摘 要

近些年来，由于国家政府鼓励国内群众进行创新创业，很多初创期的小微企业便如雨后春笋般地冒了出来。中小企业对于我国的经济增长，活跃市场和解决就业方面具有十分重要的作用。但是小微企业在种子期和初创期对于资金的需求是非常大的，而风险机构出于对风险因素的考量，更偏向于投资那些处于发展中后期的成熟企业。天使投资作为一种非正式的风险投资，更加关注的是那些处于初创期的小微企业。这种投资模式既可以提高民间资本的利用率，又可以帮助小微企业发展壮大，可以说是一举两得的好办法，然而天使投资所要面临的高风险性也是必须要重视的。因此本文主要通过分析比较天使投资在欧美等发达国家和地区的发展情况，总结其发展特点，借鉴国外的成功经验，并结合我国的实际情况，从国家政策，投资环境和退出机制等角度，探讨中国天使投资发展的主要障碍和不足，并提出一些有利于发展中国天使投资的建议。

关键词：天使投资；小微企业；国际比较；天使投资网络平台

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In recent years, many small and micro businesses have sprung up as a result of the government's efforts to encourage innovation and entrepreneurship. Small and medium-sized enterprises play a very important role in China's economic growth, active market and employment. However, small and micro enterprises have a great demand for capital in the seed stage and the initial stage, and risk institutions are more inclined to invest in mature enterprises in the middle and late stage of development due to the consideration of risk factors. As an informal venture capital, angel investment pays more attention to those small and micro enterprises in the initial stage. This investment model can not only improve the utilization rate of private capital, but also help small and micro enterprises to grow. It can be said that it is a good way to kill two birds with one stone. So this article mainly through the analysis of comparative angel investment in the development of Europe and the United States and other developed countries and regions, summarizes its development characteristics, draw lessons from foreign successful experience, and combining the actual situation of our country, from the national policy, investment environment and exit Angle, discusses China as the main barrier to the development of angel investment and the insufficiency, and puts forward some advice of angel investment is advantageous to the development of China.

Key Words:Angel Investment；Small and Micro Businesses；International Comparison；Angel Investment Network platform

目录

第1章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2研究方法与研究思路 2

1.3国内外研究动态 2

第2章 美国的天使投资 4

2.1美国天使投资的发展历程 4

2.2美国天使投资的经典案例 4

2.2.1天使投资人协会 4

2.2.2 天使投资俱乐部 5

第3章 欧洲的天使投资 6

3.1欧洲天使投资的发展历程 6

3.2欧洲天使投资的经典案例 7

3.2.1.设立联合投资基金 7

3.2.2设立创业投资担保计划 7

3.3.3建立天使投资人网络与培训 7

第4章 中国的天使投资 8

4.1中国天使投资的发展历程 8

4.2中国天使投资的特点 9

第5章 天使投资发展路径的国际比较 10

5.1天使投资在美国、欧洲和中国的比较 10

5.1.1高科技与天使投资相辅相成 10

5.1.2 良好的创新创业氛围与人才 10

5.1.3发达的资本市场，完善的进出渠道 10

5.2国外天使投资发展对于我国的有利借鉴 11

5.2.1健全关于天使投资的法律体系 11

5.2.2网络平台和协会建设方面的经验 11

5.2.3政策激励措施方面的经验 12

5.2.4 推动区域创新要素聚集 12

5.2.5政府支持 13

5.2.6加强对天使投资人的教育培训 13

第6章：结论与展望 14

参考文献 15

致 谢 17

第1章 绪论

1.1选题背景

天使投资是股权投资的一种形式。 该术语最初来源于纽约的百老汇，并于1978年第一次在美国使用。天使投资属于一种民间的投资方式，其特点是自发而又分散的。参与天使投资的这些人被称为“投资天使”。 用于投资的资本称为“天使资本”。

天使投资是一种无组织的风险投资。主要是由私人投资者或者是非正规的风险投资公司进行的一次性前期投资，资金主要用在一些好的项目创意或初创期小微企业上面。天使投资是非正式风险投资的一种，在投资过程中存在较大的风险。 本选题通过对不同国家天使投资发展路径的比较和研究。一方面，它可以帮助投资者规避投资风险，并最大限度地提高投资效率。另一方面希望可以引导受益人用好天使投资，使其发挥更大的效益。

今天是知识经济的时代，而高科技领域的创业更被认为是知识产权和民族品牌产品的摇篮。处于初创期的中小企业有比较成熟的产品概念和商业计划，但这些公司的启动需要大量的资金。 由于中小企业在初期阶段的技术还不够成熟，受市场波动的影响也比较大，这种高风险性使得企业难以在早期从银行获得债务融资。 而机构风险投资更加关注的是在长期发展中已经成熟并达到一定规模的企业。那么风险投资机构为何不偏向投资初创期的企业呢？一、追求稳，风险投资机构愿意将更多的资金投在企业发展的后期阶段，因为当企业的运转走上了正轨之后，公司面临的风险和不确定性因素将会更少。二、追求快，风险投资机构追求“短期获利”，而不选择投资初创期的企业。因为当企业处于早期的发展阶段时，需要大量资金的投入来维持公司的运转和业务的开展，短期内盈利几乎是不可能的，而发展成熟的企业更容易产生稳定的现金流收入，因此更加能获得风险投资机构的青睐。