文 献 综 述

近年来，电子货币与支付对货币政策越来越受到人们的关注，许多专家学者对这一问题进行了研究，并从不同角度进行解释。从国内外已有的研究来看，关于电子货币对货币政策的影响可以分为未来货币政策无效论和未来货币政策有效论。

一、国外文学综述

（一）未来货币政策无效论

Benjamin(2011年)认为未来货币政策无效论要解决的问题是中央银行控制的资产远远小于社会交易的资产。实际上，小规模的货币政策操作难以影响经济运行的规模，很难达到预期的政策目标。Doge (2014年)认为电子支付系统的完善这个问题将进一步突出，而且央行对货币和准备金的要求下降，不断促使央行的利率控制能力下降。国际清算银行认为，中央银行可以影响市场利率取决于告示效应，但随着电子支付的兴起，市场的信心在中央银行控制货币的能力降低，这势必削弱影响中央银行的影响力。在笔者的文献研究中，了解到许多的学者认为在未来，基础货币将退出市场，货币政策也将失去作用，但事实上，大部分学者持否定意见，他们认为在电子支付系统的背景下，未来货币政策无效性理论认为货币政策仍然是有效的。对电子货币的研究，未来如何与银行之间进行协调，这些问题，还在进一步的研究当中，目前对此观点还在不断的丰富。

（二）未来货币政策有效论

1、电子货币对货币政策的影响路径分析

未来货币政策有效论的研究中，最为著名的Goodhart（2014年），在研究电子货币对货币政策的影响路径上，选取了经合组织(OECD)中16个国家，并对这些国家现金需求的相关数据进行了跨国序列分析，用实际数字说明在支付体系电子化的情况下对中央银行货币的需求仍然存在。他还指出，货币需求除受国内生产总值、机会成本函数的影响之外，税率的影响也不能忽视，逃税的可能性随着税率的提高而增加，就越需要匿名性现金。

2、 未来提高货币政策效果的方式

实际上，由于现金的匿名性及其作为法定货币的特殊地位，即使被电子货币所取代，也不会完全消失。在一些学者进一步指出，无论是信息技术革命有多大的影响，中央银行可以在短期市场利率很容易控制，通过在金融市场提供电子货币直接设定名义利率。此外，Goodhart（2014年）还认为，未来提高货币政策效果的方式主要还是在于中央银行。中央银行的利率管制是一个政治和经济问题，在整个过程中政府都或多或少的参与，所以在考虑这个问题时不能忽视政府的作用，否则就会偏离。