1．结合毕业设计（论文）课题情况，根据所查阅的文献资料，每人撰写

2000字左右的文献综述：

近年来，中国外汇储备增长迅猛，2006年达到10663 亿美元，首次突破了万亿美元，2007年底为15282 亿美元，2008年底为19460亿美元，截至2013中国截至12月底外汇储备3.82万亿美元，外汇储备规模居世界首位。巨额的外汇储备是把”双刃剑”，在增强中国经济实力的同时也造成了潜在的经济风险。巨额的外汇储备有哪些风险？ 在风险可控的范围内应如何保持一个合理的外汇储备规模？如何有效地利用巨额的外汇储备？是需要关注和加以研究的现实问题，许多学者已经进行了研究。

(1)关于外汇储备适度规模的研究

美国经济学家特里芬(Robert Triffin)早在20世纪60年代就从贸易收支的角度对外汇储备规模问题进行研究,其通过分析历史数据,提出以下结论：即一个国家的外汇储备应与其贸易进口额保持一定的比例,而这个比例约为20%-50%,且一般以40%为标准(约20周),在此基础上,特里芬还将比例法分析法延伸到另外的比例指标：如外汇储备/外债、外汇储备/M2及外汇储备/GDP等,判断一国外汇储备是否适度的过程中可以参照以上指标进行。

在同一年代,阿格沃尔(J.P.Agarwal)、海勒(H.R.Heller)以及佛莱明(John Fleming)等经济学家提出了成本一收益分析法,他们认为调节国际收支失衡,保持汇率稳定是持有外汇储备的收益,而持有外汇储备所放弃的国内投资收益就是其成本,因此外汇储备的最有规模将在持有储备边际成本等于边际收益时得到。

哈里.约翰逊(Herry Johnson)在20世纪60年代中期通过在国际经济学领域运用货币主义的相关理论和一般均衡方法,得出货币市场失衡造成国际收支失衡的结论。哈里.约翰逊认为货币的过量供给将导致国内对于商品、劳务和证券的超额需求,而这种超额需求将通过国外市场满足,在此过程中,一个国家的外汇储备将流向境外;相应地，如果一个国家的货币需求存在超额,则该国的外汇储备将随之增长,即国内货币供应量的增减决定外汇储备的需求规模。

佛伦克尔(J. A. Frankel)等经济学家在20世纪60年代后期使用经济计量方法,根据发达国家和发展中国家的不同国情构造不同的储备需求函数,并对影响一国外汇需求的各种因素进行多元回归与分析,由此确定一国外汇储备的适度规模。

卡包尔(R. J. Carbaugh)等经济学家在20世纪70年代中期认为以下六个方面的因素影响一国的外汇储备需求量:(1)国际收支的动向及一国经济状况；(2)国际收支调节机制的效力；(3)储备资产的质量；(4)清偿债务的资金来源及其稳定程度；(5)政府采取调节措施的谨慎态度及；(6)各国经济政策的合作态度等,外汇储备适度规模可结合以上六个因素进行考量。

(2)关于中国外汇储备规模的研究

王国林(2001)利用外汇储备与国内生产总之比、外汇储备与全年进口总额之比以及外汇储备与短期外债余额之比这三个相对指标,分析得出1996年之前中国外汇储备不足,而1997年以后中国实际外汇储备超出适度外汇储备规模;

龙玉国（2010）利用实证分析得出中国的外汇储备量已经远远超出合适的水平。从经济效率的角度来分析，外汇储备的不断累积必定会给宏观经济的运行带来消极影响。因此，解决超额储备带来的货币政策和财政政策的效率损失，扩大外汇储备的运用空间，已是当务之急。

范子杰（2011）认为正是由于大量的商品出口，用国内相对廉价的资源去补贴发达国家的消费，使得我国获得大量外汇收入。但是这些以外汇储备形式积累的美元又重新贷给发达国家，用于对我国廉价商品的消费。这就等于以扭曲国内各种要素价格、牺牲国民利益来换取发达国家的”纸面资产”。

杨雷（2009）指出巨额的外汇储备是把”双刃剑”在增强中国经济实力的同时也面临着潜在的经济风险。

陶凌云(2007)分析了中国外汇储备高速增长的特点和成因,认为外商直接投资的大量涌入、外债数量的增加和贸易顺差的扩大是影响中国外汇储备增长的主要原因。其文章还根据以上三个因素,利用成本收益法分析了中国2001一2006年间外汇储备的规模,认为中国中国外汇储备的成本远大于收益,规模相对过剩。

吴丽华（2010）依照协整方程，对我国外汇储备需求长期均衡规模进行测算后分析得出2000年以后，我国外汇储备开始超出适度规模，出现过剩的情况，而且从长期趋势看来，该差额有逐渐增大的趋势。

