摘 要

当今世界因环境污染问题而产生的种种弊端已经显露无疑，在全球变暖和节能减排的号召下，亟须改变原有的工业与旧经济发展模式，《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》的发布都宣示着新型经济发展模式即将到来。例如“碳金融”行业，一个以减少温室气体排放问题为主进行经济创新与发展的概念现在逐渐被人们认知和了解。这篇文章主要研究了“碳金融”概念和相关文献的分析，所得结果帮助人们了解当前世界经济发展前言话题，并且对于现有理论研究进行一个分析和概括，然后针对“碳金融”中国发展现状提出一些建设性的建议。

关键词：碳金融 环境保护 世界经济 理论与实践

Abstract

The shortcomings of the current world due to environmental pollution problems have been revealed. Under the call of global warming and energy conservation and emission reduction, it is necessary to change the original industrial and old economic development model, the United Nations Framework Convention on Climate Change and the Kyoto Protocol. The announcement of the new economic development model is coming. For example, in the “carbon finance” industry, a concept of economic innovation and development focused on reducing greenhouse gas emissions is now being recognized and understood. This article hopes to help people understand the current topic of world economic development through the interpretation of the concept of "carbon finance" and the analysis of relevant literature, and to analyze and summarize the existing theoretical research, and finally make a statement and summary.

Key words：Carbon financing environmental protection economy innovation Theoretical practice

目录

第1章：绪论 - 1 -

第2章 碳金融理论与方法 - 2 -

2.1碳金融理论 - 2 -

2.2碳金融研究方法 - 3 -

第3章 碳金融在欧盟和美国的实践 - 4 -

3.1碳金融在欧盟的发展与实践 - 4 -

3.2碳金融在美国的实践与发展 - 5 -

第4章 碳金融理论对中国实践的对策与建议 - 6 -

4.1政府的相关管理和整改 - 6 -

4.2国内碳金融市场的运行模式 - 7 -

4.3国内碳金融市场现状 - 7 -

4.4国内碳金融发展机遇 - 8 -

4.5对国内碳金融发展的建议 - 9 -

第5章 结语 - 9 -

参考文献 - 10 -

1. 绪论

经济发展恒久以来一直是国家和人类不能懈怠的重要话题，人们从原始的交易模式到现在的复杂经济化，经历了很长时间，但是由于这些发展带来的对自然的侵害和破坏却逐渐被忽视与遗忘，于是出现了墨西哥原油污染和因能源问题产生的无数战争与灾难，在笔者仰望新世界的同时，笔者更应该注重当下的环境与生活，不能一味的搞指标和数据。《联合国气候变化框架公约》与《蒙特利尔协定书》等重要的文件更应该被置于重中之重来看待，笔者都不希望子孙后代或者自己生活在一个充满污染和毁灭的时代中，因此，环境问题这个达摩克利斯之剑，时刻都会悬在笔者的头上，并且如今专家学者已经在创新经济的道路上有所探究和结果，就更加提醒笔者每一个人都有义务把保护环境和发展经济作为两架并行的马车给予关注，只有这样笔者才可能延续生存，保证后世的安稳和地球的健康。但是只是简单的提出保护环境口号并不是一个治理根本的关键和有效措施，如何整治环境问题是一个实际和不断要求创新的难题。经过很多环境学家和经济学家的努力研究，近年来“碳金融”一词被广泛在业界传播，这是一种全新的经济发展模式，旨在降低温室气体这个经济发展中面临最严重的环境问题前提下，发展出一种有效保护环境和生态的经济发展道路。这篇文章就是根据当前“碳金融”行业发展现状和理论文献的研究分析基础上进行一个总结，其中包含了这个领域的数据分析、应用模型、国际相关条例等一概陈述，帮助大家能更好的认识到这个全新的概念，并且提出一些建设性的建议和看法，针对“碳金融”在中国的发展进行一个综述。

