1．目的及意义

自从1961年，米勒与莫迪格莱尼提出了著名的股利无关论，学者们对于公司股利政策的争论就没有停止过。1976年，Black提出了＂股利之谜＂，自此这就成为了现代财务管理学当中最大的谜团之一。公司的股利政策会对公司价值及其市场形象产生巨大的影响，因为股利政策可反映一个公司的经营活动及其业绩。因此，股利政策己经不再是简单的利润分配问题，还是一个再融资的问题，它会影响公司未来的投资决策，从而影响公司价值最大化的目标。对于公司管理者来说，如何制订合理的股利政策，使公司税后利润可在股东和内部留存之间进行合理分配，是一个比较困难而又非常重要的问题。

我国学者在研究现金股利与企业价值关系时，大多基于信号传递理论、代理理论、股利迎合理论进行分析，这些理论在前提条件、解释方法上不尽相同，在中国资本市场的适用性也不尽相同，学者们研究的结果有支持这些理论，也有否定这些在中国市场的适用性，对于现金股利与企业价值间的关系也无定论。

近年来，西方学者幵始从企业生命周期角度对上市公司的股利政策进行研究，用企业生命周期来解释上市公司的股利政策。研究结果显示，上市公司，具体表现为，成熟期的企业支付股利的可能性更大，股利支付率也较高。股利的发放与生命周期有着显著的相关性，认为企业的盈利能力、成长能力、规模等是影响上市公司股利政策制定的最基本的因素。盈利能力越强、成长能力越弱、规模越大的企业支付股利的可能性更大，支付率也越高。从企业生命周期角度来说，成长期的企业盈利能力较弱，企业面临的投资机会多，成长能力较强，企业规模较小，而成熟期的企业，成长空间较小，规模较大。因此，他们得出结论认为，上市公司的股利政策具有生命周期特征。

本文了继承了从企业生命周期角度对上市公司的股利政策进行研究的思想，用企业生命周期来解释中国市场上市公司的股利政策。格力电器作为一家老牌上市公司，并且长期坚持发放高额的现金股利，是一个生命周期比较完整的企业。以格力电器为例，本文旨在在生命周期理论的指导下，研究现金股利与企业价值的关系，以此进一步拓展和丰富基于企业生命周期的股利政策研究，也为企业制定股利政策、提升企业价值提供依据。{title}

2. 研究的基本内容与方案

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本文总共分为五个章节:

第一章主要从研究背景、研究意义两方面出发，引出本文所要研究的问题，

并对研究的内容作出简单阐述，构建了本文的研究框架与思路。

第二章就现金股利政策理论及“现金股利与企业价值相关性”的问题，对国

内外具有代表性的成果进行了整理与分析，并进行了简要述评.

第三章是本文的理论基础，是研究问题的出发点。首先，对应用比较广泛的

公司的生命周期理论模型进行介绍;第二，介绍生命周期的划分方法，并进行比较分析，选取适用于本文的生命周期划分方法;第三，基于不同生命周期阶段，从理论上分析了现金股利与企业价值应该存在的关系;