摘 要

如今全球有很多国家已经完整实行利率市场化，有美，英，德等这样的西方发达国家，也有日、韩、泰等这样的亚洲国家。所以，在全球经济发展的大趋势下，利率市场化是经济发展的必然趋势，我国也自1996年开始实施利率市场化。但是从已经完成利率市场化的国家的后来长期发展中看到，在实施利率市场化的44个国家中，有近一半的国家受到了利率市场化的影响，并做出了一系列的经济调整。如今，我国已经走完了利率市场化进程中的一大半路程，我们不得不考虑完全的利率市场化将会给我国带来怎样的影响，众所周知，我国从建国初期，长期实施利率管制政策，形成了在利率管制条件下的一系列经济运行体系，尤其是我国的商业银行，70%的收益都是由存贷款利差来实现，而同时我国金融体系是以银行为主体的间接融资体系，商业银行在国民经济运行中起到至关重要的作用，其稳健经营关系到微观经济金融体系、宏观经济金融体系的稳定发展，当利率对经济变数的敏感性增强，利率波幅加大，商业银行面临前所未有的利率波动风险的冲击。随之而来的我国的总体经济也会面临一系列的挑战。

本篇论文阐述了利率市场化的进程中商业的风险收益发生了什么样的变化，发现在此过程中，商业银行为了应对利率市场化过程中主要利息收入的变少，会去相应的增加哪些新的投资方向和新的金融业务，由此带来的商业银行的风险收益又有怎样的变化。同时以影子银行业务数据进行实证分析，得出利率市场化与商业银行风险收益额关系，最后提出一些关于商业银行面对利率市场化的过程中的政策和措施。

关键词：利率市场化 商业银行 风险收益

Abstract

Now there are many countries around the world have a full implementation of interest rate market, the United States, Britain, Germany and other Western developed countries, but also Japan, Korea, Thailand and other Asian countries. Therefore, in the global economic development trend, the interest rate marketization is the inevitable trend of economic development, China has since 1996 to implement the interest rate market. However, from the long-term development of countries that have already completed interest rate liberalization, nearly half of the 44 countries that have marketed interest rates are affected by interest rate liberalization and have made a series of economic adjustments The Nowadays, China has gone through half of the process of interest rate marketization, we have to consider the full interest rate market will give our country what kind of impact, we all know, China from the early founding, long-term implementation of interest rate control policy, formed Under the conditions of interest rate control, a series of economic operation system, especially China's commercial banks, 70% of the proceeds are achieved by the deposit and loan spreads, while China's financial system is the bank as the main indirect financing system, commercial banks Which plays a vital role in the operation of the national economy. Its stable operation is related to the microeconomic and financial system, the stable development of the macroeconomic and financial system. When the interest rate is more sensitive to the economic variables, the interest rate increases, and the commercial banks are faced with unprecedented The risk of interest rate fluctuations. China's overall economy will also face a series of challenges.

This paper expounds the changes in the risk benefits of commercialization in the process of interest rate marketization. In order to cope with the decrease of the main interest income in the process of interest rate marketization, commercial banks will change the new investment direction and new financial business accordingly, and how the risk gains of commercial banks are changed. At the same time, the paper analyzes the profitability of interest rate market and the risk income of commercial banks, and finally puts forward some policies and measures in the process of commercialization of interest rate market