(3)中国外汇储备面临的风险的研究

刘华（2010）分析得出随着我国外汇储备的逐年增长，外汇储备管理上的问题日益暴露，主要表现为：外汇储备币种结构不合理!外汇储备资产收益较低，外汇储备资产管理缺乏灵活的投资运作机制，以及不完善的风险防范管理制度，大部分外汇储备不是用于支持经济和社会的发展等一系列的问题。

王永中（2010）认为中国外汇储备主要面临三个主要的潜在资本损失风险：一是美国政府在接管和救助”两房”问题上的态度不坚决，加大了”两房”机构债券的违约风险。二是美联储的定量宽松货币政策可能导致美国通货膨胀率上升，从而导致美国固定收益证券的收益率上升和价格下跌。三是美元汇率长期颓势增大了中国外汇储备的汇率风险。

吴庆阳（2007）外汇储备的急剧增加已对中国政府形成严峻挑战，突出表现在政治、经济层面上。外汇储备的急剧增加，集中反映了近年来我国国际贸易的不平衡和国际收支的不平衡 。

(4)中国外汇储备的规模风险管理研究

邹全胜(2005)针对中国应该减持美元的呼声，提出了不同的看法。他从货币的兑换结构和交易成本两个方面来分析外汇储备的结构性问题。利用国际货币兑换模型对中美欧三国货币进行实证分析，得出了以美元作为完全间接兑换结构为最优，得出了不能单纯因为美元贬值而坚持美元的结论。

严复雷，王涓（2012）把增加外汇储备的未来价值货财富作为外汇储备管理目标，根据经济社会发展需要,划定官方外汇储备和非官方外汇储备比例，增加外汇储备资产持有主体，科学分流外汇储备资产，提高储备管理收益。同时要加快利率、汇率市场化改革步伐，审慎渐进推进人民币国际化，真正实现外汇储备用于平衡国际收支、维持汇率基本稳定和增加国家财富的目标。

余旭，刘骏（2010）认为稳定人民币汇率和保持国内物价水平温和提高,有利于减少外汇流入而减轻汇率升值预期,进而缓和外汇储备不断扩大的压力。要进一步改革人民币汇率形成机制,真正发挥汇率对国际收支的调节作用,充分体现国际收支顺差与汇率水平和国内物价水平成负相关关系,才能有效控制外汇储备的大幅增长。

吕奕欣（2012）认为改革货币制度，推动本币国际化战略的实施，有效解决外汇资金自给问题 在人民币不能用于国际支付的背景下，需要积累一定的外汇储备。当人民币成为国际货币实现自由兑换，那么，我们对现有外汇储备的需求就会降低，从而对美元的需求降低。然而，人民币国际化并非一日之功，还需较长的时间的成长过程。

经过对现有文献资料的整理和分析，很多学者对外汇储备的规模及风险管理都做出了相应的大量研究。然而对于中国外汇储备的适度规模及管理策略，由于分析的角度不同，结论并不统一。本文将通过分析比较法，对中国外汇储备规模进行评判及判定，借鉴各国外汇储备风险管理的方法，提出规避中国外汇储备风险的对策性建议。

参考文献：

[1] 龙玉国，关于中国外汇储备适度规模问题的研究，专稿第四期，2010

[2] 范子杰，基于中国外汇储备的现状分析与研究，Value Engineering，2011:119

[3] 杨雷,中国外汇储备的合理规模及政策建议,财政研究第十一期,2009：50-52

[4]吴丽华，中国外汇储备适度规模的分析和测算，2010:613-626

[5] 吴庆阳，中国外汇储备形势与对策思考，财金之窗第三期，2007:69-71

[6] 刘华，金融危机背景下中国外汇储备管理战略探析，财经之窗第五期，2010:61-62

[7] 陶凌云，中国外汇储备的结构性风险和规模适度性的分析,金融与经济第十一期,2007:47- 50

[8] 王永中，中国外汇储备的构成、收益与风险，2010:44-52

[9] 严复雷，后危机时代我国外汇储备管理改革思路探讨，投资研究第二期，2012

[10] 余 旭，刘骏，浅析我国外汇储备面临的风险及对策，经济研究第十一期，2010:54-56

[11] 吕奕欣，防范化解日益增长外汇储备风险的对策分析，呼伦贝尔学院学报第四期，2012:33-36

[12] 易纲，加快外汇管理理念和方式转变深化外汇管理体制改革，中国金融家第1期，2011:55-59

[13] 雷佳敏，周孝华，基于区域经济实力的储备货币研究，技术经济第七期,2010：17-20

[14] 王永中，中国资本管制与外汇冲销的有效性:基于抵消系数和冲销系数模型,金融评论第一期,2010:49-65

[15] 谈明明，陈立俊，论我国巨额外汇储备的负效应,财经科学第八期,2006