摘 要

私募股权投资作为一种企业新型融资方式，随着其发展，现在已经越来越受到企业的青睐。然而，私募股权投资基金介入到企业，势必会对企业的运营管理产生影响，特别是对中小企业的公司治理产生影响，有益于促进中小企业的公司治理模式优化。本文主要是通过对以往相关文献总结，在了解私募股权投资和公司治理相关研究基础上，分析私募股权投资对企业的公司治理影响机理。结合我国现阶段私募股权投资发展的现状和中小企业公司治理的普遍现状，探讨私募股权投资能否提升中小企业公司内部治理水平。最后，以案例验证私募股权投资基金对中小企业公司治理效应，案例分析表明私募股权投资对被投资的中小企业内部治理有明显的优化。

关键词：私募股权投资；中小企业；公司治理；案例分析

Abstract

As a new financing method, private equity investment has been more and more favored by enterprises with its development. After the intervention of private equity investment fund in the company, it will have an effect on the operation and management of the company. For SMEs in particular, private equity investment can significantly improve corporate governance, promoting the optimization of corporate governance mode of SMEs.

On the basis of learning the previous studies and understanding the research on private equity investment and corporate governance, this paper analyzes the influence mechanism of private equity investment on corporate governance of companies. According to the general situation of the corporate governance of in China, this paper studies whether private equity investment can improve the internal governance of small and medium-sized enterprises. Finally, a case study is used to verify the effect of private equity on corporate governance of small and medium-sized enterprises. The case study shows that private equity investment can significantly optimize the internal governance of SMEs..

Key Words：private equity investment；SMEs；corporate governance；case study

目录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2文献综述 1

1.3创新点 2

第2章 相关理论介绍 3

2.1私募股权投资概述 3

2.1.1私募股权投资内涵 3

2.1.2私募股权投资特点 3

2.1.3私募股权投资中的委托代理关系 3

2.2公司治理 4

第3章 我国私募股权投资及中小企业公司治理的现状分析 5

3.1我国私募股权投资发展分析 5

3.2中小企业公司治理现状分析 6

第4章 私募股权投资对公司治理影响机理分析 8

4.1委托-代理理论分析 8

4.2私募股权投资对股权影响 8

4.3私募股权投资对董事会影响 9

4.4私募股权投资对激励约束机制的影响 10

4.4.1激励机制 10

4.4.2约束机制 10

第5章 私募股权投资对中小企业公司治理影响的案例分析 11

5.1私募投资机构以及被投资公司介绍 11

5.1.1九鼎投资机构 11

5.1.2被投资企业介绍 11

5.1.3投资合约 11

5.2希德电子获得私募股权投资前的治理现状 12

5.3 PE介入希德电子对公司治理的影响分析 12

5.3.1对股权结构影响 12

5.3.2对董事会和高层影响 13

5.3.3约束机制的作用 13

5.4引入PE后公司盈利情况分析 14

第6章 结语 16

6.1总结 16

6.2研究不足 16

参考文献 17

致谢 18

第1章 绪论

1.1 研究背景

私募股权投资起源于经济和金融发达的欧美发达国家，然后逐步拓展到世界各个发达国家和新兴的市场经济国家，现在私募股权投资已经发展成全球资本市场的新兴力量。近年来中国经济发展进入新阶段，私募股权投资在我国也蓬勃发展，2018年私募基金全年新募2790支，金额达到10091.53亿元，2019年中国私募投资市场共有3417起投资案例，可投资资本量达到24252.369亿元。总体来看，私募股权投资在我国已经初具规模。私募股权投资的快速发展为企业寻求融资提供了新的渠道，越来越多的企业也开始寻求私募股权融资来实现自身的发展。

自九十年代以来，随着经济迅速发展，国内迅速涌现出一批中小企业、民营企业，经济改革为中小企业的带来很好的发展机会，使其迅速成长。近年来中小企业得益于良好的经济环境，发展迅速，2018年底，中国已经有超过3000多万家的中小企业和7000万户个体工商户，为国家就业、税收、经济增长等方面发挥越来越重要的作用。

在中国经济转型发展的现阶段，如何促进中小企业发展，为国民经济补充活力变得至关重要。由于我国目前金融市场仍青睐大企业、国有企业，对中小企业照顾不足，而中小企业自身在传统融资上缺乏优势，也使得中小企业在传统的融资方式上，如银行借贷等融资方面存在困难。因此，作为一种新型融资方式，私募股权投资为中小企业的扩张和发展带来了需要的资金，缓解其资金不足的问题，对中小企业的发展无疑是一个新的机会。

然而，中小企业引入私募股权投资势必会对公司的股权结构、高层管理等产生影响，进而影响中小企业的公司治理。

本文主要是基于企业引入私募股权投资前后对比分析，分析私募股权投资对中小企业内部公司治理影响。因此，本文为中小企业私募股权融资提供指导，改善中小企业公司治理等方面具有一定的现实意义。