股利政策进行研究分析，不仅可以为我国上市公司制定股利政策提供实证依据，还可以为规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一些参考。让现金股利政策成为公司管理层与公司其他各个利益相关者之间都可以理解的”语言”。为企业的长期高效发展做出贡献。

理论意义

作为公司理财活动核心内容之一的现金股利政策，与上市公司的权益资本成本直接相关，现金股利政策的选择直接关系到公司融资成本的高低以及资本结构的合理性问题。合理的现金股利支付率成为国内外研究的重点难题之一。

我国证券市场还不成熟，现金分红还不规范，还存在众多问题，例如:派现公司的占比分布呈阶段性，分配现金股利的上市公司数量先升、后降、再回升，呈现出阶段性的特点；上市公司的派现水平长期偏低；上市公司的派现政策缺乏连续性和稳定性，而且上市公司盲目迎合市场需要，具有明显的从众行为，市场流行送股则送股，市场偏好公积金转增则转增等等，本文希望通过研究能对规范我国上市公司的鼓励政策提供一些参考，为完善我国上市公司股利政策提供一些建议。为企业的长期发展获得一些有利条件。

主要研究内容

首先回顾了西方学者的一些经典的股利政策理论，在此基础上分析了我国上市公司的实际情况，结合我国证券市场的特点，对我国上市公司的股利政策进行探讨，结合股票数据，运用定性分析和实证研究来分析影响我国现金股利政策的影响因素。每个因素对对现金股利政策起到哪些影响，并针对研究结果提出一些可行的建议。

研究方法

本文采用了理论分析与实证研究相结合的方法，对西方的股利理论和国内外对于股利政策的研究进行了综述，定性分析了我国上市公司现金股利分配的现状和特征，在理论分析的基础上提出假设并建立实证模型，采用Excel对样本进行统计描述。并利用多元线性回归分析方法来检验影响上市公司现金股利分配的各个因素的实际影响效果，将实证检验的结果与所提出的假设相比照，得出研究结论并针对结论提出相应的政策建议。

国内外研究现状