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摘 要

21世纪以来，全球经济一体化的进程不断加快，各国对外开放程度得到了提高，社会生产力也得以迅猛发展。以商品贸易为主的传统国际经济交往方式已逐渐被对外直接投资所替代。在对外直接投资(FDI)的进程中，跨国企业要综合考虑资金、技术、资源、政策、社会等多方面因素，对投资的区位和进入方式作出慎重抉择。

本文以FDI进入方式的选择作为研究对象，首先对企业对外直接投资进入方式的相关概念进行了基础性界定，并对新建投资和跨国并购两种主要进入方式进行了比较分析；其次，阐述了影响企业FDI进入方式选择的主要因素；然后，对中国企业对外直接投资的现状及我国企业FDI进入方式选择中存在的问题进行了简单描述；最后，针对问题提出了相关的政策及建议。

关键词：对外直接投资 进入方式 新建投资 跨国并购

The Study on the selection of FDI entry mode for the enterprises

Abstract

Since the 21th century, the process of global economic integration has been accelerated, every country could improve the degree of opening the whole country up to the outside world, and the social productivity has been increased rapidly. The traditional international economic communication, which is mainly based on commodity trade, has been replaced by the foreign direct investment. In the process of foreign direct investment (FDI), transnational corporation should consider various factors, such as capital, technology, resources, policy, society and so on, to make a prudent decision on the location and the entry mode of foreign direct investment.

This paper put the choice of FDI entry modes as the main research object. Firstly, it defines the concepts concerning this thesis, and make comparisons between the two main modes — green field investment and mergers and acquisitions. Secondly, it explains the main factors which influence the choice of FDI entry mode. Thirdly, it states the present situation of Chinese enterprises’ foreign direct investment and the issues shown. Lastly, aiming at these issues, this paper puts forward relevant policies and proposals.

Key Words: Foreign Direct Investment(FDI); Entry Mode; Green Field Investment; Merger and Acquisition(Mamp;A)

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 企业对外直接投资进入方式的概况 1

1.1 相关概念的界定 1

1.1.1 对外直接投资 1

1.1.2 对外直接投资进入方式 1

1.2 企业对外直接投资的进入方式 1

1.2.1 新建投资 1

1.2.2 跨国并购 2

1.2.3 其他形式 2

1.3 新建投资和跨国并购间差异的比较 3

第二章 影响企业FDI进入方式选择的主要因素 5

2.1 企业方面的影响因素 5

2.1.1 企业资产规模 5

2.1.2 企业研发投入的大小 5

2.1.3 企业发展速度 5

2.2 目标行业方面的影响因素 6

2.2.1 目标行业需求程度 6

2.2.2 目标行业竞争状况 6

2.2.3 目标行业进入壁垒 6

2.3 国家层面的影响因素 7

2.3.1 东道国经济发展程度 7

2.3.2 东道国利用外资的相关政策 7

2.3.3 东道国文化环境因素 7

第三章 中国企业对外直接投资的现状及存在的问题 9

3.1 中国企业对于两种主要方式选择的现状 9

3.1.1 中国企业选择新建投资方式的概况 9

3.1.2 中国企业选择跨国并购方式的概况 11

3.2 中国企业FDI进入方式选择中存在的问题 13

3.2.1 企业长短期战略冲突 13

3.2.2 企业投资区位布局不合理 13

3.2.3 对外投资产业结构布局不合理 13

3.2.4 对东道国各环境因素的重视程度有待提高 14

3.2.5 在“走出去”的过程中缺乏企业间的合作 14

第四章 中国企业FDI进入方式选择的对策及建议 15

4.1 明确对外直接投资的战略目标 15

4.2 全面了解东道国各环境因素 15

4.3 加强国际合作，多元化选择进入模式 15

4.4 积累经验，适应多变的经济环境，不断创新 16

参考文献 17

第一章 企业对外直接投资进入方式的概况

1.1 相关概念的界定

1.1.1 对外直接投资

对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）,又可以称为海外直接投资、国际直接投资，是指一国企业通过跨国经营的方式来实现国际间资本的转移^[1]。总的来说，对外直接投资是一个国家的投资者通过输出资金、技术、管理技能等不同形式的资产或要素，以便获得东道国企业经营管理上的控制权的经济行为。

FDI通常分为INWARD FDI和OUTWARD FDI两种，本文主要研究的是后者，即文中所提到的对外投资、跨国投资等，都是指企业的对外直投投资。

1.1.2对外直接投资进入方式

由于对企业国际化进入方式的研究起步比较晚，因此对于FDI进入方式的含义，没有完整、明确的定义。从制度经济学的角度，美国学者Root（1983）将进入方式的含义概括为^[2]：通过执行国际商务活动的安排，使得企业将其产品、技术、人力、管理或者其他资源转移外国市场的经济活动成为可能。

1.2 企业对外直接投资的进入方式

如图1-1所示的结构图，可以将海外直接投资的进入模式分为股权投资、非股权投资两种模式，又可以把非股权进入模式细分为出口和契约式协议的方式^[3]。而对外直接投资是属于股权投资模式类别下的，其中，绿地投资可分为合资、独资的方式，跨国并购有兼并和收购两种方式。

从企业的角度来看，国外投资者以控制某一企业的管理经营权为核心，以获得经济利润为目的，为实现这一目标，企业可以通过购买外国现有企业或者建立新的企业来实现资本的输出。一般情况下，一国企业在进入东道国市场时，主要是以新建投资和跨国并购这两种方式来开展对外直接投资活动的。

1.2.1 新建投资

又称为“绿地投资”，指的是跨国公司遵照东道国的法律法规，在东道国市场建立部分或全部资产所有权归本公司所有的企业^[4]。新建投资的方式对于东道国的生产能力、产出能力和就业都有一定的带动作用。“绿地投资”作为对外直接投资中的一种主要方式，它在开展跨国活动的初期阶段较为普遍，企业到海外市场拓展业务时基本上都是采取这种模式^[5]。“绿地投资”有两种形式：一是设立国际独资企业，包括国外分公司，国外子公司和国外避税地公司三种形式；二是设立国际合资企业，包括股权式合资企业和契约式合资企业两种形式。

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