论文总字数：20222字

摘 要

随着经济全球化发展，国际分工格局不断演化，国际市场对资源的配置具有高效率，想让本国企业走向国际因而受到高度重视。自我国实施“走出去”战略以来，对外投资已成为其重要组成部分，我国经济水平的快速提高使得我国企业加快了直接投资的步伐，并不断增大投资规模。德国凭先进技术、完备的基础设施、庞大的消费市场、高素质的人才等良好的投资环境，吸引着愈来愈多的中国投资企业，成为中国对外投资的首选地之一。

论文先从德国的投资环境角度入手，分析德国的投资环境特征，结合真实案例阐述中德投资之间经营取得成功与失败的因素。基于整体分析中德投资的现状，总结对德投资的特点，同时指出中德投资之间的问题，最后结合前面的结论研究，对中国企业在德国投资提出建议与对策。

关键词: 投资；德国；中国企业；投资环境；机遇；风险

China"s investment analysis in Germany - risks and opportunities

Abstract

With the changes in the international division of labor in economic globalization, governments and enterprises in various countries have paid more and more attention to the production resources allocated by the international market. Foreign investment has become one of the main ways for companies from all countries to obtain global resources and expand the international market. Since China implemented the "going out" strategy, foreign investment has become an important part of it. The rapid improvement of China"s economic level has enabled Chinese enterprises to accelerate the pace of direct investment and continuously increase the scale of investment. With a good investment environment such as advanced technology, complete infrastructure, huge consumer market and high-quality talents, Germany attracts more and more Chinese investment companies and becomes one of the first choices for China"s foreign investment.

The paper starts with the investment environment of Germany, analyzes the characteristics of German investment environment, and combines real cases to explain the factors of success and failure between Sino-German investment. Based on the overall analysis of the status quo of Sino-German investment, sum up the characteristics of German investment, and point out the problems between Chinese and German investment. Finally, combined with the previous conclusions, it puts forward suggestions and countermeasures for Chinese enterprises to invest in Germany.

Keywords: investment;Germany;Chinese enterprises;investment environment;opportunities;risks

第一章 绪论

1.1选题背景和研究意义

1972年，中德建交，两国关系稳健加速发展。在人文、外交、技术等方面有着显著成就，尤其是国际经济贸易方面，两国关系也成为了让世界期待的重要成果，德国是欧洲最先进的工业国家，也是最发达的市场经济体，已成为中国企业在德国投资的重要基地和引进高科技的来源国。同时随着经济全球化不断发展，特别是中国加入世贸组织以来，中国企业不断谋求国际化发展之路，力图拓宽国际市场，形成自身的核心竞争力，跨国投资正是中国国有企业和民营企业实现规模经济、外延增长、学习先进技术和利用高素质劳动力的重要方式。2008年全球金融危机的爆发，导致全球经济以欧美为中心的发达国家受到重创，在这次金融危机的冲击之下主要发达国家的某些行业进行了大洗牌，很多公司也是宣布被收购和破产，这也给了很多中国企业面向海外优质公司实现投资并购的巨大机会。在经济危机发生后，中国政府积极宏观调控，实施积极的财政政策，刺激投资和消费，使得我国受经济危机的影响较小，同时鼓励我国企业积极“走出去”，实现中国企业和品牌的国际化。德国凭借完善的工业体系、成熟的先进技术、良好的经济环境、发达的经济体，成为稳定的投资市场，吸引着中国企业投资的市场首选。随着中国产业结构升级转型，制造业朝着“智造”高技术发展，中国企业越来越重视德国投资环境和优良资产，中德之间的投资发展合作不断取得成就。

近年来，中国先后实施“走出去”战略、“中国制造2025”和“一带一路建设”，在与德国方面的合作也越来越深入，中德双边贸易交流有所增高，使我国各大企业更好地对其投资2018年，据德国联邦统计局公布的德国外贸数据可知，中国在德国的投资交易数量和规模达到了历史最高点，在德投资实现质的飞跃，成为了近年来最壮阔的一年。