第2章 碳金融理论与方法

2.1碳金融理论

“碳金融”是指金融变化支持低碳经济发展并服务于限制温室气体排放的一切活动，这是现当代金融发展根据环境金融与绿色金融延伸出来的最新提法与方向。20世纪90年代，为了降低日益恶化的环境问题对人类生存的消极影响，国外经济学者试图从经济理论的角度对环境问题进行思考。而金融领域作为经济的主要支点，理应成为第一个人们需要关注和整治的方面，我们原有的高污染工业生产模式已经处于一个濒临崩溃的边缘，并且不说环境污染问题，人们越越来越不能适应这种以生存环境破坏作为代价来发展经济的手段，这种急功近利的做法被人们意识的浮现所抵制，因此就出现了以如何降低温室气体或者二氧化碳为主的经济发展方式的探索，最先提出“环境金融”概念的是Salazar，之后Cowan、Jeucken、 Labatt 等分别从不同角度对“环境金融”进行了阐述：Cowan侧重对环境和金融双方互利的角度进行界定，环境经济所指的即是经济学在发展过程中与自然界和环境造成的相互影响，这其中既有有利影响也存在不利方面，然后根据他们各自的发展对实体金融业产生的相关作用；Jeucken侧重对环境与金融关系的演变过程进行解释，这是一个很有趣的角度，因为长久以来笔者的思维经常局限在一个时间段内，而忽视了所谓的持续性发展带来的影响，所以考虑环境演变过程中的冲击对经济调节发展方式无疑不是一个新的突破口；Labatt等在《碳金融》一书中侧重从环境金融产品的角度对环境金融进行叙述，认为环境金融是以市场为基础，由此提高环境质量、降低环境风险为目标而设计的金融产品。这种想法就是接受了现代经济发展而形成的理论，坚信市场的力量，认为市场是主导经济发展的主要因素，因此产品的供给就与人们的需求呈现出一定的效应。【1】2003 年，英国政府在其能源白皮书中首次提出了“低碳经济”的概念，这是第一次人们确切的意识到环境污染是由于碳排放造成的，这对之后碳金融概念的形成有很大的作用，帮助人们具体化和缩小范围。再加上《京都议定书》中市场调节机制的设计使原本免费环境资源的“温室气体减排量”商品化， 从环境角度应对气候变化方面延伸出的“碳金融”概念便应运而生，并得到众多学者的广泛关注。碳金融则是在《京都议定书》的基础上提出的一种保证降低碳排放的资金支持机制，世界银行对于碳金融的定义更为狭义，认为碳金融是提供给温室气体减排量购买者的资源，这是什么意思呢？他把碳金融量化，没有作为一个机制或者存在的制度来解释，认为这是人们随着环境变化所产生的一个产物，它是一个可以购买的有量的资源，但是这个资源的所有购买途径却是需要很长的体质来完善或者促进。Labatt等在之前学者们的基础上对碳金融的内部要素进行了梳理和拓展，认为碳金融是环境经济的一个分支，是从一个相对广义的角度解释问题，帮助我们锁定想要降低温室气体的排放那首要任务便是加强环境经济的保护，探讨与碳排放限制有关的财务风险和机会，什么是财务风险？财务风险是包含有企业可能丧失偿债能力的风险和股东收益的可变 性。随债务、租赁和优先股筹资在企业资本结构中所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，结果使企业丧失现金偿付能力的可能性也增大了。企业财务风险的另一方面涉及股东可能得到的收益的相对离差。总之，企业的财务风险包含了股东未来收益的可变性和企业丧失偿债能力的可能性。这两方面都同企业的经营风险，即预期营业收益离差直接相关。因为股东做作的一切行为皆属于人类活动，因此从根源上寻找财务风险带来的预防环境污染带来的损失便是一个很好的开端，因为我们的一切劳动都是与环境相关的，所以由此带来的财务风险就是必然会出现的，关于过度排放后会产生的所有一些问题等与社会责任和理应关注的点之间的关联，提供和应用市场机制转移环境风险和促进环境目标的实现，【2】由此可见碳金融的发展是需要规划为两部分的，即个人角度和社会角度，也就是所谓的狭义和广义，狭义上讲就是因为一系列的人类活动引发了温室气体的排放过量和环境污染，为了降低碳排放而应运而生的一系列方法，广义上说就是世界环境经济的一个分支，是时刻都存在的问题，就像货币和债券问题等一样只不过现阶段是一个主要矛盾。反观国内的碳金融发展脚步，我们可以看出与世界的差距在哪里，在2004年孙洪庆和熊学萍等人才开始提出“绿色金融”的称呼，【3】这几乎和环境金融相似，没有意识到问题的具体方面，笼统的一概而论，王宇在2008年英国发布环境白皮书后便开始在国内宣传碳金融一词，他认为碳剂溶的出现就是应对了环境污染而产生的，凡是能够服务于降低温室气体排放的一切金融活动皆称之为碳金融。在国内学术界对于碳金融目前还没有盖棺定论，一是因为它还处于一个发展阶段，其次是因为碳金融理论的研究众多，很难说谁对谁错，但总的来说碳金融就是以降低温室气体排放为主的经济发展方式。

