摘 要

在国外，随着自由经济市场的发展，天使投资逐步成为中小企业重要的融资渠道之一。在美国，天使投资从个体化到组织化最后到规范化、专业化的发展已经形成了适合自己的天使投资模式。在为中小企业提供天使资金的同时，为中小企业带去了宝贵的管理与市场经验和人脉资源。

而在中国，随着互联网创业浪潮的兴起，天使投资才逐渐进入人们的视线。我国天使投资尚处于初期发展阶段，在投资理念、天使投资市场环境、国家相关法律等都不够完善。

本文先对国外天使投资发展道路进行了梳理，同时总结了国外天使投资从初步到组织化再到专业化的经验总结。其次介绍了我国天使投资发展现状以及目前存在的问题。在此基础上，对我国发展适合我国国情的天使投资提供自己的建议。

关键词：天使投资 天使投资组织化 天使投资模式

Abstract

In other countries, with the development of free market economy, the angel investment has gradually become one of the important financing channels for SMEs. In the United States, angel investors from the individual to the organization and finally to standardization, and professional development have formed their own angel investment model. Providing angel capital for SMEs while SMEs bring valuable management and marketing experience and network resources.

In China, with the rise of the Internet wave of entrepreneurs, angel investors gradually coming into sight. Our angel investment is still in the early stages of development, investment philosophy, angel investment market environment, the relevant state laws so inadequate.

In this paper, the development road of foreign investment in the first angel of the sort, and summarize the angel investment from abroad to the preliminary organization then professional experience summary. Secondly, it introduces the status quo of angel investment in the development and existing problems. On this basis, the development of China's national conditions suitable for angel investors to provide their own recommendations.

Keywords: Business angel Angel investment Angel investment model

目录

第1章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究目的和意义 1

1.3研究方法和研究路线 2

1.3.1研究方法 2

1.3.2研究路线 2

第2章 国外天使投资发展情况 4

2.1国外天使发展情况 4

2.2天使投资组织化发展 4

2.2.1天使投资中信息不对称问题 4

2.2.2国外天使投资组织化发展——解决信息不对称问题 5

2.2.3 国外天使投资组织化的表现形态 5

2.3促进天使投资发展的良好制度保障 7

2.3.1税收优惠政策 7

2.3.2出台担保和财政政策 7

2.4 国外天使投资经验总结 8

第3章 我国天使投资现状 8

3.1 我国天使投资的历史发展和现状 8

3.2 我国天使投资发展主要形式 9

3.3 我国天使投资目前存在的问题 9

第4章 我国天使投资发展建议 11

4.1 加强天使投资理论研究，普及天使投资知识 11

4.1引导天使投资组织化，建立天使投资信息平台 11

4.2制定政府优惠政策，完善天使投资环境 12

参考文献 13

致 谢 15

第1章 绪论

1.1研究背景

天使投资产生于1900年代的百老汇，对百老汇戏剧进行投资的人被称为天使投人。一直到20世纪80年代，新罕布什尔大学创业研究中心在学术领域中描述向小型企业提供风险资本的个人首次使用了“天使”，并为学术界承认。通常情况下，具有一定资本的个人，向初创的未来不明确的小型公司进行投资人被称为天使投资人。

在美国，天使投资人在帮助初创企业成长的同时，也获得了巨大的收益。例如：1998年，google的天使投资人斯坦福教授大卫·切瑞顿在google成立之初投资的10万美元，让google有了资金完成搜索的最初产品原型，而google后续的成长，让其投资的10万美元变成了17亿美元。对于初创期公司需要小额资本完成最小可实现原型并且高风险、高收益的特性。20世纪80年代随着互联网革命的发展，以互联网行业为代表的科技创新型中小企业大量涌现，美国的天使投资为这类高科技创业企业提供了新的融资渠道。在伴随着美国互联网的同时，美国天使投资逐渐形成了一套有着自己独特的天使投资模式。

随着20世纪90年代互联网创业浪潮的到来，对国民经济发展非常重要的中小企业大批涌现但。而由于我国天使投资的发展较为缓慢，所以初创企业缺乏融资渠道是制约其发展的关键问题。由于没有足够的天使投资理论研究，我国本土具备天使投资能力的民营企业家对于天使投资领域比较陌生。许多民营企业家或者私有企业主虽然有足够资金，但投资创业型企业的意识较为薄弱，同时我国企业信用机制缺乏、法律体系不健全、退出渠道有限等问题阻碍了天使投资的发展。

1.2研究目的和意义

作为我国国民经济的重要组成部分，中小企业的发展对我国的创新发展有着非常重要的意义。但在中国现阶段中小企业在初期发展时融资重要来源的天使投资尚处在初期发展阶段。在国外，天使投资人不仅能给初创企业一笔用来发展的资金，而且还能提供自己丰富的管理经验以及强大的人脉资源，帮助中小企业健康快速成长。

通过中外互联网天使投资情况的横向对比，学习国外天使投资发展经验，帮助我国合理有效的建立适合我国国情的天使投资发展模式有着重要的意义。