摘 要

本文主要研究内容是分析我国金融发展对FDI的区位选择的作用与反作用。在经济全球化逐渐扩大的背景下，FDI作为经济增长，国家发展的重要动力，在未来我国的发展中作用不容小觑。随着中国经济进入新时代，我国外商直接投资规模占世界第二，在推动经济全球化的格局中扮演着重要角色，但也存在着结构不均衡等问题。近年来，学术界在FDI方面相关理论研究层出不穷，大部分是学者根据已有数据建立模型来分析影响FDI的区位选择的各种因素以及如何吸引外商直接投资，而在金融发展对FDI区位选择的作用以及反作用方面鲜于研究，对于金融发展与FDI区位选择的正负向关系阐述较为模糊。因此，加强金融发展对于FDI区位选择的作用和反作用的学术研究，对于我国未来经济高质量发展具有重要的指导意义。

本文数据均来自中国统计年鉴及wind招商网站，利用2002年（数据比较晚）至2018年的最新数据，运用表格对数据进行整理分析，并通过数据理解FDI区位选择影响及金融发展对它的重要性。从长远发展的角度考虑今后面对FDI的投入应该如何处理，分析可能存在的问题，得出应该如何应对的方法。

本文的特色在于：深度分析我国FDI区位选择与金融发展的关系问题，从正反两个方面的作用阐述我国影响FDI的主要因素，挖掘可能存在的风险及问题，提出可以改进的相关策略和路径，使我们对FDI的区位选择与金融发展之间的关系更加明确。

关键字：FDI；不完全契约；契约密集型行业；发展不平衡；金融发展

Abstract

This paper mainly analyses the role and reaction of China's financial development to the location choice of FDI. Against the background of the gradual expansion of economic globalization, FDI, as an important driving force for economic growth and national development, plays an important role in China's future development. Although China's foreign direct investment (FDI) occupies the second place in the world and plays an important role in promoting economic globalization as China's economy enters a new era, there are still some problems such as structural imbalance. In recent years, relevant theoretical studies on FDI have emerged one after another in the academic circle. Although most scholars build models based on existing data to analyze various factors affecting FDI location selection and how to attract FDI, there are few studies on the effect and reaction of financial development on FDI location selection, and the positive and negative relationship between financial development and FDI location selection is relatively vague. Therefore, the academic research on the effect and reaction of financial development on FDI location selection is of great guiding significance for the high-quality development of China's economy in the future.

The data in this paper are from China Statistical Yearbook and "Wind Merchants Website".Based on the latest data from 2002 (the data was relatively late) to 2018, the data were sorted and analyzed with tables, and the impact of FDI location selection and the importance of financial development on it were understood through the data. From the perspective of long-term development, this paper considers how to deal with the future FDI investment, analyzes the possible problems, and obtains the countermeasures.

The characteristics of this paper are: This paper deeply analyzes the relationship between FDI location selection and financial development in China, elaborates the main factors affecting FDI in China from the positive and negative aspects, explores the possible risks and problems, and proposes relevant strategies and paths that can be improved to make the relationship between FDI location selection and financial development more clear.

Keywords: FDI; incomplete contract; contract-intensive industry; unbalanced development; financial development