Keywords: Interest rate marketization commercial bank Risk and return

目录

第1章 绪论 1

1.1 研究的背景及意义 1

1.1.1研究的背景 1

1.1.2研究的意义 1

1.1.2.1理论意义 1

1.1.2.2现实意义 2

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外研究现状分析 2

1.2.2国内研究现状分析 2

1.3研究的内容和思路 3

1.3.1研究的内容 3

1.3.2 研究的思路 4

1.4研究的目标和方法 4

第2章 利率市场化进程及对商业银行的影响 5

2.1 利率市场化的内容及运行机制 5

2.1.1利率市场化的定义 5

2.1.2利率市场化的运行机制及内容 5

2.1.2.1利率市场化的运行机制 5

2.1.2.2利率市场化的内容 6

2.2 我国利率市场化的进程 6

2.3利率市场化对商业银行的影响 7

第3章 利率市场化条件下的商业银行的风险收益分析 9

3.1我国商业银行现状 9

3.1.1收入现状 9

3.1.2资产负债结构现状 10

3.2利率市场化下商业银行的创新 12

3.2.1投资方向的创新 12

3.2.1.1 业务创新 12

3.2.1.2客户创新 13

3.2.2金融工具创新 13

3.3风险收益的变动 13

3.3.1风险分析 13

3.3.2收益分析 14

第4章 基于影子银行业务进行实证分析 15

4.1影子银行定义 15

4.2实证分析 15

第5章 结论及对策 18

5.1 结论 18

5.2对策 18

参考文献 20

致谢 21

第1章 绪论

研究的背景及意义

1.1.1研究的背景

利率一直以来被认为是一个核心经济因素。凯恩斯主义认为：利率决定货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好^[1]。新古典综合学派有用IS——LM刻画了利率同市场总需求，收入间的关系^[2]。而如今，利率被定义为资金的价格，在全球经济的背景下，倍受重视，其完全的市场化可以使金融资源配置达到最有效。国际实践表明，利率实现市场化对经济增长、金融资源有效配置、物价稳定、充分就业、国际收支平衡等方面都有重大影响。在我国社会主义经济不断改革的状态下，为了适应经济全球化的背景，利率市场化已然成为金融改革的必然趋势。作为与利率变化息息相关的商业银行，必也会因利率市场化而受到重大影响。我国自1996年开始利率市场化的进程，于2012年将存款利率的上限和贷款利率的下限的管制尺度放松，这使得我国的利率市场化程度达到了80%。次年 7 月份，央行又将金融机构贷款利率实现市场化，至2016年，存款利率的下限浮动区间也被扩大，从某种意义上讲，我国已经初步完成了利率市场化的进程。

1.1.2研究的意义

1.1.2.1理论意义

凯恩斯主义主张以利率作为中介指标，认为货币政策要通过对利率的影响才能作用于经济过程，利率是影响总需求的关键变量，而且中央银行能够采取有效措施调控利率^[3]。对于商业银行而言，上面为中央银行的管制，下面为各个企业和个人，利率的变动主要影响的是它的存款量和贷款量。在利率没有市场化之前，商业银行通过低利率的吸收贷款，然后再以相对高的利率发放贷款，之间产生的利差成为商业银行收入的主要来源。利率市场化的过程简单讲说就是利率自由化的过程。利率定价将由人们对货币的需求和供给来决定，再加上这一过程带来的同产业间的竞争加大，存贷款之间的差额将会逐步减少。同时存贷款在利率变动时可能还会导致：利率敏感性资产和利率敏感性负债导致的收益风险；在存贷款利率产生不同步变动时产生的基本点风险；收益曲线（变动）风险；内含选择权风险；还加大了潜在的信用风险从而使提高了整体的信用风险水平。通过研究立场市场化进程中商业银行风险收益的变动情况，可以在改革的进程中还保持一定的经济稳定，促进我国经济的平稳转型。

1.1.2.2现实意义

利率对整个经济的影响巨大，对内影响投资、消费、储蓄，对外影响汇率、进出口贸易等方面，而这些都与商业银行的各项业务密切相关，因而，对商业银行而言，利率占据一个相对核心的位置，尤其是对我国而言，我国是商业银行是机构最多，和老百姓关系最密切的银行，除了各地城市的一些地方性商业银行，还包括我们最熟悉的工，农，中，建四大国有商业银行，所以，若是利率市场化的进程中利率的变化波动较大，则会对商业银行产生巨大的影响，进而对整个社会产生影响，细微至人民的衣食住行方面。所以我们有必要研究在我国利率市场化的进程中商业的风险收益情况，并相对应的进行防范，以可以维持我国经济的稳定运行。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状分析

