1. 研究目的与意义（文献综述）

目的及意义：

随着产业升级脚步的加快，近年来我国互联网行业突飞猛进，已经成为拉动我国现代经济的一个亮点。据统计分析，截至2016年底我国境内外上市的互联网企业数量已达91家，总市值5.4万亿人民币，行业市场前景依旧广阔。与此同时，我国资本市场对互联网企业支持力度的提升已上升到国家层面。早在2015年，国务院就在出台的文件中提出加大对金融服务的支持；2017年1月13日，深交所在第三届理事会第48次会议上正式强调将重点推进深化创业板改革，以支持优秀的新型企业在创业板上市。在此背景下，我国互联网企业并购、重组、上市等资本运作活动日益频繁。因此不管是对投资者，还是对企业经营者来说，如何更为准确的评估互联网企业价值已成为一个十分重要的议题。

互联网企业的发展具有高风险、高不确定性及高创新性等特征，而传统的企业估值方法都建立在公司稳定可比的基础上，忽视了现实中对投资时机的选择。因此，本文引入了更适用于评估互联网等高科技技术企业价值的实物期权理论，运用合理调整的连续实物期权模型对选取的有代表性的我国互联网企业进行价值评估，并对重要影响因素进行敏感性分析，旨在丰富我国实物期权模型的应用成果，并以期为相关投资者、互联网企业经营管理者提供更加合理的投资决策及经营管理依据，有助于企业及资本市场健康发展。

2. 研究的基本内容与方案

研究的基本内容：

本文利用实物期权理论，通过案例研究和实证分析评估我国互联网企业价值，说明了影响互联网企业价值的关键因素，以期为投资者及企业经营者提供相关的决策支持。具体内容及框架如下：

第一部分绪论，介绍了本文的研究背景，国内外研究状况，并指出了本文的研究思路及研究意义。第二部分理论综述部分，分别对实物期权理论与传统价值评估理论进行了细致的分析，比较得出实物期权方法在互联网企业估值中更具适用性。第三部分是对我国互联网企业发展状况进行评述，分析了我国资本市场发展现状及互联网企业回归a股的趋势。第四部分为实物期权方法在互联网企业估值中的应用，首先构建了一个修正的s-m模型，利用蒙特卡罗模拟对模型求解；其次选取一个代表性企业进行实证研究，对公司概况、参数取值进行介绍分析，并运用模型对公司价值进行评估，最后对相关影响因素进行了敏感性分析。第五部分对投资者、企业经营管理者及行业发展提出相关建议。第六章总结与展望，总结了本文所研究的内容，并指出文章不足之处以及在今后的研究中有待发展的问题。

研究目标：

3. 研究计划与安排

1、5月10日至5月20日，整理相关资料以及参考数据，完成论文初稿

2、5月21日至5月24日，完成毕业论文中期检查

3、5月25日至6月2日，修改并完善论文，完成论文终稿

4、6月3日至5月6日，论文排版打印

4. 参考文献（12篇以上）

[1]myers s.,determinants of capital borrowing[j],journal of financial economics,1977.vo1.5(2),pp.147-175

[2]bolye, p.p. a monte carlo approach.journal of financial economics, 4 (1977), 323-338

[3]schwartz,e.s., moon,m..rational pricing of internet companies. financial analysts' journal, 2000.56(3): 62-75