网上P2P网络借贷信用模型：出借人的角度

Dongyu Chen Fujun Lai Zhangxi Lin

摘要：网上点对点(P2P)贷款是对小型和微型企业一个新的但必要的融资方法，是在互联网上进行的，不涉及抵押担保品和金融机构。应对这种新的融资方法的固有风险，必须培养信用。基于信用理论，本研究开发综合信用模型专门为网络P2P贷款的背景下，为了更好地理解的关键因素,推动出借人的信用。模型是实际测试使用调查数据来自于拍拍贷，中国首家最大的在线P2P平台。结果表明,出借人的影响因素是借款人和中介机构间的信用。然而， 借款人的信用比中介的信用更加关键，不仅更有效率地直接培养了出借人的放贷意愿，同时也承载着中介机构的信用对出借人放贷意愿的影响。 发展出借人的信用，借款人应该提供高质量的信息资料，中介机构应该提供高质量的服务和足够的安全保护。这一发现对于借款人和中介机构提供了宝贵的经验。

关键词：P2P网络借贷；信用；中国

简介

近年来P2P在世界各地的快速发展，包括英国，美国，日本，瑞典，加拿大，中国。Prosper.com，是世界上最大的在线贷款中介机构之一，已吸引了超过100万会员，并促进超过32,000的贷款，总额超过1.93亿美元。在中国，PPDai领先的平台（www.PPDai.com）已经吸引了50万成员，在2011年促成约100亿元人民币的贷款。

P2网络借贷有几个与传统的电子商务商业模式不同的地方。首先货物交换网络P2P平台要求的原则既不是有形的产品也不是服务，而是权利和未来的利益。其次，出借人做出放贷决策主要是基于一个借贷交易的风险和利益而不是在商品，服务，物流，或其他任何质量原因。第三，这是由传统的电子商务产品和服务交换使用的托管系统是不容易地应用于P2P网络借贷设置。在传统消费者对消费者（C2C）电子商务（如中国的淘宝和美国eBay），从买家和中介机构持有的资金转移到卖家只有在买方确认他们已经收到的产品或服务。，因为基金本身的交换对象，所以这种托管系统无法在P2P网络借贷上应用。因此，P2P在线贷款交易行为可能不一样了传统电子商务业务设置。因此，P2P网络借贷平台交易行为可能不会像传统电子商务业务设置相同。为了更好地了解中国P2P网络借贷平台贷款的行为，对中国P2P网络借贷进一步的研究是必要的。

信用

特定的信用

在电子商务背景下，识别特定的信用认知性信用、机构型信用、知识型信用、计算型信用和人格信用型。当前四种类型主要相关特点是受托人或受托人与委托人之间的关系，而自身的个性是与委托人和受托人的信用无关。

认知型信用是指由受托人表现出的特征合理的评估。个人评估受托人的可信度是基于通过二手信息的第一印象,并更信用和自己相似的人。这种信用是通过分类和控制错觉形成。总体而言，基于认知的信用是在一个不确定的情况下获得某种意义上的控制，委托人与受托人之间没有第一手经验。

机构型信用涉及到第三方（即：贷款中介）指的是基于来自第三方的担保和嘉奖的信用。这种基于制度的信用是特别适合网上交易市场的买家主要是处理与新的和未知的第三方提供制度背景下的庇护下的卖方。

知识型信用先例表明信用的发展是由信托相关知识由各方聚集的。一旦委托人得到受托人足够有效信息，他就更有可能从事基于知识和获得的信息可信度的评估。这是因为知识型信用任，如熟悉，让个人能够更好地预测可信方的行为，从而降低他们可能会误认为他们正在不公平的被利用的可能性。

