1.1 研究目的

基于理性经济人假设，管理层追求的是自身利益最大化，从而有可能违背所有者的意愿，出现道德风险和逆向选择，损害所有者的利益。因此，股权激励制度应运而生。20世纪90年代以后，股权激励在美国等发达国家蓬勃发展，已经成为了管理层薪酬体系最重要的组成部分。股权激励将有限的股权资源再分配，使管理者能分享所有者的剩余收益，从而能站在所有者的角度经营企业，最大限度地降低代理成本。

随着股权激励机制的广泛应用，出于自利原则，越来越多的企业开始进行盈余管理，上市公司进行盈余管理是为了满足管理层的需求，而股权激励机制是管理层实施盈余管理的一个动机。自2016年《上市公司股权激励管理办法》在我国推行以来，境内许多上市公司推出了股权激励计划，使得管理层管理效率和效果得以显著提升，公司业绩也因此提高。

多年来众多学者研究了股权激励与公司业绩之间的关系、盈余管理与公司业绩之间的关系、股权激励与盈余管理之间的关系，近些年来才有少数学者将盈余管理看成一种股权激励和公司业绩之间的介质进行研究，而且均以全样本进行研究。故我以制造业上市公司为样本进行研究，研究目的在于考察制造业上市公司股权激励对公司业绩的影响以及盈余管理是否以一种中介性质在股权激励与公司业绩之间存在调节作用并探索其调节路径是如何的，在实证分析的基础上，给制造业上市公司治理层和管理层进行股权激励和盈余管理提供参考并给出相关建议。

1.2 研究意义

本文以制造业企业为研究主体，从股权激励对公司业绩的影响出发，引入盈余管理这一中介概念，运用实证研究的手段分析了两种盈余管理方式对于股权激励影响公司业绩的调节作用，丰富了股权激励和公司业绩的相关文献。当前，我国经济体制正处于完善之中，国内证券交易市场环境变得比以前更加规范。但仍有一些企业因为股权激励制度而过度使用盈余管理导致财务欺诈事件，投资者为了使自己得利益不受损害就必须认清公司的意图，企业管理层也必须要正确运用盈余管理，正确看待股权激励。所以，本次研究具有一定的理论价值和实践价值。

（1）有利于经济体制的完善

在编制会计准则的过程中，准则制定者会根据对研究成果的分析，进一步改进上市公司股权激励的方式、盈余管理的方式并且能够不断权衡会计信息的准确性、相关性及可靠性，使公司业绩能够更好的反映公司的真实状况。

（2）有利于投资者做出正确决策

投资者做出错误决策往往由于上市公司管理层为了得到股权激励而进行过度盈余管理操纵利润，粉饰公司业绩，造成上市公司非常具有发展潜力的假象，最终使投资者的利益受损。因此，通过对股权激励中的盈余管理的分析，能够让利益相关者对企业效益进行准确把握，最终基于判断，做出正确的投资行为。