论文研究的目的及意义：

本文将在国内外已有的研究基础上，结合我国的金融市场现状，研究可计算的投资组合模型以及探究其优化方法。金融学的核心问题之一就是如何在金融市场选择投资组合，自从Harry.M.Markowitz的均值—方差理论被提出以来，一直是目前的研究前沿之一。

Markowitz 均值—方差理论是现代资产组合理论的开端，也是量化分析阶段开始的标志。本文将详细推导、阐述并分析该理论模型，以及从风险度度量方法、理论基础、理假设三方面对其本身的局限性进行验证并阐述。尽管Markowitz的均值—方差理论在对金融资产组合产品的研究及收益计算、风险控制等理论上做出了里程碑式的贡献，但是其在实际操作、实际应用方面并不尽如人意。考虑到利用复杂的数学方法由计算机操作来建立证券组合，需要输入若干统计资料。然而，问题的关键正在于输入资料的正确性。由于大多数收益的预期率是主观的，存在不小的误差，把它作为建立证券组合的输入数据，这就可能使组合还未产生便蕴含着较大幅度的偏误。

虽然我国从改革开放到现在金融市场一直在不断发展，但是还不够成熟，也与西方经济理论不一致，导致了空有理论而不得用的情况。我国证券市场变化频繁，而每次产生新的变化，就会需要对现有组合中的全部证券进行重新调整以及评估，以保持所需要的风险—收益的均衡关系，因此要求连续不断的大量数学计算工作予以保证，然而这在实践中操作难度太大。

并且某些体质以及历史的缘由，我国在这方面的研究起步很晚，一直到1990上海证券交易所开业，1991年深圳证券交易所开业才逐步走上了发展轨道。

我国学者提出的有创新性的成果有：

1. 利用无套利分析研究多阶段投资组合优化；

2. 将VaR引入并测算有效前沿的特点或建立均值—VaR投资组合模型，并探讨有效前沿的结构特征；

3. 结合中国证券市场的特色对Markowitz模型进行研究。

基于本文内容与主题，这里就不一一复述。