摘 要

近年来随着我国产业改革的推进，文化产业成为国家积极改革的重点对象，为促进国家和地区经济发展做出了越来越重要的贡献，是新世纪最具有较大发展潜力的产业之一。

本文从财务绩效角度对我国传媒业上市公司进行评价研究。采用理论与实证相结合的方法,根据行业特点选择DEA方法为研究传媒业上市公司财务绩效的评价方法,并对传媒业上市公司应用DEA的现状进行了介绍。在两种基础DEA模型中,依据相关原则确定了DEA-BCC模型。选择了33家传媒业上市公司作为样本,样本数据为2016年到2018年财务指标均值,将样本数据无量纲化处理为标准化数据，运用BCC模型对标准数据进行分析,最终取得分析评价结果并给出建议。

研究结果表明：传媒业上市公司从整体看发展较好，规模收益递减的公司仅占9.1%。总体样本中，有效DMU样本15个,无效DMU样本18个，导致DMU样本无效的原因有纯技术效率和规模效率两方面,效率低下的公司需采取相应的改进措施。综合来看,我国传媒行业近三年总体上的发展相对来说状态较好,正处于不断的向前进步,发展前景可观。

关键词：传媒业；传媒业上市公司；DEA模型；财务绩效评价

Abstract

In recent years, with the advancement of China's industrial reform, the cultural industry has become the focus of the country's active reforms, and has made an increasingly important contribution to the promotion of national and regional economic development. It is one of the most promising industries in the new century.

This paper studies the evaluation of listed companies in China's media industry from the perspective of financial performance. Based on the combination of theoretical and empirical analysis, the DEA method is selected according to the characteristics of the industry to study the evaluation method of financial performance of listed companies in the media industry, and the status quo of DEA application by listed companies in the media industry is introduced. In the two basic DEA models, the DEA-BCC model was determined according to relevant principles. 33 listed companies in the media industry were selected as samples. The sample data was the average of the financial indicators from 2016 to 2018. The sample data was dimensionlessly processed into standardized data, and the BCC model was used to analyze the standard data. Finally, the analysis and evaluation results were obtained and given suggest.

The research results show that: The listed companies in the media industry have developed better overall, and the companies with diminishing returns are only 9.1%. In the overall sample, there are 15 valid DMU samples and 18 invalid DMU samples. The reasons for invalid DMU samples are pure technical efficiency and scale efficiency. Inefficient companies need to take corresponding improvement measures. On the whole, the overall development of China's media industry in the past three years is relatively good, and it is in the process of continuous improvement and considerable development prospects.

Key Words：Media industry; Listed companies in the media industry; DEA model;

Financial performance evaluation

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究的目的与意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内的研究现状 2

1.3 传媒业上市公司应用DEA模型的发展情况 4

1.4 研究内容与方法 4

1.3.1 研究内容 4

1.3.2 研究方法 5

第2章 相关概念及理论基础 6

2.1 概念界定 6

2.1.1 财务绩效 6

2.1.2 财务绩效评价 6

2.1.3 数据包络分析法(DEA) 7

2.1.4 DEA基本模型——规模报酬不变模型（CCR 模型） 8

2.1.5 DEA基本模型——规模报酬可变模型（BCC模型） 9

2.2 上市公司财务绩效评价构成要素 10

第3章 基于DEA的绩效评价模型构建 12

3.1 指标选取原则 12

3.2 指标的确定 12

3.3 DEA模型的选择 13

第4章 基于DEA的绩效评价模型在传媒业上市公司的应用 14

4.1 样本选择和数据来源 14

4.2 数据处理 15

4.3 DEA运行结果 16

4.4 结果分析 21

第5章 结论与展望 23

5.1 研究结论 23

5.2 相关建议 24

5.2.1 政府角度 24

5.2.2 企业角度 24

5.3 本文局限性及展望 25

参考文献 26

致 谢 27

第1章绪论

1.1研究的目的与意义

1.1.1研究目的

近年来，随着我国各产业改革进程的不断推进，文化产业是具有很大发展潜力的对象，为促进国家和地区的经济发展做出了重要的贡献。2013年我国文化产业所创造的产业増加值为21351亿元，在GDP中的占比为3.63%；2014年，我国文化产业所创造的产业増加值达24017亿元，在GDP中的占比上升到3.77%，预计未来五中国传媒业产业增加值将保持持续的增长，2020年文化产业创造的产业增加值有望突破3万亿元。传媒核心产业总值也逐年增长，由此可知，传媒产业已经是中国数字经济不可或缺的组成部分。因此，对作为传媒业代表的传媒业上市公司的财务绩效评价研究就十分重要。