计算型信用是来自经济分析，解释为“这是不值得为另一方从事机会主义的行为”和“如果被抓的成本大于欺骗所带来的效益，那么信用是必要的因为欺骗不是最大利益。这样的信用是建立在如果一个人认为对方没有什么不值得信任的。基于计算型信用是不包含在模型中，因为中国的P2P环境是不合适的。因为没有国家信用制度的保障和执法又弱。违约的借款人可能会失去很小。因此，对中国P2P网络借贷平台借款人确实有理由从事机会主义行为。在此基础上，我们认为计算型信用借款人在中国的P2P网络借贷平台很少或是没有，所以这种信任是被排除在模型。

人格型信用指的是相信或者不相信他人，信任他们的倾向。一个人与一个更大的信任倾向可能更倾向于相信别人。这样的信任是给别人之前的经验，可以提供一个更合理的解释信用。它是涉及人的个性，在一段关系的初始状态尤为重要。然而贷款人的性格可能会对借款人的信用和P2P网络借贷的中介有影响。因此，人格型信用是包括在控制模型中的。

信用中介

像C2C电子商务，P2P网络借贷不仅涉及买方（即，借款人）和供应商（贷款人）也是一个中介。贷款中介是一个平台（即，市场）利用互联网结构来促进贷款交易的潜在借款人和出借人中进行在线市场的收集，处理和传播信息。出借人不仅要信任借款人更要信任中介。信托贷款中介被定义为主观信念和出借人认为，中介将建立和实施公平的规则、程序，并在其市场上胜任，如果必要，将提供出借人应对借款人的机会主义行为追索权。

类似于出借人借款人间的信用，中介信用来自于两个因素：直接和间接。直接评价是基于中介是否是安全的交易，是否提供高质量的服务。由于P2P借贷交易货币本质上比借款人和出借人承担更高的风险,贷款人要很大的中介需要维护他们的基金。一般贷款中介的信用是基于事务安全中介机构可以提供,如托管服务,欺诈保护、身份验证、验证。除了核心特性(如、安全性和保护),贷款人也希望提供高质量服务的中介促进交易。

借款人和出借人之间的信用，在本质上是基于第一印象的，更有可能使出借人和中介重复合作。以往的经验可以作为一种间接的评估中介机构。例如，出借人经常使用一个中介,在很长一段时间内可能会有更大的信任。

讨论

研究意义

本研究的贡献在有关P2P网络借贷几个方面。首先，它提出了在特定P2P网络借贷环境下的一个综合的、全面的信用模型。文章表明认知型、机构型、知识型、计算型及人格型为基础的信用，在某些特定环境下不适合P2P网络借贷环境。例如，由于高风险贷款的股市，很少或根本没有的借款人会去承担风险，基于计算的信用似乎不适合在线P2P借贷环境。此外,相信借款人在个体层面和信用中介层面同时纳入我们的模型。之前研究检查的人际方面的信用和个人单独公司方面的信用。我们通过进一步落实具体的信用还开发了信用模型。我们纳入熟悉知识为基础的信用，包括服务质量，安全性和保护制度为基础的信用，社会资本和信息质量的认知为基础的信用，进一步实施和实现信用。更重要的是，物化变量（例如，服务质量，信息质量，并熟悉）的结合，直接和间接方面全面勾画推动因素。信用的信息质量作为借款人，出借人的直接评价和社会资本的间接评价。中介的信用保障，服务质量，安全和保护是出借人的直接评价而熟悉的间接评价。

第二，我们的研究有助于中国P2P网络借贷文学的研究。虽然其他电子商务平台已经被广泛研究，但P2P网络借贷平台的研究仍不多。货币本质与P2P网络固有的高风险性也需要进一步的研究。货币本质特点与P2P网络借贷固有的高风险性也需要进一步的研究。此外,中国独特的社会、法律、制度、和文化环境网络给P2P贷款提出了挑战。例如，在中国的执法和契约精神是低于发达国家，没有其他的保护机制，中国违约现象高。因此，从从前的研究结果进行其他发达国家的电子商务平台和可能不适用于中国的P2P网络借贷。本研究的结果是从以前的研究不同。