2.2碳金融研究方法

碳排放权交易的相关问题作为会计学和环境经济学的一个交叉研究方向，近年来备受关注。从经济学角度而言，这一问题本质上属于外部性范畴：某个经济主体的行为对另一经济主体产生了某种影响，然而这种影响无法通过市场价格体现出来。这种外部性的影响自然会有正与负两个方面，例如温室气体排放则被视为一种负外部性。科斯于20世纪60年代提出的科斯定理探讨交易费用与制度安排之间的关系，被广泛应用于解决外部性问题。后来，Montgomery进一步对该问题进行了深入探讨，并运用严密的模型证明了在完全竞争市场下，排放权证制度能够实现污染控制目标最小成本。【4】Stavins研究了交易成本条件下的排污权交易，认为交易成本增加会减少排污权市场的供给和需求，但是温室气体的排放问题各国标准和要求不尽相同，所以面对世界上各异的指标这种供给和需求的标准化问题一直是一个难以解决的点。在科斯定理的基础上又不得不面对碳排放交易的指定许可证签发问题，该签发多少张和签发许可证的地区价格定价问题上产生了更多的问题，针对这些新的困惑，学者们展开了深入讨论：Ben-Dor amp; Kruse 认为，在有效市场假设下，碳排放权许可证的价值应该和处理污染的最小边际成本相等。Schennach采用时间序列模型分析排放权许可证的价格变化，发现许可证与排放之间是动态相关的，许可证的价格随新信息的出现而变化。Svendsen和Vesterdal为欧盟创造了一套考虑碳排放权配额的交易方式，包含了关于规定的目标范围和温室气体的排放准则等，还涉及了经济、管理和政治等因素，他们利用八个典型的碳交易市场存在缺陷来对碳交易的信贷方面进行为如何提高公平有效的政策制定而努力，还总结了多种预算碳排放的价格模型，在模型和理论的共同呼应下调查出外界和其他外生变量对碳金融的影响。【5】国内学者的起步则较晚，丁黎黎等人在2015年主要关注环境质量对碳金融发展的表现与影响，基于中国市场经济发展特性和政策运用价格机制、评价机制等手段来研究。根据世界银行在2014年刊发的文章《state and trends of carbon pricing》中就可以得知国际社会对碳排放问题的关注程度很高，其中首先概述了当今世界气候变化和各种资源之间的矛盾，然后讲述了碳排放成本以及遇到的可见与不可见问题，并且集中统计了世界各国对于碳排放和监管力度的不足，通过这个专业性和世界性的文章指导，笔者认为碳金融的理论方法不仅仅是笔者之前表达的简单这几种，其中必定要涵盖负责的具体情况和因素，这就是为什么CDM模型在国内的应用并不顺利，所以才会有之后应用在商业银行上的DEA模型，具体情况具体分析的基本要求是碳金融理论研究的核心，在第二个标题的帮助下，通过数据和计量分析来针对不同领域内的形势给予全面的评估，由此构成一套完整和和条理清晰的研究方法。【6】

