文 献 综 述

进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。但是于此同时中国经济却截然相反不仅保持着高速增长，不断增加的外汇储备也推动着人民币不断升值。随着人民币的升值，中国的一些外贸企业也面临了一系列的问题，有不少的中小型企业面临了倒闭的危险，一些大型的企业也遭受到了不同程度的损失。研究中国外贸企业的外汇风险管理已经成为重中之重的课题。

（1)对外贸企业面临的外汇风险研究

张正荣 顾国达（2010）、Takagi和Yoshida（2001）前两者从中国的国情出发，分析研究了人民币升值对加工贸易和一般贸易的影响。他们认为，加工贸易由于具有”两头在外，双向流动”的特征，并且中国对加工贸易进口采取减免税的优惠政策，人民币升值对其造成的影响小于对一般贸易的影响。后两者利用动态面板模型研究了日本各类产业商品的汇率传递效应，显示汇率变动的传递效应对日本的出口贸易的影响大于进口贸易。这些学者都研究了汇率变动对各种贸易的影响大小，间接指出规避风险的主要方向。

冯菊萍（2005）定义汇率风险，是指在不同币别货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生突然变动，致使投资者的实际收益或成本与预期收益或成本发生背离，蒙受经济损失的可能性。

涂永红（2008）认为企业或者个人持有的外币资产和负债都存在因汇率变动而受损失的可能性，但只有其中一部分承担外汇风险，这部分承担外汇风险的外币资金通常称为”受险部分””敞口”（exposure）或”风险头寸”（exposure position）。经她研究发现汇率变动有利于企业的资金营运，企业就会采取大胆的，开拓的，冒险的经营战略。反之，则采取保守的，稳妥的经营战略。她还指出，一般地，企业都是风险规避者，不愿承担除业务外的任何其他风险。从事国际交易的企业必须考虑汇率波动带来的交易风险、经济风险和折算风险。

程浩亮 龚莹（2012）归纳了在人民币汇率新机制下外贸企业面临的三大外汇风险，第一，汇改前，人民币汇率盯住美元，造成中国绝大多数涉外业务是以美元进行计价和结算的，汇改后，人民币汇率不再盯着美元，使得大多数企业面临汇率变动的风险；第二，汇改后，人民币对外汇率变动频率逐渐加快，波动幅度不断扩大，企业的外汇风险也相应的上升；第三，影响人民币汇率变动的因素也在不断复杂化，人民币对外汇率的不确定性也在日益增加，外汇风险也在加大。

张雪芳（2007）认为，常年以来的贸易顺差，给中国带来了许多的外汇收入，而人民币的不断升值也就意味着中国持有的巨额外汇储备在逐渐的贬值。

吴嘉玮（2011）在研究人民币升值的影响的时候指出，人民币的升值抑制了中国的出口需求，由此导致中国许多外贸企业减少了大量的外汇收入，遭受经济损失。