目 录

第1章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2文献综述 1

1.3研究思路与结构安排 3

1.4本文创新点 4

第2章 FDI在中国区域分布情况分析 5

2.1中国FDI发展过程 5

2.2对华FDI现状 6

2.2.1在华FDI区域分布不平衡分析 7

2.2.2同一阶段不同地区之间差异 7

第3章 影响FDI区位选择的经济因素 8

3.1东道国国家政策影响 8

3.2当地市场开放度 8

3.2.1 FDI自身聚集程度 9

3.2.2产业集聚的密集程度 9

3.3社会环境相关因素 10

3.3.1当地人文因素 10

3.3.2当地产业的创新能力 10

第4章金融发展对FDI的作用 10

4.1金融发展对FDI的传导机制 10

4.1.1 GDP对FDI区位选择影响 11

4.1.2 资本形成影响 11

4.1.3 收入水平影响 11

4.1.4 就业效应影响 12

4.1.5技术的溢出影响 12

4.2金融发展对FDI的内生作用 13

4.2.1金融发展内生性问题 13

4.2.2金融发展影响渠道 13

4.2.3 金融发展的FDI效应 13

第5章 提高我国金融发展对FDI区位选择正面影响的建议 14

5.1通过促进金融发展增加FDI的方式方法 14

5.1.1优惠政策 14

5.1.2制度建设 15

5.1.3其他 15

5.2契约密集型行业的建立 15

5.3加速中西部区域经济发展 16

参考文献 18

致谢 19

第1章 绪论

1.1选题背景

伴随着全球经济一体化的发展态势，国家间的合作交流日益频繁，各国间的国际直接投资额显著增加。尤其是发展中国家，为抢抓世界经济发展机遇，主动投身全球经济一体化的大潮中，积极制定措施吸引外商直接投资（FDI）。中国随着改革开放的逐渐深入，经济环境的不断优化，FDI在中国投资的规模和份额逐年递增，通过规模效应刺激了中国的经济增长，通过技术效应推动了中国的创新水平的提升，通过结构效应改进了中国的产业结构，基于这三大效应，FDI的进入极大的推动了中国的经济发展。

虽然我国外商直接投资规模位居世界前列，但在优惠政策、产业结构、区域分布等方面还存在一些问题，尤其是区域分布东南沿海多、中西部少的形状短时期内难以改变，这种区域分布不均衡自然会影响区域经济的发展。应该看到，我国扩大开放的政策还将长期实施，国内巨大的内需市场以及较完备的上下游配套加工体系对FDI仍有较强吸引力，但近年来我国经济下行压力增大，特别是2018年以来中美贸易摩擦不断升温，并呈现新的动向和趋势，给我国对外贸易和外商直接投资带来的影响不容小觑。

影响外商直接投资的因素是多方面的，中外学者主要集中于东道国的要素禀赋、市场化水平、营商环境、邻近程度等不同角度进行了探讨，本文将研究金融发展对于FDI区位选择的作用与反作用问题，通过外商对我国直接投资的区位选择，分析我国经济发展布局的优势与缺陷，从中取长补短，促进我国金融经济实现全面均衡的高质量发展。

1.2文献综述

我国关于FDI区位选择的影响因素的分析，开始于20世纪80年代，主要是基于外国学者的研究基础上。直到2000年以后，这方面的研究成为了一个热点问题。

张海洋（2003）^[1]基于计量分析方法对我国进行了空间和时间上的对比分析。在空间上，比较了中国东中西三大俱乐部省份的FDI空间分布情况；在时间上，以1991年为界，重点比较了1991年前后的FDI的时间演化规律。发现了中国FDI区位选择的时空差异性，1991年后的FDI显著增加，东部的FDI明显比中西部流入更多。

毛新雅、王桂新等学者（2006）^[2]运用长三角地区问题的相关研究成果，采用面板数据方法，对长三角地区的区位选择及经济增长效应问题进行分析，认为在珠三角地区，收入水平是影响FDI流入的一个重要变量，其次为交通条件和土地成本；而在中西部的省会城市，集聚水平和交通基础设施条件是吸引外商直接投资的关键因素。

杜兰兰、易路等学者（2008）^[3]分析了6200多家美国跨国公司对外直接投资的数据发现他们更愿意选择投资那些拥有更好的知识产权保护，政府干预商业运作的地区。

金华槿（2012）^[4]采用计量模型，分别研究 1992-2010 年和2002-2010 年段，分析外商投资在我国29个省的省级面板数据，创建七个因素为解释变量，结果表明，基础设施的建设是一个重要影响变量，而如果是同样的基础设施水平的省份，则其现代化程度将成为影响外资企业区位选择的首要考虑因素。同时，中国的劳动力红利也是吸引外资的另一个重要因素。

