20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，成为了世界通行的货币。黄金兼有一般商品和货币的双重属性，在多样化的投资组合中始终扮演着重要角色，人们对黄金有着持久的刚性需求。而且，有学者经研究发现，导致黄金价格持续上涨的原因异常复杂，但国际上的金融政策对黄金价格的上涨有推波助澜作用，其中，美国的金融政策影响较大。2008年来，国际形势不断发生变化，比如英国脱欧，特朗普当选等事件，给金融领域带来了巨大的影响。本文看中了黄金在投资市场的功能，提出了如果把黄金作为像股票债券类的基本工具，探讨是否可以在投资风险或者收益率相同时，黄金可以为投资组合做出贡献呢？这样，无论国际市场如何变化，投资者可以利用黄金股票债券组合投资策略规避风险。

1952年，哈里#8226;马科维茨发表的论文《资产选择——有效的分散化》，该论文提出的均值-方差模型，首次定量分析了投资组合中风险与收益之间的内在关系，他的基本思想是投资者都是厌恶风险的，并且用收益或收益率的方差来度量风险的大小，使人们可以系统的描述和解决投资组合的最优化问题。均值-方差方法已经成为了金融投资理论相关领域研究的重要工具之一。该理论依据以下几个假设:

1、投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布。

2、投资者是根据证券的期望收益率估测证券组合的风险。

3、投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益。

4、在一定的风险水平上，投资者期望收益最大;相对应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小。

谢朝阳针对1989-2009年的数据，采用协整模型和岭回归模型研究得出美元实际汇率是影响国际金价长期变化的主要因素。Pukthuanthong amp; Roll研究表明，1971-2009年期间，美元贬值与黄金升值有密切关系。Wang amp; Chueh对1989-2007年的数据进行研究，发现当期美元的贬值会由于避险，投机，资产保值等原因使得下一期金价上升。这些学者基本证实了黄金具有抗美元贬值的避险能力。

本文希望通过均值-var模型建立的黄金股票债券组合，得出一定的时间段范围内黄金，股票和债券的大致投资比例，观察黄金是否可以为投资组合策略做出贡献。

2. 研究的基本内容与方案

2.1黄金投资的好处

对抗通货膨胀：几十年来，通货膨胀十分严重，普遍国家都受此问题的困扰。货币价值贬值，货币的购买力日渐降低，钱变得不值钱了。