摘 要

永辉超市作为国内零售业的领军者，在2017年开始试水新零售，“超级物种”的诞生标志着永辉超市向新零售迈出重大一步，而同时他的现金流状况一直备受瞩目。本文采用案例分析法，从财务报表出发，从运营、筹资、投资三个层面重点分析永辉超市近三年的现金流状况，探讨永辉超市在现金流管理方面的优势与不足，并进行深层次的探究，总结永辉超市现金流管理方法，给其他企业的现金流管理提供建议。研究发现，永辉超市的现金流管理主要有，拓宽融资渠道、加强供应链管理，减少运输成本以及加快资本回收。针对永辉超市这个案例，我们最后也总结出三个层面的建议以供其他企业参考：加强维护现金的安全、提高现金流使用效率以及优化企业发展战略，实现企业价值最大化。

关键词：永辉超市；现金流管理；融资渠道；供应链

Case Analysis of Yonghui Supermarket Cash Flow Management

Abstract

As the leader of the domestic retail industry, Yonghui Supermarket started testing new retail in 2017. The birth of “Super Species” marks a major step for Yonghui Supermarket to new retail, and his cash flow situation has always been highly anticipated. This paper uses the case analysis method to analyze the cash flow of Yonghui Supermarket in the past three years from the perspective of financial statements, from the aspects of operation, financing and investment, and discusses the advantages and disadvantages of Yonghui Supermarket in cash flow management. Level inquiry, summarizing Yonghui Supermarket cash flow management methods, and providing advice to other companies on cash flow management. The study found that Yonghui Supermarket's cash flow management mainly includes broadening financing channels, strengthening supply chain management, reducing transportation costs and accelerating capital recovery. In response to the case of Yonghui Supermarket, we finally concluded three levels of recommendations for other companies: to strengthen the safety of maintaining cash, improve the efficiency of cash flow use, and optimize corporate development strategies to maximize corporate value.

Key words: Yonghui Supermarket；Cash flow management；Financing channel；supply chain

目 录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 2

1.3研究内容 2

1.4研究方法 3

第二章 从财务报表角度分析永辉超市现金流管理水平 4

2.1永辉超市经营层面现金流管理分析 4

2.1.1永辉超市2014-2018年经营活动现金流净值变动情况分析 4

2.1.2永辉超市近三年经营活动现金流量表分析 4

2.1.3与现金流相关的财务指标分析 5

2.2永辉超市投资层面现金流管理分析 7

2.2.1永辉超市2014-2018年投资活动现金流净值变动情况分析 7

2.2.2永辉超市近三年投资活动现金流量表分析 8

2.3永辉超市筹资层面现金流管理分析 9

2.3.1永辉超市2014-2018年筹资活动现金流净值变动情况分析 9

2.3.2永辉超市近三年筹资活动现金流量表分析 9

2.4经营活动、投资活动、筹资活动现金流结构分析 10

2.4.1现金流入结构分析 11

2.4.2现金流出结构分析 11

2.5永辉超市现金流管理水平总结 11

第三章 永辉超市现金流管理现状及方法 13

3.1永辉超市现金流现状对比分析 13

3.1.1 永辉超市现金流现状分析 13

3.1.2与同行业现金流状况对比分析 13

3.2永辉超市现金流管理方法 15

3.2.1拓宽融资渠道，加强战略性联盟 15

3.2.2加强供应链管理，减少物流成本 16

3.2.3减少经营性现金流支出，加快资本回收 16

第四章 研究结论及建议 17

4.1 研究结论 17

4.2 研究建议 17

4.2.1加强维护现金流安全 17

4.2.2提高现金流管理效率和效果 17

4.2.3优化企业发展战略 18

参考文献 19

致谢 21

第一章 绪论

1.1研究背景

素有“中国沃尔玛”之称的永辉超市是近几年来零售行业燃起的一颗新星。短短几年就晋升为行业巨头之一，它的成长有目共睹，让人惊叹。自阿里巴巴马云在云栖大会上提出“新零售”这一新概念以来，线上企业如淘宝、京东纷纷开展线下体验店，“超市” “餐饮”的模式也引起各家效仿。2017年，永辉超市推出 “超级物种”，与阿里巴巴 “盒马鲜生”相抗衡，并提前规划未来的高速扩张计划，预计在2018年底开设100家超级物种、1000家生活店。但是2018年实际开店数远不足计划的一半。主要原因在于，净利润的下滑导致门店扩张速度放缓，永辉超市2018年公司营业收入为705.17亿元，比2017年增长20.35%，2018年净利润为14.8亿元，比2017年减少18.52%。然而销售费用和管理费用大幅增加，永辉超市面临开店困难这一困境。但是，2019年第一季度控制管理费用、销售费用效果显著，利润弹性凸显。其现金流整体运作情况也备受瞩目

零售企业中超市行业现金流分析。零售企业一直面临着高成本、高竞争、低回报、扩张难等问题，这一系列问题都体现了现金流对于零售企业的重要性。国家也高度重视零售业企业的发展。随着促消费政策的出台以及消费者信心的好转，高端消费从寒冬中苏醒，开始节节攀升。2019年3月，全国大型零售企业零售额增速为2.5%。2018年至2019年第一季度，CPI上行推动超市营业收入回暖，毛利率上行，2018年行业营业收入同比增加10.02%，剔除永辉超市之后营业收入增速仅2.66%，行业分化较为明显；2018年毛利率上升至22.84%。2019年第一季度营业收入同比增加9.41%，剔除永辉超市之后，超市板块营业收入增加2.21%。2019年第一季度毛利率为23.04%，毛利率整体呈现向上攀升趋势。