著名美国经济学家罗纳德麦金农和爱德华肖（Ronald Mckinnon and Edward Shaw, 70年代）提出金融自由化理论，认为金融市场的不完全将导致资本的配置使用效率下降，抑制经济增长，主张发展中国家应该尽快实施金融自由化，放松对利率的管制，使之市场化，促进经济增长；后凯恩斯主义学派从有效需求的观点对麦金农和肖的金融深化理论进行反驳，认为过高的利率将抑制投资，投资减少会进一步降低经济增长率^［1］。1981 年根据斯蒂格利茨和韦斯的研究结论（Stiglite and Weiss, 1981），银行一般会根据利率的走势进行逆向选择，来防范风险，增加收益。而在利率市场化的进程中，这一逆向选择可能会导致使得低风险企业退出信贷市场，高风险企业占据大部分信贷市场，这将导致银行业的风险增大^［2］。美国经济学家Kaminsky 和 Reinhart （1996）通过实证研究证明，利率自由化与商业银行发生经济危机呈正向显著关系^［3］。国际货币基金组织的经济学家 Asli Demirguc - Kunt 和 Enrica Detragiache（1998）通过对54个国家整体经济在1979后的16年的各项数据的进行的实证分析，得出了进行利率自由化的金融体系可能会加大商业银行发生危机的可能性。^［4］

1.2.2国内研究现状分析

孟猛和郑昭阳（2003）以东亚四国银行数据，通过理论、实证分析研究得到金融自由化后，政府将会一步步放松对金融市场的管制，商业银行的利息收入下降，传统的保守投资将会达不到目标利润。为了保持一定的收益，银行将增加一定风险投资，进而可能会加大经营风险^［5］。而左峥（2014）等人以 14 家银行的为研究样本，在利率市场化的条件下研究商业银行的存贷利率得出，商业银行在利率市场化中为了稳定利润收益将会拓展多元化业务结构，增加一部分的风险投资，多元化商业银行的资产负债结构。而利率市场化导致的降低的贷款利率和上升存款利率，某种程度上会降低信用风险^［7］。尹雷和赫国胜（2013）通过扩大研究范围，选取覆盖发展中国家和发达国家的50个商业银行的利率市场化的数据证实了：利率市场化进程中商业银行出现危机的概率可能会变大。但是由于我国国情的特殊性，因此这一理论可能会有所偏差。所以为了提高研究的准确性，很多学者都会用我国商业银行业数据进行研究分析，但不少国内学者都认同利率市场化会将会加大商业银行风险^［8］。巴曙松，严敏和王月香（2013）通过对我国商业银行资本负债结构和盈利来源进行研究得出，在我国商业银行现有的经营体系下，利率市场化将会给商业银行带来不小的冲击，尤其的是小型的商业银行将会面临更大的困境，因为大部分的商业银行会增加风险投资，开拓新的投资经营渠道，来维持利润。^［9］

本文将从银行追加的风险投资上面去定量分析利率市场化对银行风险收益的影响。

1.3研究的内容和思路

1.3.1研究的内容

本文将先从利率市场化进程在我国一步步推进、我国商业银行的现状两个大的主要方面来说明利率市场化对我国商业银行的影响。进行理论层次上的分析，阐述利率市场化将会给商业银行带来的风险收益，根据利率市场化进程中我国一些学者的文章和理论知识捋清两者间的联系，和大致的走势，接着，考虑利率市场化条件下，对商业银行所造成的具体的冲击，为了维持原有水平上的收入和利润，商业银行的投资方向，业务内容，客户挑选等方面会做哪些响应的调整，同时加大了风险资产的投资相对应的商业银行的风险收益会有什么变化。最后基于商业银行中的影子银行的业务数据建立SPSS模型进行精确的分析。度量在利率市场化进程中我国商业银行会受利率波动怎样影响，在这种情况下我国商业银行会开展何种风险资产投资，对应的风险收益有怎样的变动。本文将选取一小部分的变量进行实证，得出最后的结论并给出一些政策及建议。

1.3.2 研究的思路