第三，在一个不太成熟的如中国的法律制度环境，我们发现在决定在线贷款意图上，对借款人的信任比信任中介更重要。这样的？但违背先前在发达国家进行的研究报告，这中间，信用起到更加重要的作用比对借款人的信用。此外，我们的研究发现，在借款人的信用扮演两个角色不仅直接提高了银行的放贷意愿，但也有信用的中介效果吗？贷款人的贷款意愿的影响。我们研究还发现，在信用中借款人扮演两个角色不仅直接提高了出借人的放贷意愿，还对中介对出借人的贷款意愿有影响。

第四,我们的研究结果表明，社会资本对信用的影响可能会受到贷款环境。在中国P2P网络借贷的环境中,借款人的社会资本不能有效地影响借款人的信用。相反,在美国的P2P网络借贷平台——Proper.com，社会资本在很大程度上影响贷款意愿，这种差异的原因可能是借贷平台的制度安排。在中国的拍拍贷的背景下要求是宽松的。注册用户在拍拍贷可以添加任何人作为一个朋友，随时创建新组。这种宽松的要求可能会侵蚀社会资本的价值，因为这样的出借人不能区分哪些借款人值得信赖。相比之下，在Prosper.com上组成员遵循严格的筛选和验证程序,确保成员与高社会资本更值得信赖。

最后，我们的结果表明，知识型信用在中介信用发展中不显著。这一发现与之前研究不一致。我们进行了与几个贷方的深入访谈，发现他们不满意现在中国的P2P网络借贷所提供的服务，但又找不到更好的投资替代品，所以只能坚持P2P网络借贷平台。特别是在中国，很多投资者都无法找到可靠的投资产品。近年来，几乎所有的投资品种，如证券（例如，股票，期货，期权，和债券），黄金，基金，房地产，一直很不稳定和高风险。许多的投资品种，如储蓄和债券，由于高膨胀的负回报是很消极的。

局限性和未来的研究方向

虽然这项研究有助于文献和实践，但它有一些局限性，开拓未来的研究途径。首先，我们只能从一个中国P2P中介平台采样。这可能导致了抽样偏差，因此未来的研究需要从多个中介机构获得的反应。第二，出借人的意愿是随着P2P网络借贷的市场发展，是一个动态的行为可能会随着时间的推移。在P2P网络借贷纵向研究将是有趣的。第三，本研究在中国，具有特定的社会，经济，文化特征。未来的研究可以进行跨文化比较中国与发达国家之间的差异在公布出借人的行为。

外文文献出处：Dongyu Chen bull; Fujun Lai bull; Zhangxi Lin Published online: 31 May 2014 Springer Science Business Media New York 2014.

附外文文献原文

A trust model for online peer-to-peer lending: a lenderrsquo;s perspective

Abstract: Online peer-to-peer (P2P) lending is a new but essential financing method for small and micro enterprises that is conducted on the Internet and excludes the involve-ment of collateral and financial institutions. To tackle the inherent risk of this new financing method, trust must be cultivated. Based on trust theories, the present study devel-ops an integrated trust model specifically for the online P2P lending context, to better understand the critical factors that drive lendersrsquo; trust. The model is empirically tested using surveyed data from online lenders of PPDai, the first and largest online P2P platform in China. The results show that both trust in borrowers and trust in intermediaries are significant factors influencing lendersrsquo; lending intention. However, trust in borrowers is more critical, and not only directly nurtures lendersrsquo; lending intention more efficiently. than trust in intermediaries, but also carries the impact of trust in intermediaries on lendersrsquo; lending intention. To develop lendersrsquo; trust, borrowers should provide high-quality information for their loan requests and intermediaries should provide high-quality services and s

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外文文献出处：Dongyu Chen bull; Fujun Lai bull; Zhangxi Lin Published online: 31 May 2014 Springer Science Business Media New York 2014.