黄浩，Yehua Dennis Wei（2014）^[5]研究发现影响大都市武汉的FDI的因素是制度、城市结构和可达性三者的结合。是这三点的结合作用使得大量外资企业进汉投资并集中在经济技术开发区。

古晞（2016）^[6]基于中国的区域划分标准，建立29个省份的面板数据，并分为东、中、西三大地区进行比较，以2004年为界，从时间上划分为两个阶段，分别是1992年到2003年，以及2004年到2015年，进行时间比较。面板模型分析结果表明，东部因其发达的交通条件、收入水平、人力资源和城市化水平，已经形成了FDI的集聚，并产生溢出效应。而中、西部地区的FDI流入占国民总投资的比重并不大。同时FDI对中部地区的劳动力成本因素要求较高，西部吸引FDI还主要是靠廉价劳动力和优惠政策为主导因素，同时产业和基础设施集聚程度的影响逐步加深。

苏梽芳、胡日东（2008）^[7]采用空间面板模型，基于中国1986—2005年的省域面板数据，以FDI作为被解释变量，实证分析FDI的影响因素和邻近溢出效应。结果发现，地区的经济发展水平的传统因素的影响力在逐渐衰退，而邻近效应和贸易化程度的影响在逐渐提升，溢出效应效果明显。

邱会亮（2010）^[8] 研究发现FDI对我国经济有促进作用，但会加剧我国东、中、西部的经济发展不平衡。总量上“东热西冷”，资金分配上是“西增东减”。且不同国家和地区的产的相对比重不同。得出的结论为经济发展效应对各地区的就业、资本形成，存在明显的正向促进作用，但东部地区对工资与技术溢出促进作用不明显，而合理的产业政策/教育水平的提升都是中西部吸引外资的最有力因素。

田素华（2012）^[9]选取1980-2008年国内30个省市区的面板数据，运用D-G模型，研究发现，1992年和2002年是 FDI区位变动的两个时间转折点，其中东部地区引进FDI主要是税收优惠政策的带动作用，东、西部地区吸引FDI主要关注劳动力成本，但中部劳动力成本对外商直接投资的影响统计上不显著。陈聪（2012）^[10]则以中国最发达的三大城市群城市的面板数据为基础，实证分析长三角、环渤海、珠三角的FDI集聚的形成机理。研究表明，这些发达地区的FDI集聚更多的是基于地方社会资本和资源禀赋的特点，传统的变量的影响并不显著。

胡冲（2016）^[11]研究发现投资者FDI区位选择在2008年经济危机后变的十分谨慎，但是流入我国的FDI仍呈现增长趋势。其原因是FDI的流入以产业集聚为重点，城市的服务业集聚对 FDI 区位选择有重大影响。

吕朝凤、黄梅波（2018）^[12]研究发现金融发展水平能够缓解制造商的金融摩擦，使其减少交易成本，降低交易中间环节的费用，进而提高跨国公司的利润水平，金融发展程度能显著的提高FDI的流入量。另外，在金融发展相对发达的地区，跨国公司会更积极的投资金融发达地区的契约密集行业，也就是契约密集行业对 FDI 拥有更大吸引力。

周雯丽、卜胜娟（2019）^[13]得出结论，FDI的注入在某些方面可以有效改善长江三角城市工业环境的绩效，相关的可控制变量，也与工业环境绩效呈现出一定的相关性。

1.3研究思路与结构安排

本文的主要研究内容是分析我国金融发展对FDI区位选择的作用与反作用，在总结前人研究成果的基础之上，针对 FDI 的区位选择经济因素以及在我国东、中、西三大地区分布情况研究问题，基于此，本文主要采用以下研究方法：

