摘 要

中国股市近些年发展迅速，投机因素的加入带动了中国整体经济环境的动荡，加之经济全球化资本国际化，要求货币当局能更灵活得调整货币供求，刺激经济发展的同时保持国内经济稳定和发挥股票市场活力。本文首先研究了我国股市近二十年的发展进程，从我国股市从无到有的发展各阶段入手，与西方发达市场对比得出我国股市的特殊性，帮助研究我国股市与货币需求之间的互动关系；其次针对货币需求对股市的影响，从理论角度分析货币需求的变化对股市的影响，着重分析了凯恩斯流动性偏好理论轮和托宾q理论；再次研究股市发展对货币需求量的影响，从直接因素间接因素分别入手考察，我国股票市场发展与货币需求的相互影响，股票市场通过财富效应、风险分散效应、交易效应和替代效应等多种渠道影响货币需求,不同效应的影响方向是不同的，并在此基础上对政策走势做合理解读和预期。根据我国股市发展的特殊性，得出我国股市目前对货币需求的影响仍具有一定的局限性的结论。因此,我国在利用股市调节宏观经济的时候要充分考虑我国经济发展特点，使货币政策与股市发展阶段相适应，同时使股市能在调控经济中发挥最大作用，发挥股市作为经济晴雨表的作用。

关键词：股市；货币需求；货币政策；理论

Abstract

The stock market of china has developed rapidly in recent years, accompanied with economic globalization and the internationalization of capital, which requires monetary authorities to give more flexibility to the money supply and demand, and to stimulate economic growth while maintaining economics’ stability and the vitality of the stock market. Firstly, the paper studies the development of China's stock market in the nearly two decades and compares between Chinese Stock Market and the developed western market to find the differences; secondly ,it studies the influence of the development of the stock market to the demand of the money; and then, it shows from a theoretical point of view the impact of changes in the demand for money on the stock market, with the help of the theories: the Keynesian liquidity preference theory and Tobin's q theory; fourthly, it analysis the impact of stock Market development to the demand for money from both direct and indirect ways, and bases on this to explain the trend of policy and makes a reasonable interpretation. According to the specifically situation of China's stock market, we can draw the conclusion that the influence of China’s stock market still has some limitations. Therefore, when using the stock market to adjust the economy, the authority must give full consideration to make monetary policy and stock market’s development appropriate to the stage, while make the stock market play its biggest role in the development of the economy.

Key Words：stock market；the demand of money；monetary policy；theoretical

目 录

第1章 绪论 1

1.1 选题背景 1

1.2 研究方法和研究思路 2

第2章、股市的发展状况 3

2.1我国股市的发展进程 3

2.1.1新中国股票市场的萌生（1978-1991） 3

2.1.2全国性股票市场的形成和发展 (1992-1999) 3

2.1.3股票市场的规范和发展阶段（2000至今） 3

2.2 与美国股市发展对比 4

第3章、货币供求对股市发展影响 6

3.1、凯恩斯流动性偏好理论 6

3.2、托宾q理论 6

3.3、我国货币供求对股市影响的独特性 7

第4章、股市对货币需求影响 9

4.1、直接影响 9

4.1.1交易效应 9

4.1.2财富效应 9

4.1.3资产组合效应 10

4.1.4替代效应 10

4.2间接影响 11

4.2.1 对货币乘数的影响 11

4.2.2对货币流通速度的影响 13

第5章、现阶段货币政策分析及其对股市的影响 15

第6章、结论与展望 17

参考文献 18

致谢 19

第1章 绪论

1.1 选题背景

随着股票市场的发展规模不断扩大，股市在市场经济中的影响日趋加深，股票价格变化带来的市场动荡成为影响国民经济的重要因素之一，股市与货币需求的相互关系是当前的热门课题之一。2015年股市的剧烈波动，央行为了调控宏观经济多次进行调节，利用看不见的手协调金融市场的发展。央行保持稳健的货币政策并加强调控的灵活性，先后五次降准降息，提供抵押补充贷款，开展中期借贷便利等一系列手段，向市场中供应了充足的流动性，满足市场对货币的需求^[1]。股票市场对货币市场的干预逐渐通过央行政策的调整体现出来。股市作为宏观经济发展的晴雨表，能够合理展望未来的经济形势，股市的成长对经济的发展必然会产生一定影响。考虑到我国目前金融体系并不稳健的情况，股价波动更是对经济有强烈的潜在影响。是以，对货币需求与股市的波动的相关性的研究对我国经济发展具有理论上的必要性和实践上的必要性。探究股市与货币需求的关联，既能合理解释我国当前货币政策的有效性，也能显示出货币政策引导股市的作用机制。通过对此的理论研究，进而分析我国现行的货币政策和股市发展情况，完善我国货币政策的调控制度和股市监管体系。

1.2 研究方法和研究思路