然而中国在德国的投资过程并不一帆风顺，根据以往的报道和数据统计表明，我国大约有750亿美元的投资交易额落空，投资交易成功率是79%，与以往相比投资完成率明显下降，仅在欧美大概就有30笔投资项目落空，另外，受欧洲债务危机影响与英国“脱欧”和德国贸易保护主义抬头，全球经济复苏趋缓等影响，中国在德国投资交易总额同比下降约74%，从此可以看出受国际环境影响下，中国企业在德国进行投资存在着机遇与挑战共存的局面。本文基于分析德国的投资现状特点上，结合真实案例指出中国如何利用在德投资的优势获取成功和利益，且指出中德投资之间的问题并提出建议和对策。本文的研究意义基于为中国对德国的投资提供参考方向，通过真实案例分析汲取中德投资之间的经验教训，且提出建议对策，从而更好的帮助解决中国对德国的投资问题，使投资风险降低，交易成功率增加。

1.2研究思路

本文首先分析中国对德国投资的大背景，经济全球化的不断深入发展以及中德两国经济发展的长期以来的经济发展关系，不断促使中国企业赴德国进行投资合作。然而目前受国际大环境以及德国国内环境的影响，中国企业投资成功率明显较低，这需要跨国企业面临一个长期而复杂的准备工程，同时要面对各种国际国内的突变因素的发生，如何规避面临的障碍与问题，如何做出更加精准的判断与决策，这需要我们进一步总结研究历史经验，引入相关的案列分析。同时我们必须明确各种企业筹备在德国投资的原因，本文将从多角度全面分析德国企业在德国投资的动机。下文通过中德双方投资历史进行案列分析得出中国企业在跨国投资中所面临的问题和取得的成绩。最后，深入探讨德国国内政治、法律、风土人情、文化与投资环境等外部因素对中国企业投资产生的影响，给中国跨国企业对德直接投资提供了良好的经验建议。

1.3研究内容

本文围绕我国前往德国做对外直接投资这一行为现象做了分析，分析当前国际局势对此行为的影响，并存在哪些风险，并通过实证分析我国对德国对外投资中存在的一系列问题，找出不足，并能有针对性的提出我的看法和建议，最后对文章进行总结评述。全文主要分为如下五个部分：

第一部分为导论，主要引入了本文的选题意义与背景、阐述了研究意义、研究思路、研究内容与研究方法，并对本文涉及的相关概念进行界定。

第二章为文献综述，分别总结了国内外学者对于中国对德国投资的研究，主要集中在德国的投资政策与投资环境的分析。

第三章为中国对德国的投资现状与风险分析，研究了中国在对德国投资的规模、方式和区域上的现状，以及在对这些方面做投资时所面临的风险。

第四章为案列分析，通过对中国对德国投资企业三一重工的案列分析，总结相关的历史经验与问题，并总结了相关的启示。

第五章为中国企业对德国投资的建议，根据中国企业在德国投资存在的问题，提出针对性对策建议。

第六章为结论，对全文分析进行总结，包括获得的结论与对策建议，研究不足与展望。

1.4主要概念的界定

1. 垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory），是指国外企业在对本国进行直接投资时，具有比本国同类企业更强的优势，这种优势可能是在技术、管理、资本的优势，有了垄断优势，企业可以在国内市场获得更为可观的利润。
2. 垄断优势理论最早提出时，主要用来阐释了发达国家的跨国企业对外的投资的动机原因，但对于发展中国家来说，这一理论不具有可谈性。
3. 国际生产折衷理论（The Eclectic Theory of International Production），主要从所有权优势、区位优势、内部化优势这三方面着手谈论的，如果说一家企业必须做好直接投资，就要做好对本公司发展整合促进提高的准备，具备这三种优势的情况下，是企业进行对外直接投资活动的最好时机。
4. 企业价值低估理论(Under Valuation Theory)是对目标企业所具备条件的理论阐述，如果目标企业的价值被市场低估，其被低估的原因主要是以下三个原因：目标企业的管理层不具有相匹配的企业管理能力；跨国企业已获得该目标企业的内部信息；由于宏观经济环境而被低估。如果跨国企业能合理评估企业的市场价值是由于这些原因，这时候就是企业实现跨国直接投资的最好时刻。
5. 产业组织理论 (Industrial Organization)，主要是从产业组织结构的角度论述对外直接投资，提出跨国企业为了成功的对外直接投资。可以依靠并购国内原有企业的方式，这种方法可以有效避开东道国的政府干预、行业准则壁垒和投资壁垒，顺利进入该国的某些产业部门，同时可以直接获得公司的品牌、技术、人才以及管理优势。