第一，文献研究法。基于经济地理学、国际投资学等基础理论，对FDI的影响因素理论、区位选择理论进行文献梳理，在相关理论的支撑下，综合分析FDI的形成机理、集聚和溢出效应，搜索交通条件、人力资本、经济发展水平、城市化水平等因素对FDI的影响机理，并重点探讨金融发展对FDI区位选择的影响。

第二，归纳演绎法。基于相关因素对FDI的影响机制基础上，以理性预期结果为依据和方向，概括分析各因素对FDI区位选择影响的传导机制和影响方向。

第三，统计分析方法。首先是基于我国的外商直接投资额的发展历程进行了数据梳理，收集了1982-2018 年的相关数据，从时间序列上分析我国FDI的时间演化情况，发现FDI的突变点，再进行分类研究，对每一阶段FDI的影响因素的不同进行横向和纵向的对比，发现变化规律和特征。具体的文章结构安排如下：

第一部分是绪论，阐述本文的研究背景、文献综述、研究思路与结构安排及创新之处。

第二部分简要对国际直接投资基本理论进行介绍，其中包括垄断优势理论、内部化理论、国际生产折衷理论、边际产业扩张理论等。

第三部分是对我国FDI分布区域的介绍，得出我国FDI分布发展不平衡的结论，并要分析金融发展在其中的影响力。

第四部分是介绍影响FDI区位选择的经济因素，突出金融发展对FDI的影响。以及引用的模型，和它们得出的结论，是本文的核心部分之一。

第五部分金融发展对FDI区位选择的反作用分析部分，是本文的另一核心。首先分析金融发展对FDI的经济发展效益，评价指标的选取及产生效应；然后分析金融发展对FDI的反作用，其中包含具体地区的FDI倾向的双重性的影响分析。

第六部分主要是根据前文分析的结果，从长期稳定且快速发展的角度，提出对我国金融发展有利且有效的建议。包括直接和间接的方式方法，国家相关政策和特殊型企业的建立等。从稳定性、有效性、实践性三个方面分析这些方法，并得出有效建议。

1.4本文创新点

本文的创新之处在于运用最新数据，深度分析金融发展与我国FDI绩效问题，从正反两个方面的作用阐述我国影响FDI的主要因素，挖掘可能存在的风险及问题，并提出可以改进的相关策略和路径。

在引入不完全契约这一条件后，深入分析我国FDI区位选择与金融发展的关系。并且将横向与纵向相结合，力求全面透彻地揭示未来我国接受FDI的选择考虑因素及在其发展过程中可能存在的问题。

通过控制基础设施等变量以及其他传导渠道再进行数据统计分析，得出更加稳健的结论。使我们对FDI的区位选择与金融发展之间的关系更加明确。

第2章 FDI在中国区域分布情况分析

2.1中国FDI发展过程

吸引和利用外来投资是我国扩大开放的核心内容，经历了由无到有、由小变大、由弱增强的发展历程。新中国成立至1957年间，中国的经济发展还处于初级阶段，国家对于政治层面的考虑多于经济层面。但后来，由于中苏关系破裂，我国失去了主要的外援途径，中国利用外资的态度从积极转为否定，仅从西方国家引进经济建设所必备的各种物资、设备和技术。1969 年至 1978 年，我国对外经济合作在利用外资政策封闭的情况下艰难前行。1978 年党的十一届三中全会提出改革开放后，社会主义现代化建设这一点，在我国就显得尤为重要，至此，政府开始转变对利用外资的态度，由不重视转变为积极应对。中国利用外资之路开启新的历史阶段，经过三十余的发展，截止到2017年，我国实际使用外资额已达到1310.4亿美元。

按照中国经济的发展水平和区域不平衡性，把中国划分为三个经济区域。东、中、西部，本文也应此要求来分析FDI在中国的区位选择分布。东部地区的沿海城市；中部地区的在中国地图上相对靠西的城市；西部地区包括自治区。