摘 要

自布雷顿森林体系瓦解以来，世界上许多国家纷纷实行浮动汇率制度，外汇市场上的频繁交易和国际资本的大规模流动势必给作为外汇头寸的最主要持有者的商业银行带来汇率风险。2 005年7月21日，我国开始正式实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，由此商业银行面临着汇率制度变革和汇率可能的频繁波动的双重风险，而汇率风险作为商业银行经营中面临的主要市场风险，对其科学有效的管理是保证银行业和金融市场健康发展的必要举措。

本文从研究汇率制度改革的内涵出发，重点结合2005年汇改之后中国政府进一步推出的汇率市场化改革的进程，分析我国商业银行面临的汇率风险并探讨对其管理办法，详细阐述了部分衍生性金融工具的应用。最后，在现行人民币下行压力增加的背景下，尝试从银行本身和政府两个角度为降低我国商业银行汇率风险提出一些参考建议。

关键词：浮动汇率制度；汇率风险；衍生性金融工具；汇率市场化改革

Abstract

Since the collapse of the Bretton Woods system, many countries in the world started to conduct floating exchage rate regime one after another. Undoubtedly, the frequent transactions in the foreign exchange market as well as the vast flows of captial worldwide cause foreign exchange rate expousure to the commercial banks that hold most of the foreign exchange positions. China began to carry managed floating exchage rate system which is based on the demand and supply in the foreign exchange market with reference to a basket of currencies on Jul.21st, 2005. Commercial banks in China are now faced with both risks from the reform of the original foreign exchange system and risks from more frequent changes of RMB exchange rate. As the prime market risk during the operation of commercial banks, it’s of significant necessity to control the foreign exchange rate risks to ensure the healthy development of the whole banking system and the financial market.

This paper firstly explains the connotation of the foreign exchange rate system reform, followed with the summary of the process of market-oriented foreign exchange reform in correspondence with the government’s policies, particularly after 2005. Then this paper analyzes the foreign exchange rate risks that commercial banks are involved with and feasible measures to control them, among which the applications of some derivative financial instruments are stated in full length. In the end, this paper tries to provide some valuable suggestions for the decrease of foreign exchange rate risks to both commercial banks and the government under the circumstances that RMB foreign exchange rate moves downward.

Key Words：Floating exchange rate regime; Foreign exchange rate expousure; Derivative financial instruments; Market-oriented foreign exchange reform

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究背景目的及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究目的及意义 1

1.2 国内外研究现状分析 1

1.3 研究内容框架和研究方法 3

1.3.1 研究内容框架 3

1.3.2 研究方法 3

第2章 人民币汇改的内涵和进程 4

2.1 人民币汇改的内涵 4

2.2 人民币汇改的进程 4

第3章 人民币汇改背景下商业银行面临的汇率风险 7

3.1 汇率制度变革引起的风险 7

3.2 汇改后商业银行汇率风险来源 7

3.2.1 货币错配与期限错配 7

3.2.2 进出口企业汇率风险增加通过信贷渠道传导给商业银行 7

3.2.3 公众的心理预期 8

第4章 商业银行汇率风险的应对办法 9

4.1 运用传统的表内策略应对汇率风险 9

4.1.1 贸易交易货币的选择 9

4.1.2 外汇敞口限额 9

4.2 运用表外策略应对汇率风险 10

4.2.1 远期外汇交易 10

4.2.2 外汇期货交易 10

4.2.3 外汇期权交易 11

4.2.4 外汇掉期交易 11

第5章 人民币贬值背景下降低商业银行汇率风险的建议 13

5.1 人民币贬值 13

5.2 降低商业银行汇率风险的建议 14

5.2.1 注重对外汇交易与风险管理人才的培养 14

5.2.2 稳步推进外汇衍生品市场的发展，提高银行衍生品定价能力 14

5.2.3 大力扶持制造业，为其提供融资服务 15

5.2.4 维持宏观经济有序运行 15

参考文献 17

致 谢 19

第1章 绪论

1.1 研究背景目的及意义

1.1.1 研究背景

近20年来我国在推进汇率自由化的改革上迈出了关键的几步，从1994.1.1-2005.7.21期间人民币盯住美元并依据市场供求有管理地浮动，到2005.7.21汇改后人民币汇率的确定以市场供求为基础并参考一篮子货币进行调节，再到随后接踵而至的一系列促进汇率自由化的政策的相继出台，可以推测人民币汇率自由化是正在逐步推行和完善的政策指向，是未来汇率改革的趋向，是我国长期的战略。人民币对美元单边升值已经成为过去，商业银行、企业和个人等各个经济主体都面临着汇率风险问题。在全球货币呈现出美元独强，其他货币相对美元纷纷贬值的两极分化态势的今天，汇率风险问题已经引发了国际关注。

1.1.2 研究目的及意义

汇率作为一项货币政策工具，是世界上各个国家的政治、经济、军事、文化等多重因素相互博弈相互较量的结果，其波动牵动着各个经济主体。商业银行所承受的汇率风险受到其所在国经济发展状况、国际收支和物价水平变化、中央银行干预、宏观经济政策、以外币计价的资产负债的敞口以及银行自身从事的跨货币交易行为等多种因素的叠加影响。而自2005年汇率制度改革以来，人民币汇率的波动更加频繁且难以预测，汇率的影响因素愈加复杂。汇率风险是商业银行面临的主要市场风险之一，而商业银行作为外汇市场的主要参与者以及外汇头寸的主要持有方，其对汇率风险的识别和控制是维系整个金融体系的稳定和安全的必要基础。因此，探讨我国汇率制度改革的内涵、汇改后商业银行汇率风险的来源以及商业银行汇率风险管理办法能为我国商业银行更好地防范和降低汇率风险提供一定的指导，具有重要的理论和现实意义。

1.2 国内外研究现状分析