第二章 文献综述

2.1关于中国企业对德投资趋势

马库斯（Markus，2010）研究了中国这类发展中国家对发达国家的对外投资行为，结果显示目前，中国企业在德国开的跨国投资公司的数量已经超过1600家，也表明了中国企业在欧洲的对外投资，一定会优选德国，其中不仅包括三一重工、中兴通讯、华为等著名企业，也包括一些在德成功经营的中小企业。

2.2关于德国职业教育

世界教科文组织（1998）早些年对德国教育体系进行深入研究，发现“双元制”教育在德国实行的十分成功，认为成功的职业教育培训是德国国民教育的重要组成部分，为其在二战经济高速发展提供了强有力的人才储备。在“双元制”教育模式下，学生理论学习与实践紧密结合，在培育高级技术人才方面取得了巨大成功，即懂得理论知识又能专研技术的技术人才，推动了德国工业的快速发展，这中经验后来也被包括中国的多个国家学习借鉴。

2.3关于德国投资优惠政策

林小旦（2011）研究了我国在对德国投资时，能否享受到相关国家给与的优惠政策，德国政府为了提升本国的就业水平和工资水平以及人民的生活幸福指数，极力推进国内经济发展，制定了一系列投资优惠政策。如图所示，根据各中小型以及大型企业的地区分类同时总结了德国投资环境具有投资环境公平透明、政策稳定、公平对等、法律法规宽松等优点，中国企业在德投资同样可以享受这些优点，可以降低中国企业对德投资成本，从而提高企业的竞争力。

德国投资优惠政策的适用对象：

1. 企业投资地域为德国东部落后地区

2. 企业属于中小企业

3. 企业属于新建工厂或者生产全新产品

2.4关于德国投资成本

尹栋升（2012）综合研究了国外企业在德国投资的成本，提出在的投资成本没有预计的水平高，在德投资具有较高的投资产出。第一劳动力成本方面，德国的工人工资确实高于发展中国家水平，但是德国工人素质和精湛的专业技术，使得企业在工人管理与培训成本节约，同时产生更高的效益和技术进步。第二在生产和办公房屋建设与租金方面，德国的厂房建设成本与平均租金低于同水平的法国、英国等欧洲国家，甚至比中国上海更低，在全球市场环境中属于高性价比地区。第三税收方面，德国税收体制改革以后，平均企业降税近10%,并且国家有进一步减税目标，在整个欧洲属于中等征税水平，特别是在德国东部欠发达地区，企业所获得的政策支持和税收减免力度更大。胡慧（2013）研究了在德投资的企业融资成本，发现在近年来德国市场利率波动幅度不大，基本维持在0.05%左右，为企业融资创造了良好的资本环境，货币政策变得更为宽松也巧妙地帮助企业降低了投资的成本。

2.5德国吸引中资政策

Joachim Wagner 和 Julian Daly（2012）对德国政府引进外资政策进行研究，别是总结对比了对于各种吸引中资的政策。随着中国在世界地位的迅速提升，中国已经成为全球经济复苏的主要贡献力量之一，德国国内也对中国资本和企业表现出强烈的欢迎，各州纷纷出台措施吸引中国企业投资。为中国企业更好飞投资，提供了具体配套服务和措施，同时其他各州位吸引中资企业，不仅提供语言服务，还免费为中资企业员工提供技能培训，还有地方政府为外国中小企业发展提供技术支持和规划，这极大的促进了企业与地方经济的发展。

