1. 研究目的与意义（文献综述包含参考文献）

文 献 综 述

基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，是利率市场化的重要条件之一，美国联邦基金利率（ffr）是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。曹凤岐（2014）通过分析ffr的运行机制，着力论证了基准利率在货币政策体系中具有承上启下的重要作用，在货币政策运行机制和货币传导机制中，基准利率是不可替代的中间环节。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

1982年以来，美国一共进行了5轮比较明显的加息。第一轮加息时间周期为1983年3月-1984年8月，基准利率从8.5%上调至11.5%，第二轮加息时间周期为1988年3月-1989年5月，基准利率从6.5%上调至9.8125%，第三轮加息时间周期为1994年2月-1995年2月，基准利率从3.25%上调至6%，第四轮加息时间周期为1999年6月-2000年5月，基准利率从4.75%上调至6.5%，第五轮加息时间周期为2004年6月-2006年6月，基准利率从1%上调至5.25%。每一次加息，都给世界经济带来了不小的冲击：第一次加息周期，引爆了拉美债务危机；第二次加息周期，触发了美国股市崩盘，同时带动日本央行加息，刺破了日本股市和房地产的泡沫；第三次和第四次加息周期新兴市场资本外流，是亚洲金融危机的导火索；2000年代的美国加息引起了次贷危机，进而发展为全球金融危机。

2. 研究的基本内容、问题解决措施及方案

一、 本课题要研究或解决的问题

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。80年代以来，国际金融市场上利率市场化已成趋势，1986年3月，美国成功实现了利率市场化，金融市场蓬勃发展，实体经济维持着较长时间的稳定增长，市场对利率的自我调节能力和美联储利率调控能力大大增强，1994年，时任美联储主席的格林潘斯宣布以调控实际利率作为经济调控的主要手段，之后美联储在货币政策操作中，逐渐形成了频繁微调其基准利率的调控方式。

本文旨在通过所学知识，对美联储基准利率的波动进行研究，并观察在经济全球化的形势下，美国基准利率的变动除了影响美国经济的发展，会给世界经济带来多大的影响。