必须看到在传媒业上市公司和整个传媒行业都在快速发展的背后所隐藏的危机。而通过对财务绩效的研究，可以了解企业整个企业的经营效率和利用现有资源的有效程度；通过提高传媒业上市公司的财务绩效，达到把各类经营风险降到最低、推进传媒业上市公司可持续发展，加强传媒业上市公司的竞争力的目的。

本文的研究目的是根据2016年-2018年的传媒业上市公司的财务指标数据，运用DEA模型进行数据分析，根据分析结果对传媒业上市公司财务绩效变化发展的走向以及每个上市公司在财务绩效上存在的差异进行研究，达到精准把握，客观分析的目的；通过DEA软件的分析结果对各传媒业上市公司进行财务指标效率、规模收益分析，研究并评价2016年以来我国传媒业上市公司的财务绩效水平，在财务绩效方面为传媒业上市公司的相关运营决策的适度调整及资源优化配置提供了改进的依据。

1.1.2研究意义

文化产业有助于国民经济获得更快速的发展，但是我国的传媒业内存在部分负债经营和规模偏小的企业，文化产业对国民经济发展的贡献率还有较大的提升空间，文化企业的实发展要做到与文化产业GDP和居民消费指数的増长基本同步。结合国内外传媒业的现状，有针对性的我国传媒业的财务绩效研究显得非常必要，改进企业经营的不足之处首先要进行财务绩效评价。上市公司作为传媒业中的典型代表，其财务绩效研究分析结果会对传媒业当前发展状况和未来的发展趋势起到十分重要的引导作用。

传媒业的发展更新十分迅速，本文以最近3年的传媒业上市公司的财务数据为基础，运用DEA模型对我国传媒业上市公司的财务绩效进行实证研究，最终得到对传媒业发展情况的分析结果。本文对传媒业上市公司财务绩效进行评价研究的现实意义，一方面在于本文进行的分析和结论具有较高的有效性与正确性，对传媒企业可以起到及时的指导作用。另一方面在于本文更新了传媒业财务绩效标杆，其他公司能够将本公司财务绩效与最新得出的上市公司绩效作对比，及时发现本公司财务管理方面的不足之处并有目标地进行改革和提高，有助于整个传媒业的高效发展。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

传媒业上市公司财务绩效评价一直是国外财务管理研究的重点之一，在国外企业财务绩效等方面的研究中， 数据包络分析（DEA）方法的应用较为广泛。

（1）关于数据包络分析（DEA）方面的研究

Altham(2012)等人通过运用数据包络分析（DEA）模型， 对GCC银行市场的财务一体化效率问题进行了研究[1]。George(2012)等学者基于财务指标和数据包络分析（DEA）方法，构建了工业发展状况评估模型[2]。Lidia(2015)等人应用数据包络分析（DEA）模型，研究了金融资源的运行效率[3]。Isabelle(2014)等人通过应用数据包络分析（DEA）方法，针对喀麦隆村镇银行网络的财务运行效率和脱贫等问题进行了研究[4]。

（2）关于财务绩效方面的研究

John(2004)认为，财务能力对企业运营和形成企业核心竞争力而言十分重要，需要建立企业财务能力评价体系，企业之间的横向对比通过财务评价得以实现，通过提高企业生产效率和资源配置效率，与先进企业之间的差距逐步缩小，最终形成企业的核心竞争力[5]。Woon-Leong Lin（2019）等人进行了实证研究，结果表明：绿色创新战略会对企业的财务绩效方面产生积极影响，并且，公司规模会缓和绿色创新战略与企业财务绩效之间的负相关关系[6]。Akhmad Muhammadin，Rashila Ramli（2019）论证了外部环境和低成本战略这两个方面对印尼银行业财务绩效的影响[7]。