附外文文献原文

A trust model for online peer-to-peer lending: a lenderrsquo;s perspective

Abstract: Online peer-to-peer (P2P) lending is a new but essential financing method for small and micro enterprises that is conducted on the Internet and excludes the involve-ment of collateral and financial institutions. To tackle the inherent risk of this new financing method, trust must be cultivated. Based on trust theories, the present study devel-ops an integrated trust model specifically for the online P2P lending context, to better understand the critical factors that drive lendersrsquo; trust. The model is empirically tested using surveyed data from online lenders of PPDai, the first and largest online P2P platform in China. The results show that both trust in borrowers and trust in intermediaries are significant factors influencing lendersrsquo; lending intention. However, trust in borrowers is more critical, and not only directly nurtures lendersrsquo; lending intention more efficiently. than trust in intermediaries, but also carries the impact of trust in intermediaries on lendersrsquo; lending intention. To develop lendersrsquo; trust, borrowers should provide high-quality information for their loan requests and intermediaries should provide high-quality services and sufficient security protection. The findings provide valuable insights for both borrowers and intermediaries.

Keyword: Online peer-to-peer (P2P) lending; Trust; China

INTRODUCTION

P2P lending has experienced rapid growth in recent years around the world, including the UK, the US, Japan, Sweden, Canada, and China. Prosper.com, one of the largest online lending intermediaries in the world, has attracted over 1 million members and facilitated over 32,000 loans, totaling over $193 million. As a leading platform in China, PPDai (www.PPDai.com) has attracted 500,000 members and facilitated about 100 million RMB in loans in 2011.

Online P2P lending has several unique characteristics that differ from traditional e-commerce business models. First, the lsquo;lsquo;goodsrsquo;rsquo; exchanged on online P2P platforms are neither tangible products nor services, but rather the rights to claim principle and interests in the future. Second, lenders make lending decisions mainly based on the risks and benefits of a lending transaction rather than on the quality of the goods, services, logistics, or anything else. Third, the escrow systems that are used by traditional e-commerce for product and service exchange are not readily applied to online P2P lending settings. In traditional consumer-to-consumer (C2C) e-commerce (e.g. Taobao in China and eBay in the US), the intermediaries hold the funds from buyers and transfer them to sellers only after the buyer confirms they have received the product or service. Such an escrow system cannot be applied in online P2P lending because the funds themselves are the exchange object. Therefore, the transactional behaviors of online P2P lending may not be the same as those in traditional e-commerce business settings. In addition, previous studies have mainly focused on developed countries, whose results may not be applicable to Chinese settings. To better understand the lending behaviors in Chinarsquo;s online P2P lending platforms, further research on Chinarsquo;s online P2P lending is warranted.

TRUST

Specific trust beliefs

In the context of e-commerce, Gefen et al. identified specific trust beliefs as cognition-based, institution-based, knowledge-based, calculative-based, and personality-based. The first four types of trust antecedents are mainly relevant either to the characteristics of trustees or to the relationships between trustees and trustors, while person-ality-based trust relates to the personalities of trustors and is irrelevant to trustees.

Cognition-based trust refers to the rational assessment of characteristics demonstrated by trustees. Individuals assess trusteersquo;s trustworthiness based on first impressions through second-hand information, and tend to place more trust in people similar to themselves. This kind of trusting belief is formed via categorization and illusions of control. Overall, cognition-based trust is utilized to gain some sense of control in an uncertain situation when a trustor has no prior first-hand experience with the trustee.

Institution-based trust involves third parties (i.e., lend-ing intermediaries), and refers to the trust based on guarantees and commendations from third parties. Such institution-based trust is lsquo;lsquo;especially suited for online marketplaces where buyers predominantly transact with new and unknown sellers under the aegis of third parties who provide an institutional contextrsquo;rsquo;.

Knowledge-based trust antecedents suggest that trust develops as a result of the aggregation of trust-related knowledge by the parties involved. Once a trustor obtains sufficient knowledge and information of the trustee, he is more likely to engage in trustworthiness assessment based on the knowledge and information obtained. This is because knowledge-based trust beliefs, such as familiarity, allow individuals to better predict the behaviors of trusted parties, and hence to reduce the possibility that they may mistakenly feel that they are being unfairly taken advantage of .

Calculative

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