摘 要

股票发行制度历经十几年的改革至今，终于确定全面实行注册制，本文以《证券法》新修订为支点，撬开注册制试点及全面推广的问题，介绍了中国注册制的定义，改革注册制的进程，讲述了新三板、科创板和创业板试点注册制，为详细了解全面推广注册制对股票市场的影响，还分析了注册制试点的时间线、市场效果、监管责任及配套措施等相关内容，认为尽管注册制会在交易、退市等方面存在问题，只要监管得当、权责厘清、配套措施供给跟上制度适用就会达到高效，分析了对注册制试点以来，整个股市以及各版块的影响。并根据研究对注册制对市场的影响也做出了一定的预期。研究结果也表明：股票发行注册制是大势所趋，资本市场化的重要突破口。

关键词：股票注册制；科创板试点；全面推广

Abstract

After more than ten years of reform, the stock issuance system has finally decided to implement the registration system in an all-round way. Based on the new revision of the securities law as the fulcrum, this paper introduces the definition of China's registration system, the process of reform of the registration system, and the registration system of the new three board, scientific and technological innovation board and gem pilot, in order to understand the full promotion of the registration system for stocks in detail The impact of the market, also analyzed the time line, market effect, regulatory responsibility and supporting measures of the registration system pilot, and other relevant content, that although the registration system will have problems in trading, delisting and other aspects, as long as the supervision is proper, the rights and responsibilities are clear, and the supporting measures supply keeps up with the system application, it will achieve high efficiency, and analyzed the impact of the whole stock market and all sectors since the registration system pilot Ring. According to the research, we also made some expectations about the impact of registration system on the market. The results also show that the stock issuance registration system is the general trend and an important breakthrough of capital marketization.

Key Words：Comprehensive promotion；Stock registration system；Science and technology innovation board pilot

目 录

第1章 绪论 1

1.1 选题背景及研究意义 1

1.2 国内外文献综述 1

1.3 研究方法与研究思路概述 2

第2章 股票发行注册制概述及我国试点实践 3

2.1概述 3

2.1.1注册制的定义 3

2.1.2注册制与核准制的比较 4

2.2新三板试点 5

2.2.1新三板概述 5

2.2.2新三板的弊端 5

2.3科创板试点 6

2.3.1科创板概念 6

2.3.2注册制试点 6

2.4创业板试点 7

第3章股票发行注册制全面推广 8

3.1全面推广阶段分析 8

3.2全面推广市场分析 9

3.3全面推广责任监管分析 11

3.4全面推广配套措施分析 12

第4章全文研究结论及展望 13

4.1研究结论 13

4.2影响和建议 13

参考文献 15

致 谢 17

第1章 绪论

1.1 选题背景及研究意义

科创板试点注册制及A股市场全面推广注册制，在相当大程度上体现了担当资本市场增量改革与关键制度创新排头兵的作用。2019年证券法修订完成，2020年3月1日股票发行注册制全面推广正式实行。在这种情况下，社会各界对股票发行注册制试点及全面推广的关注更加为热切，都希望弄清楚股票发行注册制的实施情况，解释与现有核准制的区别，分析在中国的改革落实的效果，预测股市未来作势，从而解决股市前发行制度的遗留问题。A股市场是中国资本市场的主战场，由于发行与流通对股票的价格决定至关重要，所以解决好股票发行上市问题是大势所趋，然后才能为大量优质企业境外上市问题提供解决方案，推动股市市场化程度，加快金融市场化。因而对于股票发行注册制试点及全面推广的探讨，可以更好的分析股票市场的反映，并预测未来股市的走势与发展。

本文研究的目的在于对中国股票注册制试点及全面推广的研究分析，结合国外注册制实行的经验的分析，重点通过对我国股票注册制科创板试点结果分析，再根据新证券法的修订内容，从而探讨全面推行股票发行注册制的发展进程、市场的反应、监管的难度，借以进一步熟悉了解股票发行注册制。

本文的研究意义在于通过对股票注册制全面推行各个阶段及大背景形势进行分析，判断中国全面推行注册制是大势所迫、万事俱备的东风或千呼万唤始出来，对注册制与核准制做比较区别，更好的了解注册制的意义，预测未来股市行情走势。首先，分析结果有利更加了解注册制形成的市场反应及金融市场化进程，为企业参与融资做资料分析，根据情况理性处理公司直接融资和间接融资的比例划分。其次，为投资者运用资金更谨慎做出提醒，发行制度会直接影响流通市场，对投资的股票的市值也会有所作用。再者，可以为监管部门分清权责作参考，明确发行与上市分离的监管机制操作的背景。因此，股票发行注册制试点及全面推广探讨有现实意义。

1.2 国内外文献综述