1.2.2国内的研究现状

景琦（2017）系统地分析了我国传媒业上市公司财务目标,传媒业上市公司财务绩效评价指标数量众多，因此运用层次分析法对指标进行了科学有效的筛选,进而构建了评价指标体系。运用数据包络分析（DEA）方法建立了传媒业上市公司财务绩效综合评价模型,对34家上市公司的财务数据进行了分析,根据运行结果得到了财务绩效综合排序，分析了各公司的规模收益状况,验证了财务综合评价模型的有效性[8]。

刘冰峰，王笑(2019)运用了三阶段DEA模型，对我国文化传媒类上市公司的经营效率进行了深入的研究，样本为31家文化传媒类上市公司。结果表明:这31家文化传媒类上市公司在剔除外部环境因素影响后，无论是综合效率还是纯技术效率和规模效率都有所提高；综合效率与纯技术效率呈正相关关系；文化传媒类上市公司经营效率水平受外部环境因素影响较大,分别表现为GDP的增长和政府扶持力度的加大对经营效率的提高具有消极作用,而居民消费水平对经营效率也具有积极作用[9].

骆阳，黄萌《基于DEA模型的传媒业上市公司经营效率分析》一文中，运用DEA方法,对33家传媒业上市公司在2013年的经营效率进行了分析。结果表明传媒业上市公司间经营效率存在较大差异，整体经营效率需要提高，资源投入冗余问题在未达到综合有效的公司中较为普遍，为提高公司产出效率可以适当的降低公司规模 [10]。

潘明远(2016)利用数据包络分析（DEA）法对我国文化传媒上市公司进行了绩效评价,运用AHP方法确定了不同指标的权重, 合理的构建了评价指标体系。横向对比分析结果：行业内的标杆企业得以确定,在投入产出方面为低绩效企业提供了改进的方向和策略；纵向对比分析结果：文化传媒上市公司整体的绩效发展趋势及变化原因被找出。根据纵横两个方向的分析结果，对我国文化传媒公司及文化传媒行业提出了提高经营绩效的建议,不仅可以为投资者提供理论与实践方面的参考,还可以为政府正确地引导文化传媒业的投资方向,促进社会资源的合理配置提供帮助[11]。

曲小刚，马楠(2014) 采用数据包络分析（DEA）法，对34家文化传媒类上市公司2012年的数据进行分析。分析结果表明, 大多文化传媒类上市公司还处于规模报酬递减阶段，各公司效率有较大差异,整体文化传媒产业的效率需要提升。所以,进行文化传媒类上市公司的管理体制和运行机制的改革必不可少, 文化传媒类上市公司管理水平要不断进步，还需要及时地进行业务结构的调整,不断地进行产业链的完善,达成实现规模经济的目标；最后政府政策支持力度的要加大，力争将行政垄断打破 [12]。

李倩(2012)综合介绍了国内外相关研究成果，探讨了传媒上市公司效率的基本概念和理论，选择DEA方法测度我国37家传媒上市公司2008年至2010年的纯技术效率、技术效率、规模效率，根据结果对我国传媒公司整体资源的利用水平进行深入分析，据此将各传媒公司进行效率排序；同时对37家传媒公司效率从投入和产出两个导向进行了量化分析并提出了相应的改进建议[13]。

1.3传媒业上市公司应用DEA模型的发展情况

DEA模型在不同行业的应用都十分广泛，应用DEA模型对传媒业进行财务绩效和经营效率等方面研究的技术也趋于成熟，传媒业上市公司应用DEA模型的发展情况如下：

（1）排除外部环境因素的影响后，文化传媒类上市公司的财务绩效在综合效率方面/纯技术效率和规模效率方面都有所提高, 纯技术效率的提升或下降影响着综合效率；传媒业上市公司的经营效率水平受外部环境因素影响较大，具体表现为GDP的增长和政府扶持力度这两个外部因素的增加对经营效率的提高具有一定的消极作用,居民消费水平这一外部因素的提高对经营效率的提高具有一定的积极作用。

（2）传媒业上市公司的整体经营效率略低,各个公司间的经营效率存在较大不同, 综合经营效率并未达到有效的传媒业上市公司中普遍存在资源投入冗余等问题,这些公司需要适当压缩公司规模,以达到提升公司产出效率的目的。

（3）必须深化文化传媒上市公司的管理体制和运行机制改革,不断提高公司治理水平;调整公司的经营业务的结构,完善传媒业产业链,加大政策支持力度。

1.4研究内容与方法