第3章 碳金融在欧盟和美国的实践

3.1碳金融在欧盟的发展与实践

碳金融因为模型涵盖面很多，而且根据不同国家的不同国情不能一概而论，所以笔者首先讨论一下欧盟，因为欧盟内部的经济发展不仅走在世界前列，而且人们的综合素质也比较高，所以在碳金融领域的见地肯定是世界上其他地区所需要借鉴的。根据德国的相关法律规定，汽车的排放量和价格以及税费都是有很严格的关联，所以这就导致了以欧洲经济火车头为首的德国在实施碳金融发展上的一致态度与决心，德国因为工业化发展起步早，所以对于环境污染的认知能力也很强，人们平时日常生活就尽量避免高污染方式，多乘坐公共交通与其它方式，在日常购物和消费时使用的购物袋等也都是可回收类。德国对于温室气体的排放管理很严格，英国则在2008年发布了《气候变化法案》，要求其国家的碳排放量在十年后降低20%，到2050年降低80%以上的温室气体排放量，英国还承诺帮助其他欧盟成员国分担和共同削减温室气体的排放总额。【7】在欧盟碳排放交易市场的督促和监察下，除了丹麦、葡萄牙、爱尔兰、西班牙等国的碳排放量一直很高，其余世界各国均有所降低。相比世界其他地区的国家都有领先地位，这其中就包含了政治和经济两个主要的原因：从政治的层面分析，欧盟成员国众多，国家之间的决定需要各国的支持与协助，当多数国家给予一个政策的肯定时，剩余的国家也要作出回应，这是一体化的要求，并且欧洲的政治观念长久以来比较人性化和开放，在对环境保护的问题上心往一处想，各个成员国自然都会达成一致；经济层面分析，欧盟碳排放交易市场（EU-ETS)自从2005年成立以来，成为全球规模最大的温室气体排放交易市场，这种限制性的排放交易方式从一定程度上帮助人们树立和坚定了环保意识，并且连续经历了初始期、上升期和成熟期，在碳交易量不断扩大的同时人们的碳排放量也在有规律的递减。除去上文提到的2005年欧盟碳排放交易市场的开放，在2009年成立了世界上第一个碳排放评级机构，在整个地区范围内起到带头作用和坚决支持的主张引导，在基于这么多优势条件下，自然而然欧盟的碳金融领域发展也就比较开放和先进。欧盟成员国鼓励各国政府积极扶持和发展新兴的新能源企业和产业，并且制定了相应的政策来保障他们的发展空间，这一点倒是和中国的改革开放有些相似，但是欧盟的法律制定和执行力度却很大程度上帮助新兴的新能源企业在市场上有一席之地。欧盟先后成立了北方电力交易所、未来电力交易所、欧盟能源交易所来发展碳金融。【8】欧盟成员国内的各国针对新兴的绿色产业和企业都有一定的优惠政策，例如贷款审核时间和额度，还贷期限和利息收取等都进行了宽松和扶持。在实施了减排措施后，对于其他高能耗产业，例如汽车制造业、造纸业、水泥业等进行法规限制，要求它们降低和杜绝一切可能产生高污染的发展方式，欧盟还推出了绿色信用卡，德意志银行推出相关的基金理财产品。保护环境一直是欧盟的行动纲要，在经历过工业革命的洗礼后，欧洲国家对于生存环境的反思和思考似乎是最深刻的。面对千禧年之后的信息互联网时代发展，他们开始关注人类更长远和关键的生存问题，因此解决环境污染而带来的各种弊端理所当然的成为领头羊的工作，笔者进而了解一下欧洲在碳金融领域所做的贡献和实践。在政治和经济方面介绍过之后，剩下的就是最主要而且最难倡导的层面，即人们的意识和认识问题，好在欧洲人对于身边的环境和安危有很深刻的认知，并不需要大规模的提出和号召，人们在看到政府所做的努力后自然就开始行动，认为这种发展模式是一种正确和值得倡议的道路，当政府和民众都全力以赴时，水到渠成碳金融市场就可以有一个广阔的前景。

3.2碳金融在美国的实践与发展