摘 要

随着资本市场的快速发展，资本的迅速增长和流入，近十年，艺术品作为一个新兴投资领域在中国市场萌芽并得以快速发展，越来越多的人，尤其是快速崛起的高净值人群开始关注艺术品市场。资本的丰富和国内大众投资需求的猛增，使得该市场呈现出一派欣欣向荣的景象，特别是2009年金融危机之后，股票市场的衰落动荡和房地产市场的泡沫破灭，艺术品凭借自身的优势获得了有一定资本的投资者的亲睐，银行等金融机构也相继推出艺术理财产品来满足日益增长的需求。因此本文从艺术品投资的发展现状，艺术品投资金融化，存在的问题，以及未来的风险规避措施四个角度来对艺术品投资市场的趋势和前景作出分析。

论文主要研究了中国艺术品市场金融化的趋势和出现的相关金融工具。

研究结果表明:我国的艺术品市场存在流动性不足,缺乏监管,各个金融工具存在缺陷,在金融化的道路上还需多方努力,走向制度化规范化的道路。

本文特色:将我国艺术品市场的标志事件制成表格,以更加直观简洁的方式对我国艺术品金融化的进程做了概括。

关键词: 艺术品投资; 艺术品金融化; 投资基金; 文交所

Abstract

With the rapid development of capital market, art investment as an emerging market is booming in China. Increasing people, especially the high net-worth group pays more attention to art investment field. The market is thriving due to the inflow of a large amount of capital and wide demand. Owing to the equity market depressions and estate market fluctuations after financial crisis, art collection is appealing to numerous investors relying on its unique properties .Thus, the statue quo ,financialization ,existing problems and exposure avoidance will be discussed in this essay in order to analyze the trend and prospect of art investment market. This paper mainly studies the financialization trends of  China’s art market  and the emergence of related financial tools.

 Research shows that China's art market is lack of liquidity and supervision. Various defects exists in the financial tools. China’s art market still needs much effort to be on 

the road of systemization and standardization. 
Characteristics of this paper: The remarkable events happened in China’s art market have been concluded in a tabular form which gives a more concise and intuitive summarization on the process of the financialization of China’s art market. 

Key Words: Art investment and Collection; Financialization of Artwork; Financial Funds; Chinese Culture Artwork Property Exchange

目 录

1. 绪言……………………………………………………………………………………………………………………1
   1. 研究的目的和意义……………………………………………………………………………………….1
   2. 国内外研究现状…………………………………………………………………………………………..1
      1. 国外研究综述………………………………………………………………………………………2
      2. 国内研究综述………………………………………………………………………………………3
   3. 文章的框架结构…………………………………………………………………………………………..3
2. 艺术品投资以及艺术品投资市场概述………………………………………………………………4
   1. 艺术品投资特性…………………………………………………………………………………………..4
      1. 优点……………………………………………………………………………………………………..4
      2. 缺点……………………………………………………………………………………………………..4
   2. 我国艺术品投资市场概述……………………………………………………………………………5
      1. 市场规模……………………………………………………………………………………………..5
      2. 市场结构……………………………………………………………………………………………..6
3. 艺术品市场金融化趋势…………………………………………………………………………………….7
   1. 艺术品金融化的含义…………………………………………………………………………………..7
   2. 我国的艺术品金融化进程……………………………………………………………………………7
      1. 发展原因……………………………………………………………………………………………..8
      2. 发展的过程………………………………………………………………………………………….8
      3. 我国投资性艺术品金融化的发展现状……………………………………………….9
      4. 我国艺术品金融化进程的标志性事件……………………………………………..10
   3. 我国艺术品金融化过程中所出现的问题………………………………………………….12
4. 我国艺术品市场金融化未来的发展目标和挑战…………………………………………….14
   1. 中国艺术品金融改革和发展的目标………………………………………………………….14
   2. 对于我国艺术品金融化发展的对策和思考………………………………………………14

结语………………………………………………………………………………………………………………………16

参考文献…………………………………………………………………………………………………………. 19

致谢…………………………………………………………………………………………………………20

第一章 绪 言

• 1. 研究的目的和意义

在西方发达国家，艺术品以其特有的价值属性和观赏价值，得到了广大民众的青睐，并且自出现以来，作为财富和品味的象征成为众多高净值人群财产保值和增值的工具，即蕴含在艺术品之中的资本属性在早期就得到社会公众的认同。2002年， 艺术品投资与房地产，证券投资一道被列为当今世界最佳投资理财产品。二十世纪七十年代中期，英国铁路养老基金(1974年)首次将艺术品纳入其投资范围，这成为了现代艺术品金融化的开端。国外许多银行，例如德意志银行，瑞士银行等知名银行从很早开始就将艺术品投资和艺术品咨询作为规避金融市场系统性风险的重要工具，纳入资产配置的重要组成部分。相比于国外艺术品市场的繁荣和发展，国内的艺术品投资起步较晚，最早出现在上世纪八十年代。经过三十多年的发展，尤其是二十一世纪后，随着中国经济水平的迅猛发展，我国的艺术品投资市场也迎来了春天，越来越多的资金持有者进入艺术品投资领域，相关投资机构迅速增多，成交量数字居高不下，单笔艺术品的交易金额也日创新高。2005年，刘小东的《战地写生---新十八罗汉像》组画被蓝马克艺术基金以五十万美元的价格收购，3年之后的2008年该画以6193万港元拍出，毛利润率高达120%。此事件成为我国艺术品开始向能实现资产增值的金融资本转化的重要开端。此后，艺术品交易所，各种艺术品基金，艺术品信托，艺术品保险，艺术品指数等相关的金融产品陆续出现。2014年12月，在上海举办的第三届上海国际收藏论坛上，艺术品金融化成为关注的核心主题。2015年9月的中国艺术品投资论坛中，与会人员就艺术品未来的发展趋势以及存在的问题以沙龙，讲座等各种形式进行了充分的讨论。虽然面临着许多问题和挑战，金融资本进入艺术产业，将艺术品变成投资品，实现收藏价值和投资价值，使得艺术品的持有者，艺术品交易市场和金融市场呈现出三赢的局面，成为了投资市场的未来发展趋势。然而作为一个真正起步还不足十年的新兴的投资领域，以金融市场工具为基础，支撑艺术品市场发展，实现金融市场和艺术品市场的相互渗透在我国的发展初期还面临着诸多困难和挑战，虽然与艺术品相关的金融产品层出不穷，投资热情也与日俱增，但是值得注意的是至今尚未有很成熟和很成功的案例。许多艺术投资创新产品因为收益不高，投资期较长，竞争力不足得不到市场青睐而渐渐退出投资市场，由银行和拍卖公司等金融机构发起和操盘的大量艺术基金因未取得预期收益而草草收场，而另外一种我国特有的艺术品金融的探究形式---天津文交所也因为缺乏有效的风险监控和管理机制在产生巨大泡沫后于2011年9月2日被国务院一纸禁令而中途而废，具其成立还不足半年。在艺术品投资热的背景下，本文以艺术品金融化的文献为线索，介绍了国外艺术品投资市场的发展情况，梳理了艺术品金融化的发展脉络，并特别整理了我国艺术品金融化的态势，总结了在发展过程中出现的问题，以此来为尚处于发展初期的艺术投资市场寻求合适的金融产品，同时也为在国家文化产业振兴计划下的艺术品产业的跨越发展提供金融理论方面的支持。

1.2 国内外研究现状