2.6关于德国的劳务引进

王秀云在2013年研究了德国劳务移民的问题，发现德国在选择劳务移民时存在国别差异对待的问题。赴德投资的企业必须优先聘用当地公民和德国劳工部门要求的其它欧盟成员国人员，只有在德国国内与欧盟成员国内无法选择合适从业人员，才可聘用其它国籍的工作员。作者把这种劳务引进现象定义为优先权原则，认为这种劳务政策一定程度上存在劳务歧视，严重阻碍了外国人谋求德国务工的机会，增加了企业投资在全球利用人力资源的困难。 刘旭在2011年对德国劳务签证办理的问题进行了研究，发现德国的劳务签证手续十分繁复，根据德国制定的《外国人法》等相关法律的规定，如果要获得德国的劳务签证要通过移民局外国人管理总局德驻华使领馆、外国人管理总局签约地劳工局和移民局外劳职介中心签约地劳工局等机构。完成整个过程普遍耗时三个月或更长，同时拒签的概率很高，这严重阻碍了外国劳工在德国获取工作。

2.7关于德国的典型文化

孙钢在2010年研究了德国企业文化的相关情况，发现德国的企业文化通常崇尚高品质和追求创新。德国本土企业发展高度重视产品的高品质与客户体验，同时德国人创新意识和创新能力很强，它们会主动与大学、科研院所建立研发基地，或者设置公司自己的研发中心，德国企业研发投入明显高于中国企业，平均研发投入高达企业总收益的15%。 郭士平在2012年对德国民族进行了研究，发现德国人具有严谨、认真的态度，德国人对待工作非常认真负责。德国人在工作中往往追求完美、尝试改进用更新的技术、管理等，所以德国工人的工匠精神在全球广为推崇，生产效率质量是世界最高的。

近年来，随着中国与德国合作的日益紧密，中国对德国投资的热情的高涨，国内外学者中国对德国投资进行了广泛而深入的研究，为本文提供了方法借鉴和理论逻辑起点，但是由于时间和方法的限制，存在一定的局限性，并且对目前投资的参考意义不大，仅仅基于市场、科技、和资源方面来考虑对外投资的有效性，本文将在理论与实际层面做出更加详细而符合当今实际情况的分析研究。

第三章 中国对德国的投资现状与风险分析

3.1中国企业对德国的现状

近年来，德国凭借庞大的市场、完善的基础设施、先进的科技、优质的人才等方面形成了良好的投资市场环境，吸引着越来越多的来自中国的投资者，德国也已成为提供中国先进技术的来源国之一，对于德国市场的直接投资成为中方企业的首选，中国企业在德国直接投资的特点主要表现在：

3.1.1规模扩大和数量剧增

规模方面而言，随着中国经济的发展，中国企业在在德国投资整体呈现出由缓慢到加速扩大、数量由少到多的发展趋势。在中国改革开放初期，能够实现对外投资的企业主要是国有企业，其中主要是矿产企业和国有银行。其后对德投资的企业中才出现了诸如徐工集团、三一重工、华为等私企进入德国经营。如图可以看出，到2011年中国对的投资项目最多可达167个，首次超过了美国，成为在德投资最多的国家。当前，在面临国内经济新常态，产业结构调整升级的情况下，中国企业不断走出去，拓宽国际市场，当前已有近3000家中国跨国企业在德国投资项目，投资规模显著提高，由简单的进出口加工贸易到引进先进技术，当初的钢铁行业到后来的信息通讯、新能源产业，中国在学习德国成熟先进技术和管理经验上取得了不错的成绩。

投资数量方面而言，根据图3.2可以看出中国企业在德国投资数量得到快速增长，无论是国有企业还是民营企业、无论是大型企业还是中小企业，在对德国投资项目中都表现出强烈的热情，其中不免是通过企业并购的方式，甚至实现了“蛇吞象”的案例，实现了中国企业对德国优秀企业的合并吸收、获取了大量的专利技术和管理经验。

3.1.2领域趋于多元化

近年来，中德投资的最重要的因素是引进先进技术，维护企业可持续发展。基础设施建设、机械制造、汽车制造、能源、电信和化学等德国传统的优势行业是我国投资的重点方向。

根据商务部2008年统计数据可知，2008年国企业对德的投资流量高达9。11亿美元，截止年末中国企业在德投资存量已超过39.79亿美元，可见投资规模不断扩大，投资领域不仅包括机械制造、汽车制造、电子通讯，也包括新能源、环保产业、人工智能等。中国对德投资项目不仅从中低端行业向高技术密集产业转变，同时也从结构单一从领域的多元化转变。

3.1.3